美联储将加息摆上台面 寒冬难撼QE缩减步伐

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北京时间周四凌晨，美联储(Federal Reserve)发布的1月联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)会议纪要显示，只要美国经济表现符合预期，它将在今年剩余时间里继续稳步降低量化宽松(qe)债务购买规模。美联储还就何时加息进行了辩论，一些与会者认为有必要提前加息。有必要提前加息吗？ 会议记录显示，一些与会者建议，以高于预期的速度提高联邦基金利率可能是合适的。两位与会者认为，有证据支持美联储在2014年下半年加息。其他人表示，威胁金融稳定的风险被视为加息的一个因素。 然而，这一立场并不是美联储联邦公开市场委员会的共识。根据美联储官员在去年12月的政策会议上提交的经济预测，大多数美联储官员认为，美联储应该等到2015年或更晚些时候再加息。 然而，值得注意的是，至少这次会议的记录显示，在美联储维持“零利率”多年之后，首次加息的时机问题已经开始进入美联储公开市场委员会的讨论议程。 前瞻性指引急需修订[h/]此外，会议纪要还显示，随着失业率下降，美联储将修订利率变动的前瞻性指引。如果失业率低于阈值，修订后的前瞻性指引可以为美联储的利率决策提供信息。 美联储曾表示，只要通胀率保持在低水平，它就不会加息，直到失业率降至6.5%的门槛以下；美国的实际失业率下降速度快于预期，现在已经下降到6.6%。然而，美国的经济复苏势头仍不足以让美联储立即加息，因此这一门槛的指导意义已经减弱。 然而，美联储官员似乎不同意前瞻性指导的形式。一些与会者同意继续使用目前的门槛，并继续使用定量指导方针。他们认为美联储应该降低失业率门槛；然而，其他官员主张“定性方法”，即向公众提供额外信息，并告诉公众哪些因素将影响美联储的政策决定。 许多官员认为，美联储应该强调影响其决策的因素，包括金融体系稳定可能面临的风险。其他官员认为，美联储应该强调，只要通胀率低于2%的政策目标，它愿意在更长时间内维持低利率政策。自去年12月以来，美联储已将每月资产购买规模降至850亿美元——资产购买意在压低长期利率。在今年1月的会议后，美联储宣布将进一步降低每月债券购买额，从750亿美元降至650亿美元。美联储于2012年9月开始实施这一轮债券购买计划，旨在降低长期利率，鼓励消费、企业招聘和投资。 然而，从那以后美国发布的经济数据有些令人失望，尽管许多问题似乎是由寒冷的天气引起的。 但在1月份的会议上，美联储几乎毫不怀疑资产购买放缓。根据会议记录，只有两名官员对放缓资产购买表示担忧。多位与会者表示，由于经济前景没有发生重大变化，他们应该继续在每次fomc会议上默认减少100亿美元的购债规模。 这似乎表明，尽管最近美国经济出现了一系列疲弱的数据，但美联储可能会在3月份再次将资产购买规模缩减100亿美元，至550亿美元。 会议记录显示，只要美国经济表现继续符合官员们的预期，美联储将在今年剩余时间里继续稳步降低量化宽松规模。 关于新兴市场最近的动荡，美联储官员认为，最近的市场动荡并未对新兴市场国家的整体经济前景造成实质性影响。目前，新兴市场波动对美国经济的溢出效应可能是温和的。然而，美联储官员指出，如果新兴市场的动荡持续下去，可能会给美国经济前景带来下行风险。由于形势总是在变化，美联储将密切关注新兴市场。

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