券商称“市场底”已不远

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随着管理层对清算基金配置等行动的致命性的理解，市场恐慌预计将慢慢缓解。“市场底部”不应离“政策底部”太远，冲击将持续一段时间

高芳芳/投资者新闻的文

上周(6月29日至7月3日)，当市场面临另一个底部时，管理层再次打出救市的旗帜。周三晚间，监管机构发布了三项主要措施来释放这些好处:降低a股手续费、放松对两家公司的监管，以及为证券公司开辟融资渠道。尽管如此，周四，市场不领情地跳水，并再次利用国家队入市保护市场，甚至直接将中信银行拉至每日涨停...然后合并，市场暴跌3.48%，延续了每日1000股的悲惨极限。周五，整条线都是绿色的，没有上涨的板块，1000多只股票下跌。上证综指在过去三周下跌了近29%，从7月3日的5166.35点跌至3686.92点。

对此，股评人占豪在其博客中表示，就总趋势而言，尽管当前市场是极端的，但牛市的逻辑是改革牛市，这是中国大国战略布局的一部分。虽然短期内有一个极端的趋势，但我个人仍然认为中国的股票市场在未来仍将是牛市。当相关的战略目标没有实现时，牛市如何结束？这种市场信心的丧失在短期内对市场心理有很大影响，但作为投资者，很明显20%到30%的调整几乎接近中期底部，甚至政策底部已经出来，所以市场底部应该不会太远。

方正证券(601901，分享它)、国海证券(000750，分享它)、渤海证券和齐鲁证券等券商表示，市场反弹仍在继续，但不要把反弹视为再次逆转。市场下跌过快，投资者头寸和净值大幅波动，情绪不稳定。新账户的减少、融资余额的减少以及大量资金赎回都表明风险偏好正在下降，市场需要波动，修复市场情绪需要很长时间。a股市场是经济转型的重要参考，管理层对a股市场的关注不应改变。在这种背景下，牛市将继续。

总之，随着管理层对清算基金配置等行动的致命性的理解，市场恐慌预计将慢慢缓解。“市场底部”应该离政策底部不远，冲击将持续一段时间。■

经纪观察

方正证券:

市场反弹可以继续选择股票多于趋势

方正证券表示，市场反弹仍在继续，但不要再将反弹视为逆转。货币政策和市场政策不断受到冲击，牛市格局不变，利润空枯竭，市场底部已经出现；但是，由于一些场外融资的清算，短期市场对未来仍有挥之不去的恐惧，短期市场的资金流入将是有限的，市场将主要是结构性的，股票选择将比潜在选择更重要。

目前的市场调整是中期调整，管理层救市只是为了避免市场陷入流动性危机，但管理层不想看到市场再次出现“杠杆牛市”。预计市场将在反弹后继续进行中期调整，但杠杆提升后的第二次下跌的杀伤力将弱于第一次下跌。

国海证券:

恢复投资者信心需要足够长的时间

国海证券表示，由于市场的快速下跌，投资者的头寸和净值波动很大，情绪不稳定。新账户的减少、融资余额的减少以及大量资金赎回都表明风险偏好的下降。市场需要波动，修复市场情绪需要很长时间。在政府救助和风险偏好下降的叠加下，选股更加困难，配置方向主要是低估值和稳定表现。

根据1987年美国股市崩盘的经验，市场跌入后期，市场情绪占主导地位，因此有必要通过政策拯救市场。监管者意识到杀害更多的人是极其危险的。如果不及时制止，不仅会破坏股市对实体经济的支撑，还会通过财富效应降低居民消费和企业投资意愿。1929年，美国股市崩盘，政府未能及时拯救市场，导致了长期的大萧条。1987年美国股市崩盘也对经济产生了负面影响，但由于市场的及时救援，这种影响很快得到了修复。监管当局充分意识到了股市中更多杀戮所带来的风险，因此政策的底线已经明确。目前，政策正在陆续出台，预计后续还会有更多的政策出台，股市的底部已经被证实。

渤海证券:

管理层的牛市将会继续

渤海证券表示，下半年，基金和股票的供应将变得更加平衡，市场多空游戏将变得更加激烈，指数将大幅波动。然而，考虑到a股市场在经济转型中的重要参考作用，管理层对a股市场的关注不应改变。在这种背景下，a股牛市将继续，上证综指的中心位置将上移，并可能前移

经过这一轮调整，投资者将重新审视之前升温的概念和主题，一些只讲故事的股票将面临洗牌过程，而真正有价值或真正有利于改革的目标将被追捧。在这种背景下，建议投资者应与a股的利益相关者捆绑在一起，并围绕两条主线展开:第一，他们应与国家利益捆绑在一起。重点推进中央和地方国有企业改革和“十三五”规划编制进程，关注阅兵及周边地区的风险，增加军队部门的绩效机会。其次，它与上市公司的利益息息相关。注意一些套数的固定增加和员工持股计划对象的购买机会。对于一些股票，由于6月底回调，二级市场价格低于固定价格或低于员工持股价格。偏离程度越高，股东和管理层释放利益、推高未来股价的动机就越大，投资的安全性就越高。

齐鲁证券:

市场波动并反弹至短期4000点的底部

齐鲁证券表示，在多部委强力救市的共同影响下，当日推出了“绝地反击”市场，“市场底部”已经出现，市场将在短期内开始沿着4000点的底部中心波动反弹。在前期的恐慌性抛售之后，低价值蓝筹股、具有一定业绩增长率的二级蓝筹股和高质量成长股都迎来了一个良好的配置机会。

建议按照五条线索自下而上选择个股:一是受益于国有企业改革，特别是表现优异的中小央企和地方国有企业蓝筹股。这种发展具有混合改革势头和持续经济改善的空空间；第二，它是高端制造业，由创新驱动的受益产业支持，如工业4.0；第三，在成长型板块中，它是一只规模小、结构复杂、增长能力强的股票；此外，市场投资热情将逐渐转移到“十三五”政策的热点；第四，抓住“下跌机会”，积极关注当前股价低于大股东固定价格和员工持股价格的股票；第五，把握“买安心”，积极关注自去年7月“牛市”以来股价涨幅明显小于市场涨幅的“滞涨股”，关注估值低、流动性好的蓝筹股和业绩增长稳定的二线蓝筹股。■