连年亏损 长安基金终被股东放弃

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长安基金已经连续三年亏损

长安基金成立于2011年。由于成立较晚，成立时的市场竞争非常激烈。没有特征意味着很难脱颖而出。最终，投资者看到长安基金年年亏损。

根据美邦年报，长安基金2011年营业收入为117.47万元，净亏损2698.48万元。2012年，长安基金营业收入548.13万元，净亏损3310.68万元；2013年，长安基金营业收入6198万元，净亏损1629万元。自成立不到三年以来，它几乎每年都在亏损。截至今年第一季度，其管理的资产只有12亿元，在所有基金公司中排名倒数第17位。

同时，美邦2011年至2013年的营业收入分别为99.45亿元、95.1亿元和78.9亿元，净利润分别为12.06亿元、6.93亿元和4.28亿元，呈逐年下降趋势。

投资基金公司的股票不仅不赚钱，而且每年都赔钱，这似乎是迫使美邦最终选择出售其股票的直接原因。然而，根据数据显示，在过去三年中，美邦长安基金的亏损仅占其净利润的不到2%。以2013年长安基金发生的净亏损1629万元为基础，美邦按持股比例发生的亏损为538万元，占当年净利润绝对值的1.3%以下，约占刘美邦服装当前业务活动产生的净现金流量的0.5%。

只有在利润贡献的意义上，即使撇开长安基金股权投资带来的投资收益损失，也不会给美邦的财务报表增加多少“美感”。事实上，由于2013年的结构性市场，长安基金的运营较2012年有明显改善。

股权转让可能卖不出好价钱

另一方面，美邦自身的经营状况表明，美邦正处于痛苦的转型时期，似乎抛弃了除主营业务以外的所有负担。

2011年，美邦最终参与了基金梦想。但随后，该公司开始了一轮调整和转型，如减少库存、优化供应链、缩小整体战线和创新产品。2012年，美邦的营业收入和净利润同比分别下降4.38%和37.42%。2013年，下降率分别扩大至17.03%和52.27%，经营活动产生的现金流量也大幅下降60%以上。市场不景气仍给美邦带来压力，转型仍面临巨大压力。

日前，美邦还发行了规模为7亿元人民币的短期融资券，利率为6.9%。募集资金主要用于补充营运资金和偿还银行贷款，这表明其资本状况似乎并不乐观。

从这个角度来看，美邦出售长安基金股权的初衷更可能是由于自身的战略调整，着眼于主营业务和o2o创新，剥离与主营业务无关的投资，提高盈利能力。但是，从长安基金的运营情况来看，其股权可能无法以较好的价格出售。

截至2013年底，美邦持有的长安基金权益账面价值仅为4616万元，初始投资为6600万元，账面损失为1984万元。2013年，上海久世公司和深圳中航投资(报价、咨询)管理公司分别以2.08亿元的价格将万佳基金20%的股权转让给上市公司国际实业(报价、咨询)。根据转让的4000万股股份数量，每股转让价格约为5.2元。同年，招商银行(报价、咨询)和招商证券(报价、咨询)宣布以约8.09亿元人民币的价格共同收购荷兰投资持有的招商基金33.3%的股权，其中招商证券收购了招商基金11.7%的股权和2457万股股份，总价约为2.86亿元人民币，相当于每股11.64元人民币。长安基金的盈利能力无法与上述两家公司相提并论，很难以好的价格出售其股票。

基金许可证不再稀缺

此外，分析师表示，还有一些因素影响基金牌照价值的下降。

早在2009年12月，美邦就宣布计划与Xi安国际信托有限公司和军械装备集团财务有限公司联合成立长安基金，另外两个股东分别持有49%和18%的股份。

自2007年以来，允许基金公司成立的速度明显放缓。此前总共成立了57家基金公司，其中只有一家是在2007年成立的，只有两家分别在2008年和2010年获得批准，2009年是空·怀特，四年内只成立了五家基金公司。2011年，节奏加快，长安基金在此时诞生。各类基金也在抢占基金市场。除了经纪人、信托公司和银行之外，大量的私人资本也想入股，升华贝科和美邦等上市公司也参与其中。

然而，最近，基金公司一直在扩张，基金许可证的稀缺已经逐渐消失。2012年，共有4家基金公司获准成立，2013年，这一数字突然增加到15家。自2014年以来，已有3家基金公司成立，不少仍在审批过程中。在新基金法实施和牌照自由化的背景下，对于一个服装企业来说，参与基金公司真的没有太大的好处。

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