险资谨慎配置防御性板块

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最近，央行RRR降息、降息等消息，以及养老基金入市的明确比例，不断刺激市场神经。外界对政策驱动型基金“拯救市场”抱有期望，保险基金也在判断市场前景，并决定在适当的时候出手。《中国证券报》记者从保险公司人士处了解到，近期，保险基金已将重点转移到蓝筹股，寻找阶段性投资机会，初步判断股市在震荡期间仍有获利的可能，并将投入更多精力在目标选择上。

选择目标以促进对保险资金的后续搜索

在探索股指的过程中，央行相继出台了降低RRR和降息等政策。有传言称，保险基金将维持其头寸以支撑股市。《中国证券报》记者从许多保险公司了解到，该报道并未显示消息是由当局发布的。一位来自保险资产管理公司的人士表示，监管部门不会在行政上干预保险公司的配置，投资部门将根据市场情况衡量股票市场的投资比例，严格控制风险。

数据显示，2015年前5个月，保险资金的资金运用结构不断调整，资金进入市场的比例增加。6月29日，中国保监会发布的《2015年1-5月保险统计报告》显示，保险业总资产已达11.31万亿元，同比增长11.33%。统计期内，资本利用余额10.31万亿元，比年初增长10.44%。其中，债券35642.4亿元，占34.59%；股票和证券投资基金16554.1亿元，占16.07%；其他投资25370.42亿元，占24.61%。股票和证券投资基金的投资比例比上个月提高了1.53个百分点。

据保险公司人士介绍，从投资回报率的角度来看，上半年资本市场为保险投资贡献了大量利润，但这并不意味着保险资本在下一个时期的权益配置会缩水。一方面，近期股市调整，指数下跌，投资者从四面八方密切关注趋势，及时将浮动利润纳入囊中，调整资产比率；另一方面，在近期多重消息的支撑下，股市的调整方向有望改变。保险公司正在谨慎部署防御板块，关注并及时干预蓝筹股，并在股市寻找阶段性投资机会。

分析师表示，据统计，在资本进入市场的过程中，保险资金保持适度流入。在股市调整阶段，保险资金不会蜂拥而至。对于具有长期价值投资理念的保险机构来说，选择目标更为重要。在市场前景对个股背离的预期下，保险投资水平将受到更大考验。

股权投资的降息在各个阶段都是好的

中银国际证券(BOC International Securities)分析师陶伟认为，保险机构在当前市场中已经谨慎、积极地控制了自己的头寸和节奏，正在寻求多元化的投资方式，以应对低利率的长期压力，并获得稳定、乐观的投资回报。总的来说，溢价、融资和投资的活力释放是逐渐体现的。

与此同时，RRR降息被视为改善股票投资的一个机会。安邦保险公司认为，在保险公司的资产配置层面，降息通常会有利于资本市场，提高保险公司在资本市场的投资收益率，这对保险公司来说是一个阶段性的利好；对于债券产品和定期存款来说，降息是一种利润空.

安邦保险表示，在投资策略方面，目标公司的选择需要有明确的标准。一般来说，蓝筹股是主要的投资目标。pb低于1、roe高于10%的公司被选中在低点买入，或者根据总体环境寻找机会，选择进入熟悉或容易理解的行业。

分析师表示，下调RRR和降息对保险公司投资收益率的影响，与机构的具体资产配置有关。降息将有助于提高当前保险投资的收益率，进而提高投资型保险产品的收益率。经过前几轮降息后，保险公司逐渐青睐股权产品，降低了固定收益产品在资产配置中的配置比例，保险投资收益率大幅上升，这也导致了保险公司净利润的增加。