A股重挫的警示：配置海外资产分散风险

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本报记者穆在上海报道

“最近中国a股市场的暴跌确实非常罕见。但是，我认为中国的a股市场在三到五年的投资中还是很有价值的。不过，中国投资者需要注意的是，资产需要多元化，大部分资产不能配置为股票资产。”麦金利资本首席投资官罗伯特·a·吉兰姆在接受《21世纪经济报道》独家采访时说。

7月8日，在诺亚财富与麦金利资本和沃顿商学院教授raphael amit就全球家庭办公室解决方案开展战略合作的启动仪式上，Robert a gillam向本报发表了上述言论。

随着中国经济的快速增长，越来越多的中国个人和家庭资产也在快速增长，“高净值个人”正成为社会财富的重要拥有者。

根据招商银行和贝恩管理咨询公司联合发布的最新《2015年中国私人财富报告》，截至2014年底，中国个人持有的可投资资产总额超过100万亿元，达到112万亿元，个人可投资资产超过1000万元的高净值个人数量首次超过100万，年均复合增长率为21%。

值得注意的是，高净值个人的海外投资需求也在上升。高净值个人海外投资的目的已经从“分散风险”转变为“积极寻求海外投资收益”。

根据国际货币基金组织(imf)的估计，人民币在未来三至五年内实现自由兑换后，将相当于中国gdp的15%至25%，即超过10万亿元人民币的资产，并将出国购买海外资产。

《财富观察》的报告数据显示，中国家庭拥有94万亿元私人财富，其中4万亿元资产被转移到海外。

从诺亚财富披露的最新业务数据中，我们也可以清晰地感受到中国高净值客户对海外资产配置的迫切和高涨的需求。根据诺亚财富2015年第一季度报告，今年第一季度，诺亚财富募集的海外产品规模达到30.6亿元，同比增长260%，同比增长761%，海外产品募集量占同期财富管理募集总量的12.4%。

6月底中国a股市场的暴跌也让投资者更加清楚地认识到，单一资产和单一区域投资的风险是巨大的，全球资产配置在分散投资风险方面具有不可替代的优势。

诺亚财富集团创始人、董事长兼首席执行官汪静波表示，诺亚财富自2013年底以来一直建议客户持有美元和海外资产。

“我认为中国经济的基本面正在改善，现在不应该恐慌。今年a股市场的繁荣与杠杆有关。但在我们看来，杠杆总是有风险的，所以我们坚持不增加客户资金的杠杆。汪静波说，“多亏了这轮暴跌，因为它对投资者的教育意义重大，而经过这轮暴跌，它可能是牛市的新开端。”"

在2015年下半年的资产配置“再平衡”战略中，诺亚财富(noah wealth)写道，投资者应该积极配置海外资产，将海外资产配置从低配置增加到高配置，占10%-20%。

“在海外，大多数家庭通过家庭办公室管理财富。在考虑投资策略时，家族理财室通常会考虑许多因素，如家族对风险的偏好、投资时对流动性的需求以及家族的整体投资理念。在此基础上，进行资产配置。”美国沃顿商学院教授、家庭遗产和家庭办公室专家拉斐尔·阿米特(Raphael amit)在接受《21世纪经济报道》采访时表示。(编辑李关允)