权质押风险暴露 上市公司出招“自救”

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◎每位记者李智·左月

在股价暴跌的极端情况下，一些潜在的风险逐渐暴露出来。例如，目前许多a股股价下跌了50%，即使打了40%的折，股东质押股份背后隐藏的风险也引起了业界的广泛关注。

股权质押风险备受关注

7月7日，一度以特斯拉概念闻名的大富科技(300134，收盘价22.95元)发布了一个并不引人注目的公告。大富科技表示，其收到控股股东深圳大富培田投资的通知，称今年6月，大富培田投资向第一创业证券质押了1286万股公司股份。由于质押股份的市场价值下降，大富培田投资不得不增加对第一创业证券300万股的质押。

事实上，当达富科技宣布这一消息时，该公司已经开始以“重大事件有待策划”为由暂停交易。从股价走势来看，大福科技6月份的最高价为51.69元，在停牌前已缩水至22.95元，股价下跌近55%。无独有偶，唐人神(002567，收盘价7.43元)也发布了补充质押公告。在6月25日质押600万股后，公司控股股东于7月4日质押300万股。自6月下旬以来，唐人神的股价也遭受了重大损失。

对于普通投资者来说，他们不会太在意这些公告，但它们会吸引许多专业人士的注意力。因为在股票追加质押的背后，凸显了在股价快速下跌的特殊情况下，股权质押可能带来的风险。

长江证券此前发表的一份研究报告指出，当上市公司股东权益被用于质押融资时，如果公司股价持续下跌，出质人将随时要求股东“补仓”，如果股东未能及时“补仓”，出质人有权选择出售股份套现。

如果控股股东继续持仓，直到股东发现即使他的所有股份都加到出质人手中，出质人也无法避免出售股份和被动稀释持股比例，此时的股价称为“预警价”。长江证券进一步指出，上市公司股东权益用于质押融资时，信托公司和证券公司的股权质押率一般在50%至60%之间。

此外，市场上有传言称，云升医药大股东的质押被“强力平抑”，随后上市公司发布公告予以否认，并宣布停牌。

有很多方法可以摆脱困境，拯救自己

市场对控股股东股权质押风险的担忧不在空.事实上，即使是作为出质人的上市公司控股股东，股价也大幅下跌，甚至远低于当时出质时的股价，这是不可避免的。《国家商报》记者也注意到，一些类似情况的上市公司正在采取各种措施“自救”。

长城影视控股股东长城影视文化企业集团有限公司(002071，收盘价12.60元)，今年4月向民生嘉荫资产管理有限公司质押长城影视股份1236万股，之后公司股价一路飙升至31元左右，但现在其股价已跌至12.60元，比质押时控股股东的股价低44.69%大股东和上市公司也在近期不断发布好消息。6月27日，该公司宣布打算收购电影、电视和广告公司。就在昨天，大股东也增持了236.59万股。

另一方面，如果公司的股价下跌太厉害，这可能是及时停止交易的好方法。二康药业股份有限公司的大股东帅文房(300，267，收盘价为26.62元)，于6月23日质押公司4800万股。然而，在那之后的短短六个交易日里，该公司的股价与当时相比下跌了33%以上。不仅帅文房声明今年不会减持，上市公司也于近日停牌。

受市场条件影响，选择暂停交易的情况并不罕见。琅琊、洲际油气等上市公司股价低于大股东质押时的水平，也进入停牌状态。

在众多有关股权质押的公告中，国家商报记者注意到了一个不寻常的情况。最近，一些发行质押的公告逐渐增多，甚至在股权质押后不到一个月。就此，一家上市公司的内部人士告诉记者，股价在短期内大幅下跌，导致股权质押出现不可控因素，协议双方可能选择解除质押。