IPO第二轮重启“读秒” 监管趋严机会大于风险

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中国证监会主席肖钢早些时候表示，从今年6月到年底，它计划发行约100股新股，这些新股将在大致平衡的月度基础上发行和上市。证券研究所所长李大霄认为，这是a股市场建立以来首次对发行计划进行明确界定。“这也表明，监管当局决心考虑到发行制度改革和市场承受能力，旨在减少市场中的不确定因素，尽最大努力消除市场恐慌。”

机遇大于风险

经纪人、基金公司和其他各方在筹集资金、转让旧股票和玩新策略方面有自己的判断

根据中国证监会的最新统计，截至6月9日晚，证监会首次正式受理466家预披露企业。在新披露的11家企业中，2家在上海证券交易所上市，3家在中小板上市，6家在创业板上市。「如果余下的排队公司未能在今年六月底前完成预先披露，我会终止他们的检讨，并停止排队。」中国证监会发言人张笑君此前透露。

对于今年第二次重启ipo，券商、基金公司和其他各方都做出了自己的判断，是筹集资金、转让旧股还是采取新策略。“由于政策层面的鼓励，对于公募基金公司来说，在他们的产品满足线下投资者的具体条件后，他们参与新股认购。总的来说，我们认为机会大于风险。”中国航运基金研究中心副主任陈忠说。

他认为至少以下新变化值得关注。首先，新股发行对市场的影响不是很大。7个月内共发行100期，每月14至15期的频率并不快。其次，IPO定价是指同行业上市公司二级市场的平均市盈率，可以有效抑制定价过高的问题。“此外，旧股转让是通过向战略投资者配售股份进行的，锁定期延长了一年。上述一些变化是此次IPO的积极因素。”陈仲认为。

"对于券商来说，投资银行业务的收入将大幅提高."然而，国泰君安投资顾问赵桓同时表示，新股发行将不可避免地导致资金分流，市场担忧将导致大盘短期流动性紧张，从而影响市场交易量或减少经纪佣金收入。

新股发行为投资者提供了更多更丰富的投资目标。交通银行施罗德基金宏观策略师沈楠表示，关注高端设备制造、高科技互联网、节能环保、新生物医药等符合国家产业结构转型未来方向、增长潜力大、财务指标健康、资质优秀的上市公司。与此同时，沈楠认为，严格意义上的资产没有好坏之分，新股也是如此。关键取决于价格是否合适，是否有增长潜力和空.

光大保诚基金公司相关负责人表示，“创新”将是该基金公司今年下半年的一个战略机遇，公司也将做足功课。

陈仲并不认为"创新"将是下半年的主要投资机会，主要是因为胜率可能仍然较低。他承认，这一新规定修改了线下新股发行的回调机制，最低线下发行比例仅不超过本次公开发行股票数量的10%。“如果网上认购新股热情高涨，客观上会导致线下发行率下降，从而降低线下投资者的成功率。”陈仲认为，考虑到制度层面的变化，中海基金的投资策略是积极参与，合理定价，严格遵守各项制度，降低预期收益水平。

监管政策变得更加严格

近年来，陆续出台的文件加强了对ipo事项的监管，监管更加严格，违规成本大幅增加

近十年来，仅在2010年和2011年，首次公开发行股票的人数就超过了200家，其中2010年为347家，2011年为277家。根据今年6月开始的“7个月内发行约100只新股”的节奏，以及之前发行的第一批48只新股，今年的总发行数量约为148只，接近2012年的150只。

然而，在年初首次重启后，新《国家九条》的发布、创业板融资、券商创新等文件也表明监管部门对ipo发行进行了调整。

天宇金泰证券分析师张炎表示，尤其是在旧股转让方面，鉴于今年1月ipo重启时出现的一些混乱，监管机构和券商可能已经预料到，第二次重启在这方面肯定会有所改变。根据张炎的分析，二次重启ipo的重点应该是控制旧股的转让比例。

“如何在抑制‘三高’和控制旧股转让比例方面找到一个合理、适当的平衡点，将考验监管当局的智慧和水平。”赵桓直言不讳地说道。

"第二次重启ipo不会重复同样的错误."中国投资咨询公司金融行业研究员霍晓华表示，一方面，新《国家九条》等前期文件及创业板融资相关文件加强了对ipo事宜的监管，监管力度加大。由于严厉的处罚，违法成本明显增加。因此，经纪人或公司股东不会轻易再次混淆；另一方面，如果类似事件再次发生，如果ipo再次被暂停，将更加不利于证券公司和其他集团的利益。

光大保诚基金公司相关负责人向《经济日报》记者表示，从具体的政策解读中可以发现，在保护中小投资者利益方面增加了更多的保护。“我们相信，新政策将继续完善和引导股票发行的市场化改革方向。”(记者文继聪谢辉)

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