万洲国际6亿美元高管激励被指过分

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由于去年帮助该公司成功收购了美国最大的猪肉生产商史密斯菲尔德，该公司赢得了总价值为5.97亿美元的巨额股票奖励。万洲国际(00288.hk)董事长兼首席执行官万龙、执行董事兼财务总监的两位高级管理人员即将于本月底登陆，他们引起了广泛关注。 这引起了一些市场参与者的质疑:股权激励一般是根据管理层的长期表现进行奖励和回报的，而执行上述交易是高级管理层工作的一部分，尤其是考虑到没有证据表明该交易有助于价值增长，公司为什么要采用如此巨大和激进的激励方式？ “股权激励通常是基于公司股权对公司董事、监事、高级管理人员和其他员工的长期激励，”上海谭旋投资咨询有限公司总裁谷亮告诉《中国商报》记者。“但长期激励不是唯一的形式。在实践中，有奖励过去贡献的案例，尽管这种方法很少。” 万洲国际在招股说明书中表示，授予这两位高管的奖项“是对他们为收购史密斯菲尔德所做贡献的认可和奖励。”不过，谷亮猜测:“上述激励措施可能不仅是对相关高管为收购史密斯菲尔德所做贡献的认可和奖励，也是对高盛和其他股东此前进入双汇、收购美国公司以及在万洲国际上市的整个过程的认可和奖励。”与万隆和杨易君长期合作的奖励或利益实现。 然而，“即使相关股东和管理层有类似的赌博协议，这也不是黑箱操作。”一位市场人士告诉记者，“这也是资本市场中常见的市场行为。”“ 万洲国际的招股说明书显示，该公司及其股东计划在本次ipo中发行36.5亿股股票，预计价格区间为每股8港元至11.25港元。”如果按照这个价格区间的高端计算，万隆和杨志军获得的股票奖励价值将在上市后增加近一倍。万洲国际的股东包括丁辉、高盛和淡马锡。谷亮认为，虽然招股说明书中没有更详细的股权激励内容，但应该对股权激励对象接受的义务做出详细规定，包括是否继续为公司服务的约定。至于收购史密斯菲尔德，用5.97亿美元奖励高管是否值得，取决于史密斯菲尔德在万州未来长期战略布局中的角色和表现，瞿超表示，这需要股东和董事会做出价值判断和计算。 这种昂贵的激励是否像外界质疑的那样“过度”，取决于高级管理团队是否为投资者创造了过度的业绩，是否需要与同一行业同期的业绩进行比较。瞿超表示，“如果高管团队创造的业绩超过行业，即使超额部分用于奖励高管，也不一定被视为侵犯股东利益。”当然，超额业绩的回报部分通常是投资者和管理层之间博弈的结果。” 从另一个角度来看，由于万洲国际是一个高度竞争和劳动密集型的行业，与高科技互联网软件等行业相比，瞿超说:“通常情况下，人力资源行业在为上述行业的领军人物设计薪酬和股权激励时会有更多的梯度考虑，突出了领军人物在这个行业中的作用和作用，因为其基层层面更多的只是一个执行角色。”"

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