内幕交易“缓刑”潮？兄弟科技案二审“从宽”

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两名内幕交易案件中的“特别严重”罪犯在一审中被判处4年半零4年监禁，在二审中均被缓期执行，从而暂时越狱。 在浙江省高级人民法院(以下简称“浙江省高级人民法院”)非开庭审理的兄弟科技股份有限公司(002562.sz，以下简称“兄弟科技”)内幕交易案中，两名“幸运人士”中的一人是兄弟科技第四大股东、原董事、秘书长、副总经理金建平；吕月明，金建平，浙江省嘉兴市海宁市商人。 本案涉及的“主体”是金建平工作的兄弟科技的股票。在内幕信息敏感期，他们购买的股票交易额为2621万元，非法获利约248万元。交易金额和非法利润都“特别严重”。[/h/虽然都是犯罪，“情节特别严重”，但涉案人员只被判处“缓刑”。 此外，2014年3月28日，深圳市中级人民法院裁定，原基金经理马乐被判处有期徒刑三年，缓刑五年；然而，深圳检察院认为量刑明显不当，于4月4日正式提出抗诉。 中国证监会法务部的一位人士向《21世纪经济报道》表示，内幕交易罪的认定过程复杂、困难，相关法律法规可能不完善，希望正在修订的《证券法》能够得到完善。 几位接受采访的律师担心类似的缓刑会一再出现，这将大大降低犯罪成本，严重影响内幕交易犯罪法律的严肃性和威慑力。 停牌前两天 兄弟科技在浙江省嘉兴市海宁市周王庙镇注册。公司名称由两大兄弟股东钱志达董事长和钱志明副董事长取得。其主要业务是维生素和皮革化学品的研发、生产和销售。 金健生于1969年，曾在基层政府中担任各种职务。2008年1月，39岁的金剑平放弃政治，投身商界，成为兄弟科技的董事会秘书。2009年9月，金建平从钱志达处获得60万股(2012年兄弟科技转股，金建平增加至120万股)。同年10月，金还担任公司董事、副总经理。 2011年3月10日，兄弟科技在深圳证券交易所上市。 2012年1月16日，上市不到一年后，金建平因“个人原因”辞去公司董事会秘书兼副总经理职务，但继续担任董事。 2011年底至2012年初，兄弟科技决定收购嘉兴中华化工有限公司(以下简称“中华化工”)72%的股权。金建平，作为兄弟科技的董事，参与研究和谈判。 2012年1月18日，兄弟科技与中国化工达成交易意向。3月7日，兄弟科技暂停交易。3月20日晚，兄弟科技宣布决定通过非公开发行股票和自筹资金的方式收购中华化工72%的股权。第二天，股票恢复交易。 中国证监会确认2012年1月18日为本次交易的“内幕信息形成日”，1月18日至3月21日为“内幕信息敏感期”。 即2012年2月底至3月初，金建平通过电话联系和茶会与从事皮革制品业务的海宁商人朋友卢跃明进行了频繁接触。金剑平向卢跃鸣透露了正在进行的收购的信息。就连金剑平也向另一位商人朋友曹借了500万元人民币，转到卢跃鸣的账户上，要求他代为购买兄弟科技的股份。 同年3月5日和3月6日，即兄弟科技停牌前两天，陆悦明利用自己、妻子徐和表弟姚的三个股票账户，“火线”募集了兄弟科技近97万股，成交额超过2621万元。其中，仅吕月明的账户就在两天内购买了超过59万股股票，价值约1631万元。 同年3月21日，兄弟科技宣布恢复交易。在股价方面，3月5日，当卢月明进场时，当日开盘价为26.08元/股，之后股价继续上涨。复牌后，3月23日达到每股34元的最高点。 卢月明先后出售兄弟科技股份，出售金额约2889万元，非法获利约248万元，其中500万元受金建平委托，买卖兄弟科技股份后，非法获利24.5万元。吕月明后来兑现了钱，并把它交给了金剑平。 金建平一审被判处有期徒刑四年半 ，这可能是停牌前两天“激烈集资”的异常行为，很快引起了中国证监会检查组的调查。然而，中国证监会对此案的调查迄今尚未公开。 一位知情人士告诉《21世纪经济报道》记者，在现阶段，金剑平和卢月明都没有认罪。中国证监会随后将案件移交给公安机关。 2012年12月26日，金建平、卢月明被公安机关正式拘留。 并非巧合，2012年12月25日晚，兄弟科技宣布公司董事会于2012年12月25日收到了金建平的书面辞职报告。 2013年1月24日，金建平和卢月明均取保候审。 八个多月后，即2013年10月11日，经嘉兴市检察院批准，他们被逮捕。同日，嘉兴市中级人民法院作出一审判决:金剑平犯内幕交易罪，泄露内幕信息罪，判处有期徒刑四年零六个月，并处罚金人民币248万元；卢月明犯内幕交易罪，被判处有期徒刑四年，并处罚金248万元；嘉兴市公安局收缴非法所得约248万元上缴国库。 根据最高人民法院、最高人民检察院颁布并于2012年6月1日实施的现行《刑法》第180条和《关于处理内幕交易和披露内幕信息具体引用法律若干问题的解释》，证券交易的交易额超过250万元；期货交易保证金超过150万元人民币；利润或避免损失超过75万元”，均属于“情节特别严重”。 “情节特别严重的”，处“五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金”。据此，金剑平、卢跃鸣应当被判处五年以上有期徒刑。从轻判决的部分原因是两人都有“立功表现”:金剑平被绳之以法后，他举报他人贩卖毒品；另一方面，陆悦明报告称，其他人赌博，一名低级官员收受了超过100万元的贿赂。 一审结束后，金剑平和卢月明选择上诉，要求从轻处罚并缓刑。 两个人上诉的一个非常重要的原因是推卸责任，指责对方是主犯并承担主要责任。 金建平及其辩护人姚武强、叶海江指出，案件之所以开始，是因为卢跃鸣反复询问金建平的情况，金彩讲了内情；此外，金建平并不知道卢跃鸣利用内幕信息为股票交易筹集资金，也没有参与利润分享。卢跃鸣的投资和收入明显超过金建平，犯罪的社会危害性更大。 卢跃鸣及其辩护人赵海根认为，本案的原因是金剑平想为自己谋利，卢跃鸣在本案中的主要角色是被他用来替代交易工具，始终听从他的指挥。 具体来说，是金剑平提前联系他的朋友曹确认资金，然后主动联系卢跃鸣喝茶，委托卢为他操作股票账户。2012年3月5日和3月6日，兄弟科技分别上涨了4.50%和5.26%，换手率分别高达14.02%和13.76%，卢月明对股价过高表示怀疑。这时，他在中国化工集团公司。金剑平甚至发出了“明确而坚定的买入指令”，并表示“期待明天就能停止。”果然，3月7日，兄弟科技暂停了交易。 2014年，浙江省高级人民法院认定金建平提供内幕信息，卢跃鸣利用内幕信息买卖股票。他们相互合作，相互配合，他们的地位和作用是平等的，主人和奴隶之间没有区别。事件发生后，如果他们退还赃款并如实解释，可以酌情从轻处罚。他们两人都有功勋。虽然只是一般的立功行为，但可以依法减轻。原审判决认定事实清楚，性质正确，审判程序合法 但是，根据金、鲁的“犯罪事实、性质、情节、案发后如实反映情况、偿还赃款赃物及立功表现”，可以适当扩大从轻处罚的范围。同时，鉴于两人“均有悔改表现且无累犯危险等事实。，该判决可同时适用于缓刑。” 最终，金建平被判泄露内幕信息和内幕交易罪，判处有期徒刑3年，缓刑5年，并处罚金248万元；陆悦明被判内幕交易罪，被判处两年零六个月有期徒刑，缓刑四年，并处罚金248万元。为什么缓刑经常发生？ 一位知情人士直言不讳地让《21世纪经济报道》的记者大吃一惊。"他们俩都被判缓刑，有些超出了我的预料。" 同时，据《21世纪经济报道》记者所知，近几个月来，除了兄弟科技案之外，还有几起内幕交易案，虽然都属于“情节特别严重”，但违法者也“脱困”缓刑。 例如，江苏鲍莉沥青有限公司(300135.sz，以下简称鲍莉沥青)。 2012年，鲍莉沥青秘书长陈永勤通过电话向江阴新概念投资有限公司实际经营者李洪生透露了内幕信息。后者在两天内花了超过2587万元购买鲍莉沥青股票，非法获利约78万元。 2013年10月12日，李洪生被判处有期徒刑一年零六个月，缓刑一年零六个月，并处罚金120万元。司法当局没有调查鲍莉沥青公司秘书长陈永勤的责任。 另一个例子是三边科技有限公司(002112.sz，以下简称三边科技)。 2011年至2012年，与三边科技董事长卢旭日“关系密切”的黄梅芳，在内部敏感期，斥资约2339万元购买三边科技股份，非法获利约206万元。 2014年3月28日，泰州市中级人民法院一审裁定黄梅芳犯有内幕交易罪，判处有期徒刑三年，缓刑四年。违法所得206万元以上被上缴；罚款只有80万元。不仅量刑未达到五年以上的基准，而且罚款也未达到“违法所得一倍以上五倍以下”。司法部门还没有调查三板科技董事长卢旭日。 王律师，北京律师事务所主任，刘金海律师，于恒律师事务所合伙人，北京大成律师事务所律师等证券法律从业人员在接受《21世纪经济报道》采访时表示，在司法实践中，对于经济犯罪，尤其是证券犯罪，适用缓刑的可能性较大；此外，罚款较多，也有利于减轻处罚，可能会出现“一马可以放走就是一马”的现象。 一些接受采访的律师还表示，那些有能力进行内幕交易的人拥有更大的“其他能量”。此外，涉及内幕交易案件的犯罪分子、涉及的上市公司以及负责起诉的检察院和法院大多在同一城市(地区)，这使得空.的业务更多”至于有些显然过于轻， 这些律师还指出，即使是证监会自己处理的案件也因为“各种原因”没有及时公布；其中一些人显然违反了刑法，但司法当局没有照此办理。”这不利于资本市场的健康发展，也不利于保护中小投资者。"

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