RMBS注册规模放量至2000亿 对房地产市场直接影响恐有限

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《国家商报》(博客、微博)记者沙飞

最近，中国银行和招商银行被列入央行发行的个人住房抵押贷款支持证券(rmbs)名单，总发行规模为1400亿元人民币，这在数量上是显而易见的。中国建设银行和民生银行注册资本为10亿元人民币(600016，股份)，目前总规模已达2000亿元人民币。

人民币注册规模的不断扩大将提高银行资产的流动性。中国房地产数据研究所执行主任陈胜在接受《商业日报》采访时表示，人民币作为一种房地产金融创新，帮助银行释放更多的房地产信贷资金，但其对房地产市场的直接影响相对有限。

瑞新志诚董事总经理薛继文也指出，目前房地产市场最大的问题仍然是需求不足，而不是资金不足，人民币升值不会对整个房地产行业产生显著影响。

第一批订单的第一期是7.8亿英镑

根据央行网站，中国银行的“中银个人住房抵押贷款资产支持证券”，规模为1000亿元，于7月17日获准发行。此外，招商银行(600036，古坝)“何家个人住房抵押贷款资产支持证券”也同时获批发行，发行规模为400亿元。

此前，中国建设银行还注册了一个名为“建元个人住房抵押贷款资产支持证券”的产品，发行金额为500亿元，于6月29日获得批准。与建行同时，民生银行被批准为“富企个人住房抵押贷款资产支持证券”，发行金额100亿元。

7月15日，民生银行批准的人民币正式发行。该项目是自中央银行宣布实施资产证券化登记制度以来，国内第一个由中央银行登记发行的个人住房抵押贷款证券化项目。

根据数据，在本项目中，民生银行的1908笔优质资产被用作发行资产支持证券的集合资产。其中，个人一手住房贷款占比超过70%，一、二线城市的抵押房产占比超过90%。打包日(2015年1月1日)，加权利率为6.88%，为资产支持证券提供利差保护。据悉，该项目首期发行规模为7.8亿元，其余规模将在两年内分期发行。

中国信用评级机构abs团队负责人贾政表示，随着建行、民生、中行、招商银行获得央行2000亿元注册发行额度，预计未来两年个人住房抵押贷款发放的资产支持证券数量将较前两轮试点有较大提高，同质性较高的产品比例有望进一步提高。考虑到截至2015年第一季度，美国市场相关资产证券化余额为8.6万亿美元，占比高达80%，当前趋势将有助于中国证券化市场的产品结构向成熟市场结构靠拢。

房地产市场的供求问题仍未解决

据中行和建行2014年年报显示，其个人贷款业务规模超过2万亿元，而个人住房抵押贷款证券化金额仅分别占2%和4 %, 空仍有很大提升空间。

贾政向《国家商报》表示，此类产品的持续发行将引导商业银行个人贷款业务逐步摆脱对规模扩张业务模式的依赖，通过盘活个人贷款存量提高资金使用效率和中间业务收入。与此同时，通过“贷款发放-集中打包-资金回笼”的往复循环，房地产市场信贷资金的持续供给得以维持，这将有助于稳定我国的民用住宅价格。

薛炯文还表示，从理论上讲，随着人民币的不断扩张，开发商和购房者的资金都将更加宽松，这确实有利于房地产行业的资金流动。但是，从交易量的角度来看，在这个时间点上，人民币升值只会对一线城市和部分二线城市的房地产交易量有所帮助，从长远来看，不会对整个房地产行业产生显著影响。

薛炯文解释说，当前房地产市场的问题不在于缺钱，而在于需求。

”(流动贷款)为什么利率低？主要是因为资金不紧张。”上海中原地产研究咨询部主任宋惠勇告诉记者，今年房地产市场交易量的反弹主要是由于新的信贷政策的支持，而不是供求问题的解决。信用支持通常在促进最近的交易会中起到明显的作用。政策效应释放后，交易量仍将回到原来的轨道。