环保股估值近低位 投资前景向好

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自今年年初以来，已经出台了许多实质性政策，预计政策刺激将继续下去。4月，新的《环境保护法》颁布。此外，根据《大气治理十条》、《新空气质量标准第三阶段监测实施方案》和《大气污染防治行动计划实施评估办法》将陆续出台。此外，《生活垃圾焚烧污染控制标准》和《锅炉大气污染物排放标准》近日出台，明确了细分区域的环保要求，开辟了新的环保市场。一系列政策的颁布，使环境保护的责任和投资更加明确，未来的投资领域更加广阔，环境保护的市场容量进一步扩大。

“十二五”期间过半，环保压力依然很大。(a)减少大气排放中nox的压力很高。截至2012年底，节能减排任务尚未完成。要顺利实现“十二五”节能减排目标，必须依靠2013年至2015年的艰苦努力。截至2012年底，大气环境保护相关指标完成率较低，尤其是氮氧化物指标。第十二个五年计划的目标是减少10%，而2012年底的情况是增加3%。为了实现这一目标，未来两年的防治工作将面临巨大压力。(二)城市生活垃圾建设需要加快。根据规划，从2011年到2015年，城市生活垃圾无害化处理能力将增加39.8万吨/日，县城将增加18.2万吨/日；然而，在2011-2013年期间，该市仅增加了105，000吨/日的产能，仅完成了“十二五”规划的34%，产能建设需要加快。

产业链不断延伸，综合性大型环保公司诞生。今年上半年，许多上市环保公司通过并购或成立新公司来扩展其产业链。随着公司产业链的延伸，空的另一个增长领域也已经打开。因为环保投资是由地方政府主导的，所以政府之间的关系非常重要。由于上市公司在一个领域取得了巨大的成就，它们与政府之间的良好关系将有助于它们更容易地在其他领域拓展市场。因此，我们预计，综合性大型环保公司将在未来逐步诞生。

今年以来，受创业板市场的影响，环保板块的估值大幅回调，目前已接近历史低点。然而，考虑到环保产业正处于快速发展时期，相关子行业的政策相继出台，更多的新市场逐渐打开，市场容量不断扩大。我们对环保行业的长期投资机会持乐观态度，并对整个行业下半年的投资给予“乐观”评级。建议投资者注意桑德环境(000826) (000826)、碧水园(300070) (300070)、雪地龙(002658) (002658)、永清环保(300187) (30000)

(作者是山西证券分析师(002500，股票栏))

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