IPO“第二季”启动 首批三只新股首秀四大猜想

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考虑到a股历史上疯狂的新一波投机，今天的新股首秀很有可能引发四大市场现象:三只新股集体上演连续的“第二站”秀；辐射效应引发了次级新股的集体上涨；市场指数将保持稳定；资本利率可能会再次上升。

值得注意的是，上证综指从去年12月5日的2260.87点跌至今年1月21日的1984.82点，然后在2月20日一路反弹至2177.98点，半个月内上涨近8%，1月21日正是新股密集上市的起点。有鉴于此，IPO再次激起了市场的“破局”。

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a股市场一直有投机新股的传统。今年年初上市的48只新股的表现是有目共睹的，而这只新股具有市盈率低、中标率低的特点，因此几乎可以肯定它会受到各种基金的追捧。

分析师指出，与年初相比，本轮新股发行数量较少，认购资金数额较大，因此中签率普遍较低。龙达肉、雪浪环境和天妃诚信的获奖率分别只有0.437%、0.458%和0.833%。同时，今天上市的三只新股的市盈率明显低于年初新股的市盈率，市场前景上升的想象空间相对较大。在一级市场难以购买和市盈率较低的背景下，许多基金正准备再次投机，试图在二级市场重新赢得一场游戏。

目前的资金也为投机提供了条件。已完成前期认购的线上线下冻结资金正在逐步解冻，但下一次新股认购将于7月10日开始，市场将迎来一个短暂的认购空窗口期。在此期间，不排除一些新的资金将转移到二级市场进行新的投机。

根据新的交易规则，在上海和深圳证券交易所首次公开发行(IPO)的第一天，将有两次临时停牌，交易价格将首次比开盘价上涨(或下跌)10%和20%。在追逐大量投机性新基金的过程中，预计三只新股的连续"第二站"将是一个高概率事件。

猜想2:次级新股集体上涨

在新股认购和即将上市的推动下，近期新股频频出现集体风潮，这在低迷的市场中引人注目。从5天的涨跌来看，今年年初上市的44只新股中有40只上涨，25只上涨了5%以上。其中，通才教育5日上涨24.15%，彭羚股价昨日上涨19.29%。此外，东方网电、天赐物资、金贵银行、汇金、友邦保险上限和宽限均在5日上涨10%以上。

考虑到第一批新股将在第一天被大量的投机性新基金追逐，并且存在集体连续涨停的高概率，能够成功买入新股的基金预计是有限的。在这种情况下，大量的资金可能会转而转投次级新股，试图入股，而新股的辐射效应可能会再次出现。次级新股、影子股票甚至新股所属行业将受到新一轮投机热潮的积极刺激，市场活动有望得到有效推动。

但是，随着新股逐渐淡出，新股发行趋于正常，预计市场关注的焦点将再次回到基本面，新股的估值优势将对次新股趋势产生压力，辐射效应将逐渐减弱。

猜想3:主板指数横向收缩

今年年初ipo重启引发市场极大热情，沪深主板市场、中小板市场和创业板市场均出现大幅反弹。现在，该指数已经横向波动了近两个月，政策环境也在频繁吹起暖空气。一些投资者认为，此时新股的开盘和前期新解冻资金的逐步回笼，可能会使市场像年初一样反弹。

不过，分析师指出，与年初相比，目前的市场环境发生了一些变化。首先，经过两年的停顿，ipo在重启前只停顿了几个月，后期的IPO将逐渐被称为正常状态，预计将被激发的市场热情不如上次；其次，与上一批新股相比，本月开始认购和上市的新股数量很少，质地和题材也相对一般。预计前期短期炒作后，对老股的映射效应将非常有限，因此对指数的带动作用也有限。

据预测，在短期内，新股热潮将通过新股和次级新股吸引大量市场资金，市场活动将会增加，但其他热点将暂时被排除在外，因此主板指数不太可能经历大起大落，并将继续横向收缩；创业板和中小板市场有望在短期内被新股辐射。从中期来看，在当前的经济形势下，房地产产业链低迷的制约力量是空，而市场上的基金并不倾向于配置周期性股票，因此中小股的机会大于指数。

猜想4:基金利率仍然很高

新时期初期，做空机构数量大幅增加，许多机构根据线下认购的最大数量进行申报，甚至超额认购，因此基金利率波动较大。随着ipo重启，首批新股完成了网上和网下认购，资金陆续解冻。最近，交易所的市场资金逐渐恢复和稳定。然而，新的浪潮刚刚落下，新的浪潮将再次开始。鉴于新股认购成功率较低，许多投资者都在积极备战。

不仅如此，6月底，财政资源将面临年中考试。虽然总体宽松仍处于正常状态，但本周到期的回购规模环比大幅缩水，央行周二实施了180亿元人民币的28天回购操作，这意味着本周公开市场净投资不会大幅增加。值得注意的是，银行面临周三支付存款准备金的问题，而上市银行年度股息、理财产品集中到期日和银行季度末存款评估的重叠，将使本周难以放松资金管理。

因此，预计市场基金的重现波动将是一个高概率事件。总的来说，新股发行将成为未来的常态，新一轮投机热潮将使外汇市场的融资需求保持在较高水平。未来交易所回购利率的绝对水平和波动幅度可能继续高于银行间市场。

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