一块钱如何撬动三块钱？——透视国投激活社会资本之道

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作为一个以投资为主体的中央企业，目前SDIC每投入1元，就可以带动聚集3.2元的各种社会资金，这不仅扩大了国有资本，而且将资金投入到国民经济的重要行业和重点领域，起到了引导作用。

“小资本”如何发挥作用？

吸引优质投资伙伴“人人拾柴火焰高”

与工业企业不同，反映投资企业能力的指标不是总投资规模和市场份额，而是反映在调节社会资金的合理流动和为社会创造的资本回报上。

在王会生看来，SDIC能够发挥其“杠杆”效应的原因无非是“混合所有经济体”这几个字。他告诉记者，“混合所有经济体”必须首先实现投资主体多元化。“我们的大部分投资项目都设立了有限责任公司，并尝试引入多元化的投资主体，包括国有资本、社会资本和外资。”他说。

不久前，SDIC的子公司SDIC信托通过增发股票引入了社会资本项目，共筹集了约22.3亿元。其中，泰康人寿和泰康资产占35%的股份。增资完成后，SDIC信托支持的信托资产规模将达到3500亿元。

业内人士认为，此次增资引入民间资本，依托泰康在保险和信托领域扩大了SDIC信托的市场份额，增强了公司的市场适应能力和综合竞争实力。对于私人背景的保险公司泰康人寿来说，借助中央企业平台，可以为更多的保险资金找到合适的资产匹配机会，提升保险投资能力，服务民生，可谓双赢。

要吸引高质量的资金，除了中央企业平台本身的吸引力之外，还应在项目的实际管理和运营水平上做出努力。

SDIC昔阳能源有限公司由SDIC全资子公司SDIC煤业和主要负责开发新集煤矿项目的澳申特中国投资有限公司共同出资组建。

澳申特集团董事长彼得·卡西迪给王会生写了一封亲笔信，称通过实地考察，他们发现新集煤矿已经实现了井下、采掘、人员定位和故障反馈的数字化管理，便于实时掌握情况，一旦出现问题可以快速搜救。“比他们在西方看到的任何企业都要好”。凭借一流的管理能力，SDIC西洋公司成为神特集团在中国投资的第一个项目。

利用资本市场发挥“杠杆”效应

除了吸引高质量的投资伙伴，通过资本市场进行有效融资也是SDIC发挥“杠杆”效应的途径之一。自2005年以来，SDIC先后控制了SDIC瑞银、SDIC创新、海峡汇富、SDIC创益、安信基金等五家基金管理公司，并发展了证券投资基金、股权投资基金、政府引导基金、产业基金和扶贫基金。截至2013年底，SDIC的公司已经管理了15只私募股权基金，总规模约为350亿元人民币。通过推进企业重组和上市实现股权多元化。

值得一提的是，SDIC认为发展股票投资基金是实现混合所有制最现实、最快的途径。

SDIC创新投资管理公司是SDIC旗下的私募股权投资基金管理公司。其股权结构是私人股东占52%，国有股东占48%，SDIC持股比例为40%，是典型的混合所有制企业。SDIC创新成立五年来，提供了五只私募股权投资基金进行募集、投资、管理和退出，总募集规模达128亿元人民币。

目前，SDIC创新已成为中央企业背景下最大的管理基金，也是唯一获得国家社会保障投资的私募股权投资管理机构，解决了环保、医疗、城镇化等一批高增长民营企业的资金“迫切需求”。

在SDIC控制的三级企业中，除了一些前期项目公司和特殊目的公司外，近80%的项目是投资主体多元化的企业，总资产3040亿元，占集团总资产的88%，控制的上市公司有7家。

引导资金流向金融活水“浇灌”实体树

"每种作物都依赖黄金和钾."我国钾肥自给率很低，但新疆罗布泊盆地硬壳下有大量钾矿。然而，当时中国还没有成熟的钾肥开发技术，钾肥自给率不足30%。

为了确保国家粮食安全，2004年，SDIC拿出数亿资金支持钾项目，总资产只有800亿元，年利润不到10亿元。

截至2013年8月，SDIC钾公司累计生产硫酸钾539万吨，主营业务收入149亿元。随着国投钾肥的建立，我国钾肥自给率提高了10个百分点以上。

为了有效地筹集社会资金，我们应该发挥好引导投资的作用。近年来，SDIC的项目主要投资于重要行业和重点领域，约75%的投资投向中西部地区，仅在新疆的总投资就达到1500亿元，有效发挥了国有资本的主导作用。

“混合所有制为我们提供了一种与市场融合的方式，不断提高活力和竞争力。”王会生表示，今后将进一步建立适应市场的发展机制，通过主营业务、项目和股权的调整，实现国有资本的有序进退，充分发挥国有经济在国民经济布局和结构调整中的作用。

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