超跌反弹或有看点 创业板个股分化在所难免

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超卖反弹还是值得关注的

昨日，创业板指数增速喜人。在前一个交易日上涨2.74%的基础上，该指数再次上涨24.76点，达到1300点的整数关口。同期，行业营业额也超过了100亿元的规模，比上个月增长了30%以上。对于创业板而言，这是最近连续收集的第六条正线。自5月19日以来，创业板指数连续冲击年线顶部，同期明显优于上证综指。

创业板已经下跌了3个月。在今年2月25日创下1571.40点的历史新高后，创业板指数与主板同步下跌。在此期间，该指数单日下跌67.34点，最低点回落至1210.81点，跌幅巨大。

随着创业板指数一路下跌，板块和个股的估值也大幅缩水。风数据显示，自2月25日以来，上海a股的整体市盈率(ttm)从9.30倍降至9.02倍，创业板的整体市盈率从66.92倍大幅降至52.5倍，明显窄于上海a股的整体估值溢价。在个股方面，华谊兄弟、中青宝、蓝光标等主要创业板股票的估值也大幅收窄，区间一般在50%左右。分析师表示，正是技术超卖导致了最近创业板的反弹。一方面，随着估值溢价的收窄，创业板的安全边际逐渐被市场认可，在股票资本博弈的格局下，吸引了一些逢低买入的基金；另一方面，上周日内股指两次突破2000点，市场情绪再度紧张，部分基金转向创业板以规避风险。

与此同时，今年下半年将发行100只新股，这大大低于市场预期，缓解了投资者的担忧。根据创业板上市公司的最新季度信息，创业板公司第一季度盈利同比增长17.9%，较年报的10.9%大幅反弹。有分析师认为，在经济增长乏力、a股缺乏系统性机会的背景下，创业板的整体表现给了市场“定心丸”，创业板的反弹可能会继续。

个股难以上涨

一些分析师认为，基本面和政策方面有好消息，空在创业板的短期跌幅有时有限，但这并不意味着个股将普遍上涨。

中国证监会近日发布了《创业板首次公开发行和上市管理办法》，明确创业板上市条件之一是:最近两年连续盈利，且最近两年净利润不低于1000万元人民币；或最近一年盈利，且最近一年营业收入不低于5000万元。

分析师表示，从长远来看，降低门槛将有助于更多企业通过创业板融资，尤其是中小企业；然而，在短期内，创业板ipo门槛的调整也可能导致稀缺性和含金量的下降。对于选择个股的投资者来说，企业的成长变得更加重要，而企业的业绩将显著影响投资者的情绪和资金的流动。

根据申银·万国的分析，未来上市公司的质量会有更明显的差异，这将使投资者更难做出决策。加快创业板的再融资也将抑制成长股的整体走势，部分股票仍有风险释放的可能。投资者应该关注在改革主题下具有一定业绩基础的低价值成长股。

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