退市改革方案力争在今年出台

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业内专家认为，就退市制度而言，中国在这方面需要进一步完善。目前的退市制度在一定程度上是比较完善的，但我们仍然需要从中发现问题，使退市制度能够发挥其应有的作用和效果。

关于退市制度的改革进程，肖钢表示，退市制度改革已经推进了几年，总的方向和目标是逐步形成市场化、多元化、规范化的退市机制。在操作中，退市情况可分为两类。一是由于战略发展需要、并购等原因，上市公司独立、自然地退出市场。；另一类是违法或不再符合上市标准而强制退市。

肖钢强调，以市场为导向的退市机制应该是“有进有退”。相应地，多层次市场间的转移机制也是证监会今年的重点改革任务之一，转移计划力争在今年完成。

“从目前阶段看，新退市制度的过渡期即将结束，现在已经进入暂停上市阶段。”武汉大学金融与证券研究所所长董登新在接受《证券日报》采访时作出上述表示。

在他看来，目前的退市制度基本上是完整的，但仍然存在两个明显的缺陷。首先，上市公司停牌后的复牌标准相对较低且不明确，不可能仅通过借壳和重组的方式来寻求复牌。恢复标准必须能够使被停牌的上市公司“重生”，并且该标准必须满足以下两个要求:一是每股净资产不能低于1元；第二，未分配利润必须是正数。

董登新认为，第二个缺陷是，终止上市后的重新上市过程需要更严格的要求和标准。这种重新生存机会的标准不能低于首次公开募股的标准，也不能为已经终止上市并寻求重新上市的公司打开绿色通道。他们还应该再次排队，在平等和公平的条件下完成所有上市程序。他还强调，如果上述两个缺陷能够成功完善，退市制度将更具威慑力和威慑力。

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