投资者疯狂抛售为哪般？ 三大“元凶”浮出水面

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《国家商报》(博客、微博)记者孙玉婷

上周，全球主要市场遭遇了四年来最黑暗的一周。周一(8月24日)，从股市到外汇市场的全面倒退似乎告诉投资者，最黑暗的时刻还没有过去。

谁是销售背后的罪魁祸首？《国家商报》记者发现，目前，市场普遍指向三个方面。

美国加息预计将影响新兴市场

随着美国经济的衰退，美联储一再暗示将很快加息。美联储明确表示，加息决定将取决于就业、房地产市场和cpi等数据的改善。

2013年，当时的美联储主席伯南克首次透露“加息”的意图时，新兴市场经历了动荡。当时，尽管美联储重申将在未来很长一段时间内维持低利率环境，但未来的不确定性仍令投资者恐慌。

一段时间以来，新兴市场货币贬值，股市下跌，具有对冲功能的债券市场被冷落，这与当前的形势非常相似。然而，与两年前相比，这一轮动荡更加严重。

首先，与两年前相比，美联储真的已经到了加息的关口，今年内采取行动的可能性很大。此外，看看9月份，这个敏感的时间点越来越近，市场情绪肯定非常脆弱。

其次，由于大多数新兴市场国家都是出口导向型经济体，它们容易受到美联储加息导致美元升值的影响。此外，商品市场的波动对这些国家影响很大。目前，在美元走强、需求疲软的冲击下，大宗商品市场已进入“寒冬”，这对新兴市场国家构成严峻挑战，也加大了新兴市场国家转型升级的难度。

油价暴跌引发了大宗商品的疲软

大宗商品价格指数跌至16年来的最低水平。目前，世界主要商品消费国的经济增长正在下滑，商品的崩溃伤害了许多商品出口国，如巴西、澳大利亚和南非。

昨日，伦敦金属交易所三个月期铜价跌至每吨4921美元，铝期货价格跌至每吨1527美元。自2009年6月以来，这两种最活跃的基本金属价格均处于低位。在昨日的交易时段，镍价一度下跌3.8%，至每吨9735美元，创下过去6年半以来的新低。

上周，美国原油库存出人意料地增加，导致全球盈余储备达到六年多来的新低，而且跌幅再次扩大。

数据显示，截至8月14日，美国原油库存激增262万桶，总计4.56亿桶。根据彭博社的估计数据，最初预计产量将减少82万桶。鉴于原油库存非但没有减少，反而在增加，花旗集团预测，在持续供过于求的情况下，西德克萨斯轻质原油的价格可能会降至每桶32美元。

市场泡沫的积累需要被释放

全球金融市场(global financial markets)评论员齐索姆认为，投资者恐慌的另一个原因是，全球股市最重要的指标——S&P 500的估值最终突破了关键技术位置，目前已跌破200日均线的支撑区间，这令美国股市投资者担心面临更多损失。毕竟，美国股市多年来一直看涨。《国家商报》记者了解到，今年6月中旬，瑞士信贷(Credit Suisse)警告称，全球股市中期出现泡沫的概率为60%~70%，严重高估的股市条件正在形成:流动性过剩仍支撑着市场趋势，货币政策可能仍将宽松。随后，估值较高的a股市场经历了罕见的大幅调整。

就全球重要基准指数S&P 500而言，它已经46个月没有经历过10%的调整。尽管上周五经历了超过3%的下跌，但与高峰期相比，跌幅不到10%。