中国大妈投资黄金累计亏约260亿元 金价长期仍看跌

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国际金价起伏不定，中国人购买黄金的热情已经消退。

6月5日，《国际金融新闻》记者走访上海各大金店，发现金柜台前基本只有三两个顾客，大部分都是观望咨询，最终买家寥寥无几。一位老金典凤翔销售人员告诉记者:“在端午节假期，销售情况只是比现在稍好。”

一年前，受国际金价跳水的影响，中国的阿姨们组织了一个购买黄金的团体，在五一和端午节期间掀起了黄金购买的高潮。金店很拥挤，金柜台有十个柜台，九个空，大面积缺货。然而，中国阿姨们的热情并不能阻止国际黄金市场的下滑趋势。2013年，国际金价下跌了28%，为32年来最大跌幅。

黄金大幅下跌，中国阿姨们购买黄金的心态已经悄然改变，黄金销售不再是2013年的盛事。

中国阿姨不动

“中国阿姨”张冯凭是《国际金融新闻》追踪的一个样本。6月5日，记者再次回访了她。

“以前，听了在银行工作的亲戚的分析后，黄金会再次下跌，所以没有必要再购买黄金。最近黄金的下跌不小。自从去年五一期间黄金首饰以每克340元左右的价格购买后，我们这边的黄金价格已经降到了290多元，每克价格也降到了近50元。我现在没有再买的想法，让我们看看。”张对说道。

张并不是唯一旁观的人。

住在上海南京东路附近的李阿波(音译)经常去上海老凤翔的南京东路总公司散步。李艾坡一直想给她的孙子买一个生肖纪念品，她已经看了一个多月了。

6月5日下午，她照常来到店里，老凤翔当天的底价显示十二生肖金条为每克284元。李艾坡在店里找到一位熟悉的销售人员，问道:“金价还会下跌吗？第二季度是淡季，那么黄金价格还会下跌吗？空房市这名销售人员告诉她:“目前黄金价格受淡季影响不大，主要是随着国际金价波动。国际金价还没有调整到每盎司1200美元，空.应该会有一定的下跌”李艾坡本人认为，金价下跌的可能性相对较大。她对营销人员说:“我想等到每克250元再买，到时候我会来找你的。”

记者发现，在上海的几家主要金店，黄金礼品的消费相对刚性，仍然有一定的购买量，但投资金条已售出。店员介绍说:“现在买投资金条的顾客很少。”

在上海河南中路的中国黄金旗舰店，一位老奶奶正在挑选金锁，一位中年男子直接对店员说:“你需要一个1000元预算内的金饰。”另一方面，在金条投资的柜台上没有顾客。

去年4月18日，上海市民高在中国黄金旗舰店买了两根50克重的投资金条。高女士告诉《国际金融新闻》记者:“我刚刚咨询了中国黄金，我怎么卖投资金条？”

据高女士回忆，邻居告诉她，黄金价格大幅下跌是投资的好时机，所以她买了投资金条。“我记得4月18日，店里的小型投资金条，5克、10克和20克，都缺货，还有50克。在购买时，中国黄金的实时基础黄金价格为每克279元，每克。需要提价8元，7个工作日后提货。”

让高女士感到遗憾的是，不到半年的时间里，金价大幅上涨，大幅下跌，她几乎停止了赚钱。不过，高一直持有投资金条，预计金价会反弹。记者看到，6月5日中国黄金实时基准价为每克251.1元，每回购一克黄金，手续费降低2元。也就是说，如果高女士在6月5日卖出，她只能以每克249.1元的价格回购，每克损失37.9元，两块金条总共损失3790元。“这就像经历一只股票上下追逐。股票不会尴尬。我没想到金子会让人尴尬。”高女士感叹道。

累计损失约260亿元

中国阿姨投资黄金的损失很难计算。

端午节期间，二线城市的许多金店加大了促销力度，黄金价格跌至每克300元以下。沈阳一家知名品牌金店出售的数千件黄金首饰降价至每克299元，接近2013年国际金价大幅下跌时的水平，当时的价格约为每克290元。

品牌金店降价进一步推动了市场整体降价。业内人士指出，在许多二、三线城市，非知名品牌黄金首饰店的价格甚至下降到接近每克250元的交易成本价。即使降价幅度如此之大，黄金首饰的销量也难以回升，只有生肖礼金的成交量更快。

甚至一线城市也出现了一波降价浪潮。6月5日，北京的主要黄金商店集体降低了黄金的销售价格。据悉，彩柏珠宝、国华购物中心和工美大厦都下调了黄金首饰的价格，而成千上万的黄金价格也从每克316元下调至每克308元，每克下降了8元。纯金从之前的312元下调至305元，下调幅度为7元。

以目前的价格水平，恐怕中国阿姨已经遭受了巨大的损失。

根据中国黄金协会的数据，淘金热爆发于2013年4月，促使中国的姑姑们在那年的第二季度消费了385.82吨黄金，而金条的消费量在去年上半年增长了86.5%。以北京的黄金价格为例。如果你在一年内以数千黄金的最高价格买下它，现在再买回来，差价将会下降69元每克。因此，当初买黄金的中国阿姨现在可能损失了近260亿元。

然而，这些数据只是粗略的估计，并不准确。目前，上海黄金首饰的价格仍然相对坚挺。6月5日，上海老凤祥金店挂牌的黄金基价显示，成千上万的黄金价格为每克327元，黄金基价为326.5元，低于北京。

此外，无论是投资金条还是黄金饰品，回购都会产生大量费用。一方面，投资者将失去黄金产品的加工费，投资金条也不例外。例如，购买古庙黄金和中国黄金的投资金条将支付每克8至12元的加工费。另一方面，与购买价格相比，黄金饰品的回购价格相当打折，有时甚至超过每克100元。

黄金理财产品很冷

黄金价格的下跌不仅影响到黄金首饰的销售，也影响到与黄金市场挂钩的国内理财产品。

2013年，黄金财富管理是所有银行关注的焦点。即使当国际金价在当年8月升至高位时，市场上也同时出现了100多种与黄金挂钩的理财产品，但今年以来，黄金理财产品一直很难找到。

据金融分析师介绍，当时发行的与黄金挂钩的理财产品主要是相对保守的区间累积产品和“看跌”产品。以工行的“2013年高净值挂钩黄金保底浮动收益理财产品”为例。其预期年化回报率为1.3%或3.7%。如果在观察期内国际金价高于或等于1540美元/盎司，回报率将降至1.3%；如果国际黄金价格始终低于1，540美元/盎司，客户可以获得3.7%的年化回报率，最高回报率甚至比定期存款还要糟糕。

一位银行金融分析师告诉《国际金融新闻》记者:“过去一年，金价波动太大，给银行金融产品的设计带来了困难。甚至有些银行产品也走错了方向，有时甚至无法盈利。”

例如，2013年4月至6月，国际金价持续暴跌，许多银行推出了“看跌”的黄金理财产品。然而，同年7月和8月，金价迅速反弹，许多投资门槛为5万元的黄金理财产品仅赚得几百元。今年年初，银行主要推广“看涨”黄金理财产品。金价飙升后，没有持续多久。三月中旬后，它显示出它原来的形状，并急剧下降。这使得许多理财产品在清算时几乎无法实现预期的最大收益。

6月5日，记者登陆Yinlv.com等多家理财产品网站，发现出售的结构性理财产品大部分是“限价汇率挂钩”理财产品，年化收益率在4%以上的理财产品没有一个与黄金挂钩。不到4%的理财产品不能与黄金理财挂钩。

除了黄金理财产品，黄金基金产品也波动剧烈。

同花顺的统计数据显示，在3月中旬，黄金基金也达到了今年黄金价格的最高点。中国上市的华安黄金交易所交易基金(Hua an Gold ETF)涨幅居前，涨幅为13.29%，其次是E基金黄金交易所交易基金(E Fund Gold etf)和国泰黄金交易所交易基金(Cathay Gold etf)，涨幅分别为13.1%和12.6%。然而，随着黄金价格的大幅下跌，黄金基金的利润也大幅缩水。截至5月30日，华安黄金etf今年的收益率仅为6%，比今年的最高值低7.25%。最近三个月，e基金黄金etf和国泰黄金etf分别下跌了6.88%和6.56%。

黄金价格在很长一段时间内保持熊市

今年5月，国际金价下跌3.8%，创下今年最大单月跌幅的新纪录。在5月的最后一周，金价持续跌破1，270美元、1，260美元和1，250美元的关口。在5月的最后一个交易日，纽约商品交易所的黄金期货价格收于每盎司1246美元。

6月份，金价显示出一些稳定和反弹的迹象。

6月5日，欧洲央行在当天利率会议后宣布，从6月11日开始，欧元区主要再融资利率将下调10个基点至0.15%，隔夜存款利率将下调10个基点至-0.1%，隔夜贷款利率将下调35个基点至0.4%。欧元区将首次进入负利率时代。一些交易员认为，欧洲央行扩大量化宽松将形成对金价的长期支撑。

6月5日，纽约商品交易所黄金期货市场最活跃的8月份黄金期货价格较前一交易日上涨9美元，收于每盎司1253.3美元，涨幅0.72%。同一天，黄金市场的交易量也大幅增加。

不过，永安期货认为，欧元区降息对美元有利，对空贵金属有利。

资本期货表示，美国经济数据仍是影响黄金市场的最关键因素，黄金将承受更大压力。

美国劳工部6月5日公布的数据显示，美国首次申请失业救济人数上周略有上升，但仍处于危机前的低水平，表明美国整体就业市场保持复苏趋势。数据显示，经过季节性调整后，截至5月31日的一周内，美国首次申请失业救济的人数为31.2万人，比上一周的修订数字高出8000人，与经济学家平均预测的约31万人基本持平。

美国消费者信心也处于较高水平。根据密歇根大学和路透社5月30日联合发布的一份报告，由于消费者预期工资增长缓慢，密歇根大学的消费者信心指数在5月份略有下降。根据这份报告，密歇根大学5月份消费者信心指数的最终值为81.9，低于4月份的84.1。

迈克期货分析师王靖宇指出，上述指数水平并不悲观，仍处于今年第二高水平。美国经济的复苏相对全面，但其实力还没有达到去年下半年的水平。

此外，实物黄金需求也是市场关注的焦点。

澳新银行(Anz)6月4日发布报告称，由于中国需求弱于预期，该行下调了短期和中期金价预期。

该行将黄金价格预期从2014年9月的每盎司1400美元下调至每盎司1220美元，并将黄金价格预期从12月的每盎司1450美元下调至每盎司1180美元。

ANZ估计，2014年第一季度中国可定义的黄金供应量超出可定义的黄金需求约100吨，这意味着大量库存过剩。这些股票可能需要一段时间才能发挥影响力，这可能最终导致未来几个季度中国黄金进口放缓。

摩根大通(JP Morgan Chase)执行董事王大勇也在最近的一个论坛上表示，长期金价预计将达到每盎司1400美元。王大勇认为，黄金走势应该关注中国和印度实体的需求以及乌克兰的形势。

高盛集团(Goldman Sachs Group)执行董事袁伟杰(Roger yuan)认为，当金价跌至每盎司1250美元时，中国的需求、美国的数据和乌克兰的形势之间将出现博弈。4月中旬，高盛(Goldman Sachs)发布报告称，美国和中国的经济增长都将加速，因此黄金的避险功能减弱，导致其价格承压。此外，中国黄金进口的疲软将在未来几个月进一步给黄金价格带来压力。

根据香港统计局发布的最新黄金进出口数据，中国大陆4月份从中国香港进口了80.817吨黄金，出口了15，419吨黄金。4月份香港黄金净流入量达到67.040吨，低于3月份的85.128吨，为去年2月以来的最低水平。这进一步加剧了市场对中国消费将放缓的预期。

根据资本期货(Capital Futures)的数据，如果未来国际金价不能再次突破1，300美元的200天移动平均线，那么自2013年12月31日1，178美元低点以来的黄金反弹将告一段落，黄金将回归下跌趋势或陷入震荡，未来暂时不会出现明显反弹。

王靖宇还表示，长期看跌黄金价格的观点没有改变。

如何与国际空竞争

目前，空海德仍然主导着国际黄金市场。

根据商品期货交易委员会(cftc)最近发布的一份报告，截至5月27日，投机者持有的黄金期货净多头头寸减少了23，100手，净多头头寸降至73，391手，为今年2月18日以来的最低水平。其中，空的投机性多头头寸数量增加了21317手，而投机者(主要是对冲基金)仍在增加他们制造空黄金价格的意愿。

与此同时，黄金交易所交易基金仍在增持头寸。据统计，目前全球主要黄金交易所交易基金持有约1295吨黄金，低于年初的1300吨。截至6月5日，全球最大的黄金交易所交易基金SPDR黄金信托持有约787.08吨黄金，与前一交易日持平。但今年，etf减持了约13吨。

中国阿姨应该如何应对如此强大的空领导力量？

华安基金指数投资部高级主管许志艳建议，普通投资者应该重新定位他们的黄金投资。他认为投资黄金应该更多地考虑安全性。黄金可以作为一种工具来抵御通货膨胀和纸币购买力的下降，并配置资产，而不是过于关注短期价格波动，成为过度交易的工具。

上海黄金交易所副总经理宋在接受《国际金融新闻》采访时也表示:“黄金最重要的功能是规避风险。投资者可以在任何时候进入市场购买黄金，而无需选择时机，但前提是黄金被用作资产配置。对黄金、股票、债券和固定收益等金融资产的投资应按照适当的比例进行分配。根据2002年1月1日至2008年6月30日的数据，投资者的最佳投资组合为黄金投资占7.85%，风险资产投资占33.13%，包括公司债券在内的固定收益占21.18%，需求储蓄占14.32%，房地产占23.53%。西方研究也认为，黄金的资产配置比例应该达到5%至10%。”

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