房地产板块45天大单净流出105亿元解密

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受房价下跌和许多地方交易萎缩的影响，房地产类股自4月以来一直表现不佳。记者发现，仅在45个交易日内，房地产行业大额订单累计净流出就达105亿元。

“市场担心房价泡沫破裂，房地产行业未来很难有大的机会。”南方基金首席策略师杨德龙表示，虽然一些所谓的“救市”调控政策已经在很多地方出现，稳定了房地产的股价，但从基本面来看，高房价的回调和楼市的降温已经得到证实，房企利润下滑已经成为事实。

博世拉基金宏观战略部总经理魏认为，近期a股市场也将聚焦房地产行业的走势，而楼市的变化将成为市场的重要抑制力量。

“目前a股的低迷让大多数基金经理对未来的市场趋势持谨慎态度，该基金最近集体退出了房地产类股。”北京一号基金分析师告诉《证券日报》基金新闻部记者。记者注意到，该基金的持续抛售和对冲已经取得了一定的成果。在第一季度房地产过度配置的活跃股票基础中，自第二季度以来，46%的股票基础表现优于同行。

资金闪电仍未结束

从基金第一季度报告的资产配置情况来看，房地产业仅次于金融业，成为基金第二大净减持行业，跌幅达2224万股。在625只股票基金和混合基金中，共有258只基金平仓了地产股，平仓率高达41.28%。主要的基金公司仍然害怕房地产股票。例如，去年第四季度广发基金持有的地产股总市值为31.61亿元，今年第一季度暴跌至16.18亿元；景顺长城基金的股票市值从22.83亿元缩水至4.18亿元。

值得注意的是，行业景气的低迷期还没有结束，地产股整体仍难以摆脱下滑趋势。

根据《证券日报》和《财富》基金新闻部的最新统计，自4月份以来的45个交易日中，房地产指数下跌了2.16%，在此期间，基金类机构继续增持头寸。在45个交易日中，房地产行业在11天内出现了少量资金净流入，而在剩余的34天内，大订单的净流出占了四分之三以上的时间。其中，该行业4月3日和4月10日的净订单分别为负15.43亿元和负15.91亿元。在过去的6个交易日中，5天内出现了大额订单净流出，除了6月5日的1.22亿元大额订单净流入外，平均每天流出4.63亿元。

“从数据中可以看出，该基金一路看着空.的地产股”华泰证券基金(Huatai Securities Fund)分析师王乐乐分析，去年第二季度，该基金配置的地产股占所有股票市值的比例为7.09%，第三季度为5.20%，第四季度为4.04%，今年第一季度降至3.94%。这个位置将在第二季度继续下降。作为该行业“死胡同”地产股的代表，《中欧中小企业2013年第四季度报告》显示，其房地产行业股票市值占基金净值的75.31%，但今年第一季度这一比例已降至3.38%。今年第一季度，十大尴尬股全部押注房地产类股的局面发生了变化，转而投资生物和医药领域。

过度分配基金紧急避险有效

这已经反映在基金逃离房地产行业以紧急规避风险的表现上。《证券日报》基金新闻部观察了第一季度房地产类股票过度配置的基金，发现46%过度配置的房地产类活跃股票表现优于同行。

根据Flush ifind的最新统计，第一季度房地产行业有166只积极管理的部分股票型基金超额配置，其中37只超额配置超过10个百分点。建行被积极配置为首只超额配置部分股票型基金。一季度末，持有的房地产股票市值为6754.9万元，占股票投资市值的78.80%。与股市4.71%的行业标准配置率相比，超额配置率为74.09个百分点。；第一季度，东方战略成长股、建行优势动力股、建行内生动力股和郭进通用国鑫分别上涨41.09个百分点、30.28个百分点、29.99个百分点和27.56个百分点。

自4月份以来，在地产股持续下跌的背景下，前五只基金中有三只实现了正回报，其回报优于同类基金。东方战略成长型股票、建行优势动力股票和建行内生动力股票的收益率分别为1.90%、2.01%和2.05%，而591只积极管理的部分股票型基金的平均收益率为-0.02%。总体而言，在第一季度房地产超额配置的166只部分股票型基金中，有77只自4月以来实现了正回报，占46.39%，接近一半。

普银安盛分红选股、普银安盛精致生活、普银安盛消费升级，属于普银安盛基金，由三只部分股票基金混合而成。自4月份以来，回报率分别为6.28%、5.65%和5.03%，在同类基金的业绩排行榜中名列前茅。三大基金一季度房地产份额超额配置分别为7.26个百分点、5.69个百分点和4.45个百分点。此外，第一季度，郭芙城市发展股票和长城优化升级股票均超过房地产股票的10%，自4月以来，这两个基金分别实现了5.01%和3.77%的回报率。

当然，自第二季度以来，一些基金坚持投资房地产股票，并付出净值下降的代价。海富通基金旗下的海富通国内需求热点股和海富通国家政策导向股分别比地产股高出2.68个百分点和3.05个百分点。这两只基金自4月以来的回报率分别为-7.32%和-6.17%；中国农业银行惠利基金下的两个超额配置基金——中国农业银行研究基金，选择了中国农业银行惠利基金的混合低价值高增长股票，同期回报率分别为-5.52%和-5.80%。

博世拉基金宏观战略部总经理魏认为，a股市场近期将聚焦房地产行业走势，房地产市场的变化将成为市场的重要抑制力量。显然，基金业绩的变化将取决于对地产股的态度。记者赵学义

房地产过度配置后的10个股票基数和4月以来的表现

代号股票市值(万元)对股票投资市值比率(%)过度分配比率(%)自4月以来的回报率(%)基金经理(当前)

519056 .海富通国内需求热点股票2，244.84 7.39 2.68 -7.32宋。

540010 .汇丰金鑫科技先锋股票4，676.09 4.72 0.02 -7.03曹金

519033 .海富通国家政策性股票5，822.13 7.75 3.05 -6.17谢志刚

000039 .中国农业银行惠利低估值高增长股票2387.62 5.43 0.72-5.80曹剑飞，清晨，

000336.中国农业银行凌晨2，117.07 5.07 0.36 -5.52精选研究。

新华灵活主题股票519099 . 461.06 14.90 10.19-4.90本兴镇，孔，

161611 .国内需求融资带动股市2，871.64 7.75 3.04 -4.62周。

万佳双引擎灵活配置组合519183 . 589.71 17.65 12.95-4.50朱颖，华光磊，

邹国盈东吴新经济1，545.07 24.33 19.63 -4.25

融通同泽一年期目标触发混合基金5，172.78 9.05 4.35 -3.88周。

自4月份以来，房地产和业绩过度配置的前10大股票基地名单

代号股票市值(万元)对股票投资市值比率(%)过度分配比率(%)自4月以来的回报率(%)基金经理(当前)

519115 .普银安盛分红选股2，943.19 11.97 7.26 6.28吴勇

普贤安盛精致生活519113 . 651.60 10.39 5.69 5.65吴勇

曹文军交通银行趋势股票519702.5，071.42 8.04 3.33 5.19关华宇。

普银安盛消费升级组合519125.815.98 9.15 4.45 5.03吴勇

000471 .富裕乡镇发展股份5，645.76 14.94 10.23 5.01王明。

257030 .国联安优势股票3，155.10 6.26 1.55 4.67魏明亮

257010 .国联小选混6，702.48 5.26 0.55 4.64邹新金

257050 .国联安主题股444.95 6.11 1.40 3.92魏明亮

160505.of Boss主题产业股票(lof) 75，675.29 9.59 4.88 3.80邓晓峰

200015 .长城优化升级股票436.85 15.58 10.88 3.77刘、

列表:赵学义

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