大小房企资金面分化加剧 房地产业或现并购潮

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杭州最大的房地产公司绿城集团(Greentown Group)首席财务官郑风向《商业日报》进一步透露，杭州的中小房地产开发商很难获得新贷款。相反，港股有融资渠道，去年通过低成本发债筹集了大量资金的绿城，成为许多银行发展贷款的焦点。他说，银行发展贷款的分配开始出现不平衡。尽管一些中小房地产公司发现融资困难，但大公司有更多的融资机会。

这为即将到来的房地产行业大规模并购创造了条件。

“在我的记忆中，2012年房地产行业的并购数量是整个行业中最高的。我预计2013年的并购数量将达到新高，房地产仍将是并购的重点。”兰德咨询公司总裁宋延庆说。

事实上，一些房地产企业已经等了半年才收购其他公司。最明显的是金地。截至去年9月30日，货币资本超过180亿元的金代尔在去年下半年几乎处于闲置状态。

据Gemdale内部人士称，根本原因是今年房地产行业的整体资金可能会收紧。去年，由于货币政策收紧，那些大举征地的房地产企业可能在“退潮”后“裸泳”，这将是收购后者的大好机会。

去年在港股借壳上市的施琅格林地产也持有同样的观点。田明告诉《国家商报》,施琅去年计划收购15块土地，但最终只收购了8块。因为他们发现土地市场上的土地价格持续上涨，今年可能会出现资金紧缩。

他认为，资本紧缩对开发商的影响应该是“马太效应”。对于成本控制更好、运营效率更高的企业，他们仍然可以在这轮资金链紧张中发展；然而，对于一些经营没有特色、成本控制不到位的企业来说，就更加困难了。

事实上，之前房地产资金的短缺给许多房地产公司带来了快速发展的机会。保利、搜狐和融创在接下来的几年里都迎来了快速发展的黄金时期，因为它们在熊市中收购了大量的房地产项目。

对于金地、绿城、施琅等房地产企业来说，它们还有另一个优势:在国内融资渠道收紧的情况下，这些企业在港上市的公司仍然有足够强的融资能力继续为它们“卖血”。据嘉里统计，仅今年1月，就有20多家在香港上市的房地产企业通过发行票据和债券、申请美元和港元海外贷款等方式筹集了350亿元人民币。相比之下，房地产企业从中国获得的人民币贷款、信托融资和私募股权基金较少，总计只有80亿元。

不平等的融资条件为房地产公司在海外市场提供了融资渠道，使其有机会收购国内房地产项目甚至房地产公司。

宋延庆表示，虽然目前一些在a股市场上市的房地产公司不太可能被国内房地产公司收购，但国内房地产公司在土地拍卖和项目并购方面将有更大的实力。

为了提高公司的融资能力，使企业在整体紧缩的货币环境下更加有效，预计今年将有更多的房地产公司选择登陆香港股市，通过发行债券或从海外银行贷款来筹集资金。

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