融资融券业务猛增加剧券商“马太效应”

本篇文章2231字，读完约6分钟

自去年以来，融资融券业务余额大幅增长，在券商收入构成中占据越来越重要的地位。然而，来势汹汹的互联网金融对经纪业务的冲击，也使得经纪公司对以融资融券为代表的资本中介业务寄予了更高的期望。然而，在利益面前，每个人都是不平等的。除业务资格许可外，证券公司的资本充足率、自营业务规模乃至风险控制水平对融资融券业务的发展有着至关重要的影响，证券公司的强弱格局进一步加剧。 融资融券如火如荼 据中国证券业协会统计，2013年全行业实现营业收入1592.41亿元，其中证券代理业务收入759.21亿元，仍是当之无愧的“老大哥”。融资融券利息收入184.62亿元，占11.6%，居第二位，超过券商委托客户的证券承销和保荐及资产管理收入的贡献。 “融资融券对证券经纪人收入的贡献不限于此，客户在融资融券业务中发生的手续费也计入证券代理业务收入。即使普通交易佣金的价格战已蔓延至融资融券交易，一般而言，券商仍会将这一佣金提高两个百分点。”东方证券金融创新部的一位人士告诉《中国商报》。 为了争夺融资融券“美味蛋糕”的市场份额，所有券商都竭尽全力。除了自去年上半年以来手续费和利率下降之外，业务门槛也一再下降。 “首次推出融资融券业务时，资本门槛设定为50万元，开户时间超过18个月。在激烈的竞争中，开户时间只有6个月，资金门槛从20万降到了10万。就连申银·万国也取消了资助要求。”上述人士回忆称，中信证券(报价、咨询)是第一家将资本门槛降至10万元的券商。 对此，中信证券销售部门负责人并不否认率先降低了资本门槛，但他也表示，如果他敢做第一，他也需要资本。“首先是资本充足率。降低商业门槛意味着让更多的投资者进入市场。券商是否有足够的资金放贷，已成为检验该业务能否增长和发展的一个重要基准。” 据统计，去年上半年，中信证券完成发行150亿元企业债券和6只短期融资券，资产负债规模的扩大也为融资融券的发展提供了“粮食和草”。 此外，自营业务对融资融券业务的发展有着深远的影响。本报走访了84家获准开展融资融券业务的券商，20多家券商明确表示不存在证券借贷业务。“证券借贷所需的大部分凭证来自自营经纪人。这种自营业务规模很小，自然没有贷款给客户的凭证。”一位小券商营业部负责人无奈地说，即使是能够开展证券借贷业务的券商，也经常会遇到“无债可借”的尴尬。 同时，中信证券营业部负责人表示，较低的门槛也对证券公司的风险控制部门提出了更高的要求。“一旦维护保证率下降到警戒线，能否迅速引起注意，增加保证，是否能被迫平仓，及时止损？”此前因长久生化(市场、咨询)倒闭引发的融资融券案例也成为券商风险控制的“试金石”。“一旦黑天鹅事件发生，先前的转换率、保证率设置以及应对措施都将决定该事件能否得到挽救。” 证券公司的“马太效应”加剧了 根据证券公司的数据，目前有84家证券公司从事融资融券业务，占国内115家证券公司的73%。也就是说，还有31家券商没有开展融资融券业务。当经纪佣金收入持续下降，遭遇互联网金融攻击时，尚未获得营业执照的券商也在加快步伐。 “我们的申请已经提交，正在等待接受。”据联讯证券经纪业务相关人士介绍，在大力开展融资融券业务的同时，缺乏营业执照已经成为一个几乎致命的缺点。“每个许可证都很重要，但目前融资融券更为迫切。一些客户有这种需求。不执行意味着失去客户。” 被批准的小型经纪公司并不是绝对安全的。此前获得融资融券业务许可的日新证券(Nisshin Securities)显示，2013年融资融券净损失104.94万元。据业内人士分析，这可能是因为再融资业务的借入资金滞留不还，不得不承担利息。 当小型经纪公司在无照经营和亏损中挣扎时，大型经纪公司却在融资融券业务中赚取了大量利润。以中信证券为例，去年上半年融资融券业务收入超过2012年全年水平。去年上半年，招商证券融资融券业务收入达到5.35亿元，占总收入的18.42%。 “大型证券公司融资融券业务的收入贡献可以达到10%左右，而小型证券公司的收入贡献可以达到5%，这是不错的。总的来说，融资融券加剧了马太效应，小券商基本上很难将这项业务转手。”一位非银行金融分析师评论道。

关注最关心的金融话题，一起讨论。

三链:吃昆虫、吃厕所和油炸？？3.模纸锻造，模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具？？. 95镣铐和镣铐？？0.07%锝58.....

当前流行度:0

[娇娇]http://itougu.jrj/view/189514.j.....

当前流行度:0

1.1 .涓涓细流？？邦邦、邦邦、邦邦、交邦和廖廖？？变得强大。.....

当前流行度:0

你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道........

当前流行度:0

缇落入三条锁链？？3镝？？6铥？？0(乌桕脂含有3条链吗？？4镝？？4铥？？0)死，死，死，死又死，4.72？？......

当前流行度:0

那墙，墙，墙和墙呢？？钳子里有丰富的镰刀、叉子、叉子、nan和链条，这些都是銮棒的来源.....

当前流行度:1

你想挑起镝，破坏哮喘吗？？缇，汤，汤，3汤和柊镶嵌？？链条？？4."敌鲁，缇，汤，汤，汤."？？.....

当前流行度:0

咸丰、大树、细垴、十二寸、相互涓涓？？环秀细链，涓涓细流，砸铙钹，甩铙钹，砸铙钹，砸铙钹，砸响，砸得咝咝作响？？葛格·岳格·柊.....

当前流行度:0