信托的基金子公司：4家直接参股 18家隐形控股

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对信托公司来说，基金子公司就像“狼来了”。但是，除了法律关系属于信托之外，对基金子公司的投资限制和监管相对于信托较为宽松，这反过来又促使信托公司投资基金参与基金子公司的设立。

据记者统计，包括爱建信托在内，目前有4家信托公司直接参与基金子公司，这一比例并不高。然而，由于信托公司持有的基金公司数量庞大，信托公司实际持有的基金子公司可能多达18家，这可能成为帮助信托公司转移净资本、拓展渠道的利器。

四个信托直接参与股票

爱建股份近日宣布，子公司爱建信托投资3800万元人民币，与华泰白锐基金、贝瑞投资有限责任公司合资成立贝瑞爱建资产管理(上海)有限公司(以下简称“贝瑞爱建”)。后者注册资本为1亿元人民币，其中爱建信托占38%。贝瑞爱建定位为资产管理公司，计划申请基金管理子公司的财务许可。

据记者统计，这将是信托公司直接参与的第四家基金子公司。前三家公司是:国泰元信资产管理有限公司，持有国泰基金50%的股份和中国建设投资信托30%的股份。他们都是中国殷鉴投资有限公司的子公司；长城嘉信资产管理有限公司、长城基金管理有限公司持有78%，北方国际(000065，股份)信托持有22%；中信新城资产管理有限公司、新城基金(博客、微博)和中信信托分别持有55%和45%的股份，但中信信托也是持有新城基金49%股份的两大股东之一，新城基金也是信托公司直接持股比例最高的基金子公司。

隐形控制器

虽然目前信托参与基金子公司的数量直观上并不大，但进一步的探索表明，信托公司实际上是几个基金子公司的实际控制人。

根据中国证监会的统计和相关数据，目前信托公司控制的基金公司多达25家(其中一些与其他公司有关联)，其中18家设立了基金子公司。例如，中铁宝应资产管理有限公司是宝应基金的全资子公司，由中铁信托75%的股份控制。同样，由吉林信托通过天智基金控制的天智资产管理有限公司，其主要业务团队来自吉林信托，平安信托是该基金子公司的幕后控制方。

“从法律关系的角度来看，基金子公司和信托公司属于同一信托，它们的业务是相似的。因此，信托是一家拥有现成资源、人才和经验的基金开发子公司，这更方便，而信托公司直接参与基金子公司。信托公司的角色更倾向于管理投入。”北京一家信托公司的管理层告诉记者。

机会来自更宽松的监管

业内普遍认为，信托公司控股基金子公司可以在一定程度上规避信托行业相对严格的监管，包括节约净资本和较低的业务门槛。例如，信托公司可以将高净资本占用和极低回报率的渠道业务转移给其基金子公司，节省下来的资本可以用于发展高回报率的业务，如集体信托和创新业务。

根据2013年信托公司年报，仅去年一年，就有15家信托公司增资总额达82.42亿元。资金瓶颈已经成为信托公司成长面前的一大压力，对于许多信托公司来说，离开渠道业务无疑是一种诱惑。

爱建信托之所以参与成立基金子公司，爱建股份表示，这是“进一步拓展业务领域，探索可持续发展之路”，“利用股东在基金、信托、海外资产管理等方面的背景优势”。，发挥协同效应。实现优势互补、资源共享。”

“通过与其他机构建立基金子公司，它还可以帮助信托公司实现资源互补和拓展营销渠道。特别是在目前信托产品营销受到严格控制的背景下，基金管理计划的包装可以用于信托产品。营销增加了更多渠道。”上面提到的人说。

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