老法师看盘：又见重磅消息

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《国家商报》(博客、微博)记者曾子健

上周，a股市场再次遭遇挫折。上证综指在一周内下跌了11.54%，上周五达到3507.74点，几乎触及当前暴跌后的最低收盘点位。然而，就在昨天，国务院发布了《基本养老保险基金投资管理办法》，这意味着近1万亿元的基金被允许投资股市。那么，这一重大消息将如何影响a股？昨天，记者采访了张道达先生。

a股走向关键时刻

Nbd:“国家队”救市一段时间后，a股上周再次遭受重创。你觉得这个怎么样？

道达:我个人认为最根本的原因是市场信心严重不足。虽然概念股仍是证券市场的焦点，但很难团结市场做更多。同时，其他热点不能一直跟进，这使得人气越来越松懈。然而，在市场的4000点关口，存在着沉重的抛售压力，这也构成了做得更多的巨大阻力。因此，经过多日的震荡，市场上周选择了下跌。上周二，一条长长的阴线突破了多个均线的支撑，进一步打击了市场信心。上周四和周五，市场遭遇了自纾困以来的又一个关键时刻。如果本周市场不能保持此前的低点3373点，原本预期的双底格局可能会转变为“M头”的不利格局。

Nbd:你认为继续打破这个位置的可能性有多大？

Daoda:绝对有可能突破这个位置，尤其是上周五。可以感觉到，本周市场对基金的预期极其悲观。事实上，现在不仅受到内部因素的影响，外部环境也非常悲观。香港股市的平均市盈率不到10倍，如此低的估值仍然不合适。与此同时，上周，纽约股市暴跌，欧洲股市暴跌。全球资本似乎正在从股市撤出。这种环境确实给a股市场带来了更严峻的挑战。

养老金进入市场的效果还有待观察

Ndb:养老金昨天被允许进入市场。你怎么想呢?

道达:首先，管理层做出了允许养老金进入市场的决定，这必须经过仔细研究。此时进场总是比在4000或5000点进场风险小。同时，据估计，目前的养老金总规模为3.5万亿元。如果按照《基本养老保险基金投资管理办法》规定的不超过30%的比例投资于股票市场，预计将有数万亿资金进入市场。养老金作为一种典型的长期基金，在这个时候被允许进入市场，表明管理层把目前的头寸视为阶段的底部。因此，我认为这个消息有助于稳定市场信心。无论如何，我们应该对养老金进入市场的“大动作”有一个积极的理解。

Nbd:这样的有利条件能促使市场强劲反弹吗？

道达:我认为养老金进入市场的效果需要进一步观察。早期，证券公司支持资金入市，即通过“敢死队”的方式拯救市场，目的是拯救市场，缓解市场的流动性风险，解决强融资带来的一系列连锁反应。因此，当证券公司进入市场购买股票时，资金立即涌入，一旦交易者座位上的资金到位，所有子弹都在几分钟内射出。购买股票几乎没有规则可循。然而，养老金在进入市场时是不同的。这是一笔不能失去的养老金。因此，养老金不会很快建立在大规模基金上，他们在选择投资目标时会非常谨慎。只有具有长期投资价值的公司才会成为养老金的购买对象。因此，在短期内，即使市场信心被提振，市场也可能反弹，但该指数在短期反弹后将如何走势，需要耐心观察。我认为，如果上海证券交易所的50只成份股能够迅速扭转这一趋势，将会给市场带来信心。

道达邮箱:道达@263

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