“减持王”万邦达高管精准套现引争议

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如果有哪家公司能在上半年与乐视竞争“降价王”，那一定是万邦达。

不久前，乐视的实际控制人贾跃亭和他的家人减持了约36亿元。中央财经大学财经学院研究员刘姝威对此提出质疑，乐视陷入了舆论风暴。事实上，在创业板公司中，万邦达的高管裁员规模和数量都超过了乐视。今年4月以后，高管及其家人开始频繁集体减持，累计减持规模近60亿元。

尽管高管们减持了股票，但该公司的股价也从高位迅速下跌。该公司的股价从4月初的51.96元(文中的股价都是复职前的价格)的高位波动到7月3日的19.7元左右。值得注意的是，万邦达高管的裁员是在股价高企之后进行的，这种异乎寻常的精确裁员在股东中引起了很大争议。

今年上半年，管理层减持了59.81亿英镑

在众多减持的创业板公司中，除了乐视，万邦达是最引人注目的公司。早在2015年3月，万邦达就宣布，公司实际控制人王及其家人已计划减持股份。

根据《新京报》的统计，自4月份以来，万邦达的管理层已经减持了14次。除了董事长王、及其妹妹、兄弟外，许多董事、监事甚至公司秘书长的配偶都减持了股份。

总体而言，该公司高管及其家人减持了1.66亿股股票，累计减持金额为59.81亿元。其中，王及其亲属、从4月8日至5月4日分别减持了5次，累计减持25.33亿元。

5月4日，万邦达宣布，5月4日，本公司控股股东、实际控制人王家族四名成员胡、王开龙、王磊、通过商品交易系统减持本公司非限制性股票共计1461.04万股，占本公司目前股本总额的1.99%。根据公告，减持后，上述四人不再持有万邦达股份，王是王家族中唯一持有公司股份的成员，占公司总股本的28.88%。

据媒体报道，在这次激烈的减持中，王的妹妹先后4次减持公司6177.6万股，减持现金27.55亿元，减持金额接近乐视实际控制人贾跃亭。

至于减持的原因，该公司曾表示，股权集中结构不利于公司治理结构的完善，也不利于战略投资者的引入，战略投资者的成长和延伸具有很大影响。据了解，这家专门从事环保技术研发的公司计划在未来三至五年内通过并购成为一家基于工业水处理的大型、全面、开放平台的环境服务提供商。

据公司介绍，由于综合考虑各种因素，为了顺利实现公司的发展战略，促进项目的尽快实施，公司决定减持。减少的资金将主要用于信用增级和项目融资偿还。

频率好之后，高点的降低会引起争议

万邦达专业从事环保技术开发和咨询，为大型煤化工、石化和电力项目提供水处理系统和解决方案。2010年初，该公司在a股创业板上市。上市几年后，股价一直相对平静。2011年，当该公司的股价达到顶峰时，它曾一度达到24元左右，然后在接下来的两年里一直上下波动。

然而，2014年年中之后，万邦达开始吸引市场注意力，其股价从2014年7月24日的8.67元上下波动。进入2015年后，出现了突然的激增。北京一家私募股权投资公司的董事告诉《新京报》，当时a股市场掀起了一股环保概念热。在许多环保概念股中，万邦达的表现正在改善，并开始在市场上流行。

2015年3月5日，万邦达发布了季度报告。财务报告显示，公司第一季度实现收入3.93亿元，同比增长209%；净利润9665万元，同比增长376%。

与此同时，该公司释放了另一大优势。公司提出了年度分配方案，计划每10股向全体股东分配0.6元人民币，现金分配红利合计1470万元，同时每10股向全体股东分配20股资本公积。

这完全点燃了二级市场的热情。从3月6日开始，该公司的股价从19.94元飙升至4月7日的51.96元，甚至连续三次出局。仅仅一个月，股价就飙升了160%。

就在这一波通胀如火如荼的时候，3月底，该公司披露，管理层和他们的家人将计划减持股份。次年4月，公司实际控制人王、其亲属及公司管理层开始频繁减持，减持集中在股价达到51.96元之后。

随着管理层的减少，公司的股价开始下跌，并出现波动和回落。4月8日、10日、13日、14日和15日，跌幅在2%至10%之间。当时，牛市的气氛还很浓，很多人开始质疑高管的裁员。在东方财富股票吧，一些投资者表示，由于大股东在最高位置套现，股价没有支撑而下跌。

该公司没有对如此大规模和频繁的高水平现金削减做出积极回应。"我们降价的目的已经公开，以公告信息为准."6月25日，万邦达公司秘书室的一位人士回应了《新京报》记者。

此外，另一方还表示，公司今年不会有任何减持计划和行动。

固定涨幅公布后，股价继续下跌

从4月中旬到5月初，万邦达的股价在35元左右波动。5月14日晚，万邦达宣布了一份固定增资草案，并计划以“发行股票+支付现金”的方式，以6.81亿元的价格收购浩天节能设备有限公司。在a股仍处于牛市的大环境下，许多投资者认为此时发行固定涨幅肯定会抬高股价。

据公开信息，浩天节能是一家准上市公司，但其审计状态在今年3月27日变更为“终止审计”。通过此次收购，昊天节能可以实现曲线上市，并将成为万邦达的全资子公司。万邦达预计，昊天节能2014年的净利润将超过2亿元。

然而，固定增长并没有带来股价的大幅上涨。5月28日，万邦达股价暴跌9.9%，随后波动并下跌，随6月中旬的市场走势一路暴跌。7月2日，公司宣布接受向证监会提交的非公开发行股票申请，后续进展将及时披露。7月3日，该公司股价收于19.70元，比4月7日高管减持前的51.96元的高点低62%。

公告还表示，公司非公开发行股票能否获批仍存在不确定性，建议投资者关注投资风险。对此，一些股民在股评栏表示，“如果股价高，他们会忙着套现，如果现金下跌，他们会增发股票。不管怎么说，如果公司的股东不收钱，他们就会遭遇这样的下行趋势，不管是谁进来都是愚蠢的。”。对于这种说法，许多投资者认为，公司发布有利信息，然后高层管理人员大幅减持股份，这太巧合了。一些人呼吁投资者团结起来，要求证监会进行调查。

也有投资者希望公司高管拿出现金来增加公司的股份，以稳定公司的市场价值。然而，一些投资者表示，创业板大幅下跌，万邦达无法逆市上涨，只能耐心等待价值回归。

对于这些说法，万邦达公司目前没有回应。

6月30日，万邦达发布公告称，6月29日，控股股东王先生与公司签署了总额为10亿元人民币的《贷款协议》，规定贷款的目的是确保公司ppp项目的整体资金平衡。

大股东应该在高位减持吗？

除了万邦达，最近已经有不少公司兑现并减持了a股。风能信息数据显示，在不到半年的时间里，a股公司的股东减持股份，套现的数量超过了去年。

根据wind Information的数据，从年初到6月17日，已有1234家上市公司宣布减持重要股东或高管，减持350.31亿股，累计市值约4771.5亿元。

根据月度数据，从2015年1月至6月(截至17日)，月度减排量分别为440.66亿元、377.33亿元、647.15亿元、797.46亿元、1507.5亿元和1046.77亿元。其中，213家公司减持了创业板股票。

在牛市下，上市公司管理层频繁减持和套现，业内疑虑持续。武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新认为，如果上市公司的大股东在没有充足支持理由的情况下频繁、持续、大幅减持，所涉及的风险对中小投资者来说是不言而喻的。

上证所律师王志斌告诉《新京报》记者，这种密集而频繁的减持在一定程度上表明，上市公司管理层已经认识到当前的股价，存在高溢价和泡沫。这种加速飞行可能会导致不规则性，这要求监管人员保持警惕。从投资角度来看，王志斌认为，工业资本加速外逃意味着上市公司股东高估了当前股价，存在泡沫。“没有人比上市公司的管理层更了解公司的情况，中小投资者应该格外谨慎。”

至于这种说法，在股票柜台里有一个声音在说，“不惩罚现金大王是很难容忍的。”然而，也有意见认为，公司高管的套现不存在违规行为，因此很难达到处罚要求。

□新京报记者刘希若北京报道