中国PMI数据与美国加息预期共振 全球股指经历最黑暗一周

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《国家商报》(博客、微博)记者孙玉婷

上周，在财新采购经理人指数(前汇丰采购经理人指数)显示出自2009年3月以来中国最差的制造业数据后，海外股市投资者的情绪受挫，这导致高风险偏好的资产损失进一步扩大。此外，美联储加息的预期增加，不确定性进一步扩大。

最近，全球基准股指大幅下跌，使得上周成为四年来最糟糕的一周。鉴于全球股市未来面临的风险和下一步的操作策略，关注海外资产配置的券商在接受《国家商报》采访时表示，目前形势复杂，但系统性风险的迹象并不明显，市场应该反应过度。“今年下半年，新兴市场的风险更高。黄金等相对安全的资产和香港等一些被低估的市场相对安全。”

a股引领了新兴市场的下跌

根据记者对彭博终端数据的查询，上周五上证综指引领新兴市场下跌4.27%，其次是阿根廷的梅尔瓦尔指数和中国台湾股市，分别下跌3.38%和3.02%。

纵观整个新兴市场，涵盖从中国到秘鲁的摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)已跌破支撑价格，进入技术分析师所谓的熊市。台湾、巴西和印度尼西亚上周进入熊市，土耳其从年初的峰值回落了20%。“上周，新兴市场传出了太多负面消息。我们正在关注中国市场可能发生的连锁反应。美联储加息也至关重要，但仍存在很大的不确定性。”摩根大通基金部首席全球策略师大卫？凯利认为。“除非我们更清楚地了解中国的外汇政策和美元利率，否则市场不会自我走强。目前的情况是我们没有任何线索。”迈克，伦敦bgcpartners的市场策略师？英格拉姆认为，“投资者既恐慌又困惑。如果你是新兴市场股票的投资者，那就更危险了。”

西德克萨斯中质油期货连续八周下跌，这是自1986年以来最长的连续下跌，自2009年以来首次跌破每桶40美元，因为供应过剩没有缓解的迹象，中国的制造业数据令人失望。由于油价暴跌，迪拜股市导致中东股市下跌。迪拜当地时间11: 26，迪拜金融市场综合指数暴跌5.6%。截至发稿时，dfm综合指数的跌幅扩大至6.42%。

上周五，欧洲主要市场全线下跌2.5%以上，其中瑞士股市跌幅最大。中午时分，斯托克600指数受到美国股市开盘的影响，进一步下跌，最终收于当天最低点。

上周，欧洲股市录得自2011年11月以来的最大跌幅，这也是自2011年8月以来最糟糕的一周。欧洲市场参与者认为，中国疲弱的制造业数据刺激了二级市场的抛售行为。

此外，布伦特原油和wti均下跌超过2%；黄金再次成为避风港，上涨0.6%；欧元对美元升值；欧洲波动率指数vstoxx上涨18%，至30.2，达到六周高点。

美国三大股指全线下跌

对全球增长的担忧蔓延至美国股市。上周五，美国三大股指相继暴跌。道琼斯指数从5月19日的高点下跌了10%；S&P 500指数下跌7.38%，上周下跌5.8%，创下过去四年来最大单日跌幅和周跌幅；纳斯达克综合指数从7月20日的高点下跌了9.83%。

为了对冲S&P 500指数下跌的风险，投资者开始增加波动率指数合约。《国家商报》记者注意到，衡量市场恐慌程度的波动率指数(vix index)飙升118%，至28.03，创下该指数历史上最大的5天涨幅纪录。仅上周五，波动率指数就飙升了46%，这是该指数4年来最大单日涨幅，并进一步将该指数推升至欧洲债务危机以来的最高水平，显示出当前市场的恐慌程度。

位于密尔沃基的罗伯特·w·贝尔德公司(Robert W. Baird & Co .)首席投资策略师布鲁斯·贝尔德(Bruce Baird)表示:“美国股市已经四年没有进入调整期，这导致市场出现自满情绪。”在接受彭博社采访时，维托斯认为，“在美国股市投资者看到市场走低之前，他们可能首先看到波动率指数飙升至30。”

对于美国股市下半年的机会，长期关注海外资产的券商对记者表示，“美国股市应该有所区别。”毕竟，他们已经走了很长一段时间，他们的吸引力相对较小。”

然而，对一些投资经理来说，美国股市下跌和波动率指数飙升意味着买入机会。《国家商报》记者注意到，上一个波动率指数在三天内上涨超过10%，并回到去年10月，当时S&P 500指数下跌9.8%；10月16日，美国股市从低点迅速反弹，该指数在本月创下新高。

摩根大通(JPMorgan Chase)的全球策略师戴维(David)表示:“短期而言，人们应该看看美国的经济指标，意识到这真的不是一个严重的问题。”凯利说，“他们不应该担心这个。如果市场卖得稍微多一点，那就意味着是时候出手了，便宜一点。”

新兴市场也听到了类似的声音。印尼最大的基金管理公司董事长兼董事埃尔文马萨西亚表示，他将与其他国有机构投资者联手，很快进入股市。上周五，雅加达综合指数下跌2.4%，至4335.95点，为2014年1月以来的最低水平。