基金看好 国企改革题材

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8月11日，市场全天震荡调整，最终成交量持平。上证综指下跌0.51点，收于3927.91点，而深证综指上涨20.13点，收于13323.09点。一些公共和私人投资者认为，目前，空的股息已经耗尽，多头显然占主导地位，市场的反弹趋势已经确立。下半年的投资应该从退却转向务实，更多的关注一些表现优异、成长性好的股票。国有企业改革的推进总体上是乐观的。

a股在今年下半年波动并反弹

根据央行7月份发布的金融统计数据，7月份新增人民币贷款1.48万亿元，同比增长1.61万亿元；7月末，m2余额135.32万亿元，同比增长13.3%，增速比上年末高1.5个百分点；7月份，社会融资规模增加7188亿元，比上个月减少1.11万亿元。对此，兴时投资总经理兼首席策略师杨凌认为，7月份新增贷款和m2供应的增加主要是为了向股市提供流动性，而不是支持实体经济。同时，表外票据融资规模的大幅下降反映出融资需求不足和实体投资意愿弱，表明整体实体经济仍处于弱势状态。此外，7月份ppi同比下降5.4%，明显低于预期，表明经济内生增长动力不足，稳增长政策需进一步加码。杨凌进一步判断，为了支持第三季度实体经济的发展，宽松货币政策的总体趋势没有改变。

此外，南方基金首席策略师兼基金经理杨德龙表示，ipo短期内不会重启，半年内不会减持，4500点以下的券商不能自营股票等。，这不断提振投资者信心，而市场的空动能也逐渐耗尽，多头开始组织反击。他认为，目前a股市场的利润/利润比为0/0，多头明显占主导地位，市场的反弹趋势已经确立，震荡反弹是下半年a股市场的主要运行特征。

杨凌认为，在持续宽松的货币政策和进一步增持稳健增长政策的预期下，中国经济有望在今年第四季度迎来温和复苏。因此，判断a股将回归牛市，但会摆脱前期杠杆作用造成的快牛和疯牛的节奏，进入多头和慢牛的格局。

关注被低估的蓝筹股

至于市场前景的投资策略，杨凌认为，股市崩盘后，投资者的信心需要一段时间才能恢复，投资者的投资风险偏好会下降。今年下半年，投资将从退却转向务实，市场将更加关注目标的业绩确定性，而不是美好的故事。杨德龙还认为，在一个动荡的城市，发掘一些表现出色、增长迅速的蓝筹股是一种有效的策略。

汇丰(HSBC)金鑫基金经理邱东荣建议，投资者应更多关注此前调整中跌幅较大的股票，尤其是业绩增长稳定、估值已落入合理区间的行业领军企业。具体来说，他认为tmt、大消费和医药板块的一些超卖成长股、交通和化工板块的一些低价值中小龙头股以及金融和房地产板块的低价值蓝筹股值得关注。

在主题投资方面，一些基金业内人士对近期的国有资产改革相当乐观。杨德龙表示，在主题投资方面，投资者可以将重点放在国有企业改革上，包括已宣布试点的6家国有企业及其上市公司、有整合预期的中央企业以及进展相对较快的地方国有企业，其中有国有资产证券化和整合重组预期的股票可能有很大的投资机会。

荣通基金认为，从中长期来看，军工、环保、核电等政策大力推动的产业，以及传统产能不断下降的产业，有望成为国有企业改革的主要受益方向，也是市场继续关注的投资主题。博塞拉基金认为，目前市场下行风险较小，投资者情绪的逐步恢复可能带来一波价格上涨，而市场的爆发可能是国有企业改革和一些行业部门业绩的支撑。