机构点评超日债违约事件 料出现新一轮钱荒

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据了解，超级太阳在正式宣布违约之前已经亏损多年。国泰君安策略研究小组表示，从基本面来看，市场已经认为日内违约不可避免，但违约事件实际上提前爆发，超出了市场预期。

据研究小组表示，一般来说，在两会期间保持稳定的基调下，市场预期两会前后不会爆发任何刚性的支付压力，但违约事件会在当天之后爆发，这将引发市场重新评估政策方向。

国泰君安策略研究小组认为，超日违约改变了市场对政策方向的理解，a股投资应全面退出以规避风险。这一违约行为表明了政策控制产能过剩、调整金融秩序的决心，建议采取全面撤退的方式来规避风险。在这种环境下，a股市场面临的无风险利率正在迅速下降，但由于短期内风险偏好的急剧变化，a股市场短期内不会有明显的投资机会。

短期内，第三次资金短缺可能会再次出现。国泰君安表示，前两次资金短缺是银行和债券市场资金短缺，而第三次资金短缺可能是由信贷风险意识的急剧增强造成的。

国泰君安表示，超日债务违约只是冰山一角，传统行业存在大量刚性赎回条件下的低效融资。如果政策方向调整，可能会导致冰山一角暴露，市场预计更多问题将进一步暴露。

在全面撤退和规避风险的情况下，国泰君安建议配置防御性部门，如餐饮、交通和公用事业。在刚性赎回的考验下，我们应该全面规避风险，但随着剩余资金的转移，市场资金将会集中在防御部门。

(证券时报新闻中心)

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