广州金交中心向个人开放 “标配”小贷收益权融资

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开业当天，广州黄金交易中心与5家银行、3家小额贷款公司、4家再融资公司和4家担保机构签订了合同；上市项目73个，上市资产700亿元。

广州黄金交易中心总经理黄成在接受《21世纪经济报道》采访时表示，信托受益权在上市项目中占多数，但小额贷款资产的收益权将是交易的主力军。“两个小额贷款项目已经出售，收益率分别为8%和8.5%。我们打算将融资成本控制在12%以内。至于应收账款和商业票据等收益权项目，目前仍在规划之中。”

黄金交易中心的开业对同城的“李根小额再融资有限公司”来说是一个一定的竞争。该公司去年10月上市，是中国第一家主要业务是从小额贷款公司筹集资金的再融资公司。从当地小额贷款行业来看，发根贷款的年化成本超过15%，且要求严格，黄金交易中心的融资价格更为合理。

不过，李根再融资公司也可以打包“再融资收益权”，通过黄金交易中心获得融资。目前，罗茨的融资渠道主要是银行贷款和对小额贷款公司的同业拆借。

据了解，“小额贷款资产收益权”产品最先由重庆黄金交易所创造，现已成为各地金融资产交易平台的“标准”，其实质是债务融资而非资产证券化。根据《广州市小额贷款公司贷款资产转让和贷款资产收益权转让试行办法(征求意见稿)》的规定，小额贷款资产(或收益权)的转让和回购不能申报，融资资金计入负债，且不能超过注册资本的100%。

广州小额贷款行业一直呼吁打破“债务上限”。然而，在黄金交易中心的开幕式上，主管金融的副市长欧阳为民给出了基本否定的回答。

“每种类型的机构都是一种金融生态。小额贷款公司的本质是用自己的钱借钱给上游和下游的商业伙伴。定位是“蚂蚁”而不是“大象”。不要总想着增加杠杆，把它变成一家银行。”他说:“过去，许多信用合作社之所以成为商业银行，是因为我们没有正确理解合作社。”

广东省计划建立三个金融资产交易平台，最早上市的是深圳金融资产交易所；去年6月21日，广东省同时授予广东金融资产交易中心和广州金融资产交易中心，并于今年相继开业。

“所有黄金交易中心都处于探索阶段，基本定位为服务中小企业，尚未形成实质性差异。”黄诚说道。由于小额贷款收益权的业务结构成熟且易于复制，已成为各地场外市场的“标准”。4月15日，深圳前海产权交易中心还推出了“小额贷款短期定向融资工具”，推出了小额贷款同业拆借、短期融资券、收益权券等业务。

在投资者方面，广州黄金交易中心的资产交易也对个人开放。该中心有“交易会员”和“服务会员”，其中交易会员分为“综合会员”和“一般会员”，后者分为个人会员和机构会员。自然人参与交易时，其个人金融资产应在100万元以上，并且具有一定的投资知识和风险承受能力，可以在网上开户加入俱乐部。

"个人投资者资格测试主要是指股指期货业务."黄成说:“从长远来看，黄金交易中心应该满足个人理财的要求，但最初的交易应该以机构为导向。”(赵平主编)

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