券商子公司通道业务火并基金信托 东证资管尝股权激励

本篇文章3217字，读完约8分钟

田弘基金的全面持股计划出台，股权激励成为资产管理行业的热门话题。

另一个类似于公募基金业务的经纪资产管理也面临激励机制不足的问题。虽然包括郑东资产管理、国泰君安、招商证券、宜创证券在内的许多券商都有一些计划，但他们只是听说雷声大，雨点小。

从4年前郑东资产管理公司成立到6月26日，兴业资产管理取得了其子公司的营业执照。截至目前，已有9家券商获准成立资产管理子公司。

除了华泰、长江、招商局和华西证券已经申请了资产管理子公司外，其他券商也在积极申请。一些业内人士直言，设立资产管理子公司主要是为了获得公开发行许可证。

截至2014年第一季度末，证券公司的资产管理业务达到6.08万亿元，已经超过了公募基金的资产管理规模，渠道业务仍占有较大比重。信托、基金子公司和经纪资产管理公司一直在渠道业务中相互争斗，打着一场价格战。

《金融周刊》记者从业内人士处了解到，中国证券、江海证券、天丰证券等中小券商纷纷进入渠道业务，通过免收佣金或设计自己的活跃产品来抢占市场，以对接渠道业务。

然而，在不增加业绩的情况下增加渠道业务的规模已经逐渐成为一根鸡肋，各大证券公司也逐渐形成了自己的风格策略，以提高自己在资产管理行业的竞争力。

经纪资产管理股权激励难产

田弘基金的全面持股计划近日揭开了它的真面目，股权激励一度成为资产管理行业的热门话题。

据了解，股权激励在公募基金行业已经取得共识。资产管理行业的市场竞争激烈而残酷，与个人收入相比，成本绩效非常低。一位基金业内人士承认，近年来，公开发行行业高管离职创业的情况并不少见，这与激励机制不完善有很大关系。在成熟的美国市场，近90%的资产管理公司拥有股权和期权等激励和约束机制。

鉴于上述情况，开源、华南和中欧等基金公司自2013年以来逐步尝试实施股权激励。无论是高管持股还是员工集体持股，这也是基金行业的一个突破。

谈到经纪资产管理，另一个类似于公共基金业务的行业目前也面临同样的困境。

在过去两年中，证券公司资产管理部门的高级管理人员频繁流动，包括长江、招商局、中信、海通和苏州。仅在2014年上半年，兴业证券资产管理总经理徐敬德和国泰君安资产管理总经理张彪就告别了雇主，分别选择了私募和齐鲁证券资产管理。目前，只有郑东资产管理有限公司总经理陈光明没有变动。

与公共基金类似，证券经理的大部分更替是由于缺乏激励机制。然而，证券公司资产管理的股权激励只是雷声大，雨点小。

据悉，目前证券公司的资产管理主要有三种结构:证券公司的一级部门、分支机构和子公司。其中，只有资产管理子公司可以实施股权激励。

经纪部门的总经理是公司的中层干部，而子公司的管理独立于母公司，因此更容易实施股权激励。一位券商资产管理行业人士解释说，目前券商主要是国有资产，股权激励的实施也会涉及国有资产的流失，在SASAC不明确的改革政策下很难真正启动[微博]。

近日，熟悉东方证券的人士透露，东方证券的全资子公司上海东方证券资产管理有限公司(以下简称郑东资产管理公司)正计划进行股权分置改革，据悉将有多种高管持股安排。郑东资产管理公司现任董事长是王国斌，他也是东方证券的副总裁，总经理是陈光明。管理层持股实施后，王国斌将辞去东方证券副总裁职务。

《金融周刊》记者询问了郑东资产管理公司的相关人士，但由于股权激励计划未获批准，郑东资产管理公司表示不便表态。

郑东资产管理公司的股权激励由上海市政府实施。作为试点单位，希望今后能推广到其他市级金融企业。然而，提案提交后，市政府从未批准。一位有上海国有资产背景的券商认为，上海国有资产的重点是国有资产的改革和整合，没有时间考虑股权激励，相关的变革还有很长的路要走。

不仅仅是郑东资产管理公司打算对高管实施股权激励。《金融周刊》记者了解到，国泰君安资产管理公司、招商局证券、第一创业证券和国海证券都考虑过这个问题。

我们正在申请资产管理子公司，在获得批准后，我们还将考虑促进股权激励。招商证券的一名中层干部表示。

经纪人借用资产管理子公司来指代公开发行

四年前，东方证券成立了第一家资产管理子公司。此后，国泰君安、光大、海通、浙商、银河、广发、兴业、齐鲁证券相继获批。截至目前，共有9家证券公司设有资产管理子公司。

据《金融周刊》记者报道，年初获批的兴业证券资产管理公司于6月26日取得了资产管理子公司的营业执照，开业在即。然而，在国泰君安资产管理公司前总经理调任齐鲁证券资产管理公司后，相关准备工作正在紧张进行中。

此外，中国证监会正在审批多家证券公司资产管理子公司的申请。其中，华泰证券和长江证券正在接受审查，招商证券正在整改，华西证券已被接受。不过，一些券商也打算成立资产管理子公司，目前正在申请中。

值得注意的是，券商包括华泰、招商局、长江实业等。去年10次投标后提交的所有投标。当时，这是郑东资产管理公司第一次获得公募基金管理业务(以下简称公募许可证)。

许多券商积极申请成立资产管理子公司，只是因为它们的子公司可以申请公开发行许可证。上海一家券商的内部人士直言不讳地表示，在获得公开发行牌照后，该券商的资产管理业务逐渐向公开发行基金靠拢，公开发行基金不仅可以发行公开发行产品，还可以获得基金托管收入。据悉，浙商证券资产管理子公司已于5月底向中国证监会提交了公开发行许可证申请材料。

然而，并不是所有的券商都选择通过设立子公司来获得公开发行许可证，而华融证券和山西证券已经获得批准，以证券公司的名义申请公开发行许可证。

以证券公司名义提出的申请获得批准后，公司将设立新的基金管理部门，负责公募基金业务。资产管理部门专门从事资产管理业务，两个部门是分开的。中银国际相关人士在接受采访时表示。

然而，在业内许多人看来，设立资产管理子公司更有利于公开发行业务。资产管理部门、分支机构和子公司的业务相似，只是部门和分支机构与母公司一致，与交易对手合作时更容易保证信用。而子公司是一个独立的法人，它负责自己的财务和章的使用。

子公司成立后，在财务、人事和管理上更加独立和活跃。同时，子公司也是企业集团化发展的重要一步。资产管理公司的上述人士表示，更重要的是，子公司可以从事自己的激励机制，这可以更好地促进团队。

据悉，广发证券提出了两种安排资产管理业务的方案:持有广发基金或设立资产管理子公司。虽然广发基金在市场上积累了良好的品牌效应，但资产管理员工更倾向于设立资产管理子公司进行公开发行。

就招商证券而言，战略发展是通过资产管理子公司申请上市许可。虽然招商基金是我们的控股公司，但它在控股公司没有绝对的发言权，而资产管理子公司可以按照我们自己的意愿发展。

三链:吃昆虫、吃厕所和油炸？？3.模纸锻造，模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具？？. 95镣铐和镣铐？？0.07%锝58.....

当前流行度:0

[娇娇]http://itougu.jrj/view/189514.j.....

当前流行度:0

1.1 .涓涓细流？？邦邦、邦邦、邦邦、交邦和辽寮？？变得强大。.....

当前流行度:0

你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道........

当前流行度:0

缇落入三条锁链？？3镝？？6铥？？0(乌桕脂含有3条链吗？？4镝？？4铥？？0)死，死，死，死又死，4.72？？......

当前流行度:0

那墙，墙，墙和墙呢？？钳子里有丰富的镰刀、叉子、叉子、nan和链条，这些都是銮棒的来源.....

当前流行度:1

你想挑起镝，破坏哮喘吗？？缇，汤，汤，3汤和柊镶嵌？？链条？？4."敌鲁，缇，汤，汤，汤."？？.....

当前流行度:0

咸丰、大树、细垴、十二寸、相互涓涓？？环秀细链，涓涓细流，砸铙钹，甩铙钹，砸铙钹，砸铙钹，砸响，砸得咝咝作响？？葛格·岳格·柊.....

当前流行度:0