千四关口需防金价“倒春寒”

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“上周，黄金和白银出现波动和上涨，主要是因为美国的数据低于预期，欧元区的经济数据较好，乌克兰局势紧张，印度放松黄金进口管制的呼声越来越高。”不过，目前黄金正面临1400美元/盎司的整数关口压力，短期内涨幅可能不够。”老李打破了僵局。

最近的黄金表现可谓看涨:自2013年12月31日跌至1，182美元/盎司以来，金价一路飙升，并成功突破前期1，362美元/盎司的重要压力水平，逼近1，400美元/盎司的心理关口。

然而，一些市场参与者表示，美联储主席耶伦本周首次展示利率讨论，以及第三次毫无悬念地降息，将在一定程度上削弱看涨黄金者的风险厌恶情绪。至于地理因素，尽管克里米亚公投已经结束，但超过96.77%的公民支持加入俄罗斯联邦；尽管美国一再否认公投结果，并对俄罗斯实施制裁，但具体制裁措施尚未出现。目前，市场已经默认了这一结果，避险情绪有所缓解，金银价格持续上涨势头有所缓解。

黄金价格接近1004马克

上周，黄金的避险功能得到充分展示，伴随着“克里米亚因素”的友好客串出现，黄金的避险性质被频繁激发，黄金价格在无形的帮助下创新高。昨日早些时候，亚洲市场的国际金价升至每盎司1392.2美元的最高水平，距离1004点仅有一箭之遥。

国内贵金属品种基本跟随外盘走势，上海黄金1406主合约上涨3.05元/克，收于272.65元/公斤；上海银行的主合约1406上涨了41元/公斤，收于4306元/公斤。

根据美国商品期货交易委员会(cftc)发布的最新数据，截至3月11日的一周，纽约商品交易所(comex)黄金期货总头寸增加了22，074手，至415，340手，非商业净多头头寸增加了3，724手，至118，890手；comex白银的总头寸增加了3，075个批次，至136，625个批次，而非商业白银的净多头头寸减少了1，245个批次，至26，664个批次。

在头寸方面，3月14日，全球最大的黄金交易所交易基金etf - spdr的头寸较前一交易日增加了3.29吨，至816.59吨；全球最大的白银交易所交易基金SLV的头寸与前一交易日持平，为10164.74吨。

但是老李有他自己的看法。在他看来，尽管有上述数据，国际基金仍然喜欢多做黄金，少收白银。但是，从贵金属的价格比较来看，白银明显落后于黄金的上涨趋势。一旦看涨因素再次出现，白银很可能会弥补上涨的市场。"目前，白银的机会比黄金多."老李说。

当心上升趋势的逆转

然而，其他投资者担心，当3月的春天一切都恢复时，金价可能会遭遇“冷泉”。“短期内，金价可能会回落，转折点可能即将到来，仅为每盎司1400美元左右。”老李说:“目前，黄金在美国争夺更好的经济数据，在乌克兰争夺地缘政治影响力。”空黄金价格短期上涨有限，可能会出现大幅下跌。”

首先，目前唯一不确定的是乌克兰局势是否会恶化。如果公投后局势进一步恶化，导致俄罗斯发动军事行动，或者如果西方对俄罗斯的制裁超出预期，导致俄罗斯做出强烈反应，就可能引发市场动荡。然而，大多数国际分析人士认为，大国之间不太可能直接对抗。更多的结果是，双方都可以保存面子，然后点击离开。局势缓和后，黄金市场上先前对冲造成的超买可能会迅速回落，导致金价迅速回调。

其次，美国经济数据的改善增加了美联储继续降低量化宽松的可能性。美联储将于3月18日至19日举行新一轮联邦公开市场委员会(fomc)会议，这也将是新任美联储主席珍妮特·耶伦(janet yellen)上任后主持的首次政策会议。来自世界各地的经济专家普遍认为，如果不出意外，美联储将在会上做出决定，将量化宽松措施(qe)的每月债券购买规模减少100亿美元至550亿美元，这无疑是空短期获利对黄金的影响因素。如果乌克兰当时的形势得到缓解，可能会加速黄金的回调趋势。

“黄金一直是衡量全球流动性水平的标尺。全球流动性的扩散将不可避免地为贵金属的增长提供足够的营养。如果没有流动性，我担心贵金属会枯竭和枯萎。流动性的溢出效应决定了贵金属的营养。真正的源头。”光大期货孙永刚表示，从美联储(Federal Reserve)上周提名的副主席费希尔(Fisher)的证词以及美国财政赤字的收窄来看，美国的货币政策无疑将持续收紧，这一大趋势表明，目前贵金属的上涨只能被视为一种反弹，不能过于乐观地解读贵金属的底部。

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