回避矿业类信托项目 基金子公司慎对高风险业务

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信托业务有风险

上海一家基金公司的子公司成立一年多了，资产已达近200亿元。从相关介绍来看，该子公司主要拓展房地产融资和政府基础设施项目融资业务。

当《中国证券报》记者与该基金公司的一位高管讨论整个行业的情况时，这位高管坦言:“就个人而言，基金子公司所做的信托类业务风险相当大，但总体而言，尚未形成系统性风险。20%或30%的项目仍不太可能得不到付款。”其中一个重要原因是许多子公司从事房地产融资业务，这是一个风险较小的领域。

这一说法也得到了一些专门从事房地产融资服务的中介公司的证实。据记者了解，这些中介公司已经成为许多基金子公司的密切合作伙伴。

业内人士告诉记者，房地产融资的主体是企业，有些甚至是知名的房企。与一些地区的地方政府相比，企业的执行力和诚信更加突出；此外，基金子公司在开展此类业务时，往往要求房地产企业使用土地质押作为还款和付息的担保。

“第一，土地的流动性很好，只要不是在特别偏僻的地方；第二，质押率往往要求超过50%，也就是说，如果融资是1亿元，土地的价值必须超过2亿元。这样，即使开发商不能还钱，不能将土地一半卖给大型房地产企业，本金也可以收回。此外，土地价格下跌50%的可能性几乎不存在。因此，这一领域的业务实际上风险相对较低，外界的担忧有些言过其实。”一位负责特别账户业务的基金公司高管表示。

避免采矿信托业务

“我们不碰矿业中的信托项目。这太复杂了，可能会有太多的争议。”春节前后，有很多消息称一些矿业信托公司面临赎回危机。当记者与一些基金公司的高管沟通时，他们明确表示，子公司长期以来一直回避此类业务。

“矿产企业的法人结构本来就混乱，采矿权和经营权往往不清，更不用说矿产资源的储量和质量评估了。总之，如果你在你的手中，你会卖给谁！”上述高管表示。

与此同时，他告诉《中国证券报》，许多基金子公司，包括它们，都对地方政府的融资项目不乐观。主要原因是与政府相比，企业在本质上仍然相对薄弱。一旦一些地方政府推迟还款，基金子公司就更难通过法院诉讼解决问题。

据业内人士介绍，为了规避信托业务中存在的一些风险，一些基金子公司在实践中探索了一些业务标准:“质押率是否足够”、“是否在经济发达的一、二线城市”、“项目处置和实现是否方便”。此外，他们还表示，一些基金公司已经做了一定的调整，没有给子公司太大的规模评估压力，而是更加注重战略布局和业务定位；与此同时，他们也在降低纯渠道业务的比重，并努力推出更加积极的管理产品。在一定程度上，所有这些问题都集中在风险防范上。

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