8月A股大观： 多空争执 机构齐看估值

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[许多机构认为，许多空“争端”是显而易见的。一些机构人士认为，在国家队的稳定下，a股将在8月份逐步回升并面临逆转；越来越多的受访者表达了谨慎的观点，认为a股将在8月份继续波动，而且不太可能向上转]

许多投资者预期的a股“七折”未能实现，上证综指7月暴跌14.34%，许多股票仍跌了一半。8月份，a股将走向何方？绝地会反击并扭转局势，还是在7月份继续冲击？

从8月份的第一个交易日开始，情况并不乐观。虽然上周1000股涨停的整体趋势并未再现，但仍有近500只股票在涨停时收盘，创业板指数的跌幅达到5.53%，这使得市场对8月份a股走势并不乐观。

从《中国商报》记者采访的许多机构来看，许多空“纠纷”是显而易见的。一些机构人士认为，在国家队的稳定下，a股将在8月份逐步回升并面临逆转；更多受访者表达了谨慎的观点，认为a股将在8月份继续波动，不太可能出现上涨。然而，在投资思维方面，受访者开始“不喜欢”高价值的股票，有些股票在市场上仍然很贵，所以他们应该关注低价值的股票和一些主题投资机会。

八月有望翻身吗？

周一，a股占据3600点的整数位置，最终以3622.91点结束8月份的首个交易日，下跌40.82点。保持稳定的国家队再次领先，而银行业和保险业等蓝筹股仍是领先的主要力量。

至于a股，它们在8月份开盘时下跌。机构消息来源称这并不意外。银河证券首席策略师孙建波认为，当前投资者心理状态和投资信心脆弱，获利回吐的交易冲动明显，严重抑制了上涨势头。他认为，a股的整体方向将在短期内下行。

“两点判断，a股现在正处于下行通道。一是宏观经济下行没有明显的触底信号，稳增长压力很大；其次，我过去常常谈论大众创业和创新，但现在我不再谈论a股。”孙建波告诉《中国商报》记者，投资者应该放弃幻想，面对现实，看到a股在短期内仍难以摆脱波动格局。

同样，郭进证券首席策略师李丽凤(Quote 600109，Consulting)也向本报表示，投资者提升风险偏好没有清晰的逻辑，但上半年的投资逻辑已经被篡改，市场认为a股仍然过于昂贵，在震荡中仍然没有底部。

“周围看热闹的人真的不多。每个人都太谨慎了。我所知道的这些机构的基本职位都很低。”上海一位私人股本高管表示，尽管从技术上讲，市场并未实际跌破年线，但投资者过于恐惧，这使得整个市场处于“情绪熊市”。

不过，这位高管认为，市场不应该过于悲观，国家队拯救市场的措施仍在进行，有足够的子弹，市场情绪可能会逐渐改变。

“根据市场规律，8月将是最重要的一个月，有望出现转机。这两个星期内有可能出现逆转。”与上述高管私募的原因类似，一位卖方机构人士也向本报记者表达了较为乐观的看法。

关注8月份a股走势的机构人士的支持点不仅对维持市场的政策持乐观态度，还认为a股地震后的投资者情绪长期处于“惊鸟”状态，信心恢复只需时间。

“8月份，空.出现了反弹市场可能更倾向于震荡见底，等待反弹的机会。现在市场也非常分化。8月份，更多冲击反弹，政府拯救市场的资金已经到位。它不太可能跌破之前的低点并大幅下跌。”南方基金首席策略师杨德龙告诉记者。

回到“估价方法”

在市场普遍放弃牛市投资思路后，8月份出现了许多争议。投资者应该如何在冲击中加大投资？大多数受访者给出的答案是回归估值和选股。

海通证券(报价600837，咨询)的战略团队认为，市场的逻辑正在发生变化，诗歌和距离都不敢再去想它。需要的是现在和现在。因此，目前的应对策略是回到目前的状况。一方面，在中期，我们深入挖掘转型成长股，配置表现稳定的白马增长。短期重点是积极稳定的金融增长主题:通州、城市管廊建设等。

从8月份的第一个交易日开始，小盘股大幅下跌，创业板指数下跌5.53%。对此，杨德龙指出，在目前的市场波动下，一些表现不佳的小盘股将继续面临下行风险，投资者应严格控制自己的仓位。

" 8月份，我主要关注蓝筹股."杨德龙主张跟随国家队的脚步，但他认为，表现良好的股票应该反映在二线蓝筹股上。“二线蓝筹股估值较低，增长良好。从行业的角度来看，这些二线蓝筹股在新能源汽车、商业零售、食品饮料、医药和经纪行业可能表现更好。”

孙建波分析称，随着流动性宽松预期的变化，疯狂的估值骚乱已经一去不复返，高估值成长股需要等待业绩实现，而大盘股需要等待经济繁荣的实际复苏。缺乏基本面支持的高估值目标和关注概念主题投机的目标确实有更大的回调压力。“我们建议将重点放在基本面良好、预计年中业绩将在近期增长的行业和个股上。”他说。

此外，李丽凤还建议，在政策密集的8月份，投资者也可以关注投资机会这一主题，进行短期操作以填补头寸。国有企业改革和军事工业可以作为特别关注的部门。

插图/刘飞