资金外流 港股持续承压

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恒生指数周四开盘走高，收盘下跌0.67%，收于21756.08点；市场交易量减少，总成交额为691亿港元。衡量香港股市风险厌恶程度的恒生指数波动性指数小幅上涨0.22%，至18.19点。

中国股市与市场同步下跌，国有企业指数和红筹股指数分别下跌0.44%和0.97%。随着内地a股市场反弹，恒生a股溢价指数上涨1.44%，收于100.37点。自3月份以来，a股溢价指数大幅上升，这在很大程度上表明香港h股市场比内地a股市场对国际资本流动的变化更加敏感。2月初，人民币汇率开始贬值，在两地资金跷跷板效应的影响下，香港股市一度出现资金流入，美元兑港元汇率也跌至7.754的低点；然而，随着mainland China一系列疲弱经济数据的披露，以及国际资本对人民币升值预期的改变，香港市场，尤其是h股，也已被热钱套现，美元兑港元汇率现已升至7.763以上。

从香港股市各行业指数的表现来看，腾讯控股和澳门博彩业在前期表现强劲，弥补了亏损，恒生信息技术行业指数和恒生消费服务指数分别下跌1.77%和1.44%。其中，龙头企业腾讯控股(Tencent Holdings)股价在过去5个交易日下跌逾7%，股价已跌至600港元以下，至588港元。根据瑞士信贷(Credit Suisse)发布的最新研究报告，腾讯即将发布的第四季度业绩预计将略好于市场预期，营收环比增长7%，同期每股收益预计为2.27元人民币，环比下降3%，同比上升4%。据银行介绍，手机游戏的收入有空.的利润率此外，关注腾讯电子商务发展等业务发展迹象，瑞信保持腾讯“优于市场”评级。除上述两个板块外，中国地产股再次遭受重创。中国海外发展和华润置地这两只蓝筹股分别下跌了4.08%和3.33%，在恒生指数成分股的跌幅排行榜中位列前两位。

展望港股市场前景，从技术角度来看，恒生指数的250日线已转为下跌趋势，而恒生指数实际上已跌破年线，因此技术趋势不容乐观。从基本面来看，内地因素对香港股市的影响越来越大，因为它控制着国际游资的流动。虽然美元指数近期大幅下跌，但投资者不应被这一现象所迷惑，因为美元指数目前的走势更多是受欧元因素影响，而不是反映当前国际市场的风险偏好和美元套息交易的真实情况。从贵金属和贱金属的反向操作以及美国债券收益率的上升可以判断，国际市场的避险情绪已经开始上升，资金从香港市场流出将是港股未来面临的主要风险因素。

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