网络互联驱动智慧能源 构建轮动投资策略

本篇文章3541字，读完约9分钟

——专访长信能源互联网指数(lof)拟任基金经理邓虎

一份严谨而专业的金融工程研究报告获得了卖家研究的最高荣誉——新财富和水晶球。在申银·万国证券公司做了五年金融工程分析师后，他选择了从幕后转向舞台前。他就是拟议中的长新沪深能源互联网指数基金经理——邓虎！

作为长新沪深一带一路指数的基金经理，邓虎从卖方研究员到基金经理的华丽转变已经转化为一个职位，以及他对量化和投资细节的不断关注。无论是简单的周报还是调研报告，邓虎都将始终严谨认真地贯彻执行。原因一方面是由于对投资者负责的职业道德，另一方面是由于他对定量投资和衍生品的爱好。

目前，指数化产品的开发仍然是资本市场的一个重要方向，这也是长兴基金推出指数化产品的原因。据报道，正在出售的长新CSI能源互联网主题指数基金(lof)也由邓虎领导。

从上到下的顶级设计

今年7月，国务院发布了《关于“互联网+”的指导意见》。此外，由国家能源局牵头、工业和信息化部参与的“互联网+智能能源(Quote 600869，Buy)(能源互联网)行动计划”预计将于今年年底发布，为“能源互联网”未来发展和生态圈建设提供顶层设计方向，为市场提供良好的主题投资机会。

邓虎说，首先是政策是从上到下推进的。Xi总书记提出了这样一个概念。与能源规划相关的电力改革需要政策指导。每个人都在等待，同时市场化程度高，企业愿意参与。强大，看到未来的机会也将主动投资，充电桩的布局，光伏和新能源将转化为新能源和互联网加私人电力的帮助；其次，主题涉及面很广。每个单独的部分是一个细分的主题，甚至是一个市场形成的或表现良好的主题。典型的有新能源汽车、电力改革等。，它们被整合成一个概念，而政策的促进作用就更明显了。这是一个多核驱动的主题，不是一波投机之后就结束的市场，它可以有一个持续的催化剂；最后，市场对此有着强烈的预期。年初，从战略到电力、新能源等相应行业，各大证券公司的分析师都在做研究报告，做深入全面的解读。从沪深能源互联网主题指数本身的表现来看，尤其是经过两轮暴跌和市场反弹后，指数弹性和上涨率均优于沪深500。以上信息表明，能源互联网主题具有长期投资价值。

能源互联网爆发了

在能源革命、“互联网+”和创新驱动等国家战略背景下，其潜在投资价值不言而喻。通过国泰君安证券(报价601211，买入)、长江证券(报价000783，买入)、平安银行(报价00001，买入)、田甜基金网等渠道出售的长信CSI能源互联网主题指数基金(lof)，就是这样一只以“互联网+智能能源”为主题的被动指数基金。

在谈到产品研发时，邓虎告诉记者，主题指数不同于广义指数和行业指数。主题指数不仅注重布局的概念，还取决于未来的市场发展。除了金融工程部门，我们还将与研究部门的负责人高远讨论哪些话题可以在未来继续发酵。此外，还与托管机构进行了深入沟通。国泰君安证券就能源互联网这一主题提出了许多建议，并从市场角度、销售部门的用户反馈以及哪些主题是更好的概念和未来可持续发展的角度给出了意见。

经过反复论证，金融工程部、研发部、产品开发部和国泰君安证券确定了主题，从基本面和投资角度进行了可行性研究，并衡量了指数弹性、成份股数量等产品要素是否有价值。回顾CSI给出的指数，当历史表现较好时，它被编制成一个专题指数产品进行报告。据悉，长新CSI能源互联网指数(lof)是在该指数发布前公布的，颇具前瞻性。

投资运营效率更好

长信基金选择老牌券商国泰君安证券作为托管机构，这是基于公司未来的发展战略。随后，机构客户和高净值客户被作为核心投资群体，这也源于托管机构销售部门和零售能力的分布，使得更多需要指数投资的投资者可以快速便捷地认购。

该基金以沪深能源互联网主题指数为跟踪目标，采用指数投资运作模式，根据成分股的指数基准权重构建指数组合，并在上海证券交易所上市。它也是目前上海证券交易所第一只非评级指数型开放式基金。该基金经理邓虎告诉记者，该产品遵循上海证券交易所上市开放式基金的业务指引，并具有一定的套利定价机制。与etf基金类似，上海证券交易所的上市开放式基金也采用一级市场申购与赎回、二级市场交易并存的结构，但也不同于深圳证券交易所的上市开放式基金。

就认购起点而言，上海证券交易所上市开放式基金的认购金额应为1元的整数倍且不低于1000元；深圳证券交易所上市融资融券需要1000元或其整数倍。但是，基金成立后，上海证券交易所的上市开放式基金仍需不低于1000元，而深圳证券交易所的上市开放式基金可以从1元人民币购买。

从买入和赎回效率来看，上海证券交易所上市开放式基金当日买入的股票可以当日赎回，不能卖出，而深圳证券交易所上市开放式基金当日买入的股票只能次日卖出或赎回。一般来说，上海证券交易所上市开放式基金收到申购和赎回资金需要t+2天，而深圳证券交易所上市开放式基金收到账户需要t+3天。因此，上海证券交易所的开放式基金在折价套利方面更有效率。

追求细节赢得胜利

对于想认购长新CSI能源互联网主题指数(lof)的基层人士，邓虎建议，如果他们是稳定投资者，可以像普通基金一样认购，只参与成份股和指数投资的收益。相对较低；如果你是一个极端的投资者，你可以在二级市场买卖，并快速方便地参与主题投资。由于交易过程中会有折扣和溢价，特别是在当前市场，市场震荡成为常态，股票型基金在主题波中不断转换，这就不可避免地使折扣和溢价成为附加成本，在获得高回报的同时也存在一定的风险。

当记者问及他作为基金经理的经历时，邓虎表示，自从他担任长新沪深一带一路主题指数基金的基金经理以来，积累了宝贵的经验，尤其是在经历了市场的急剧调整和反弹之后，在仓位操作上。将努力跟上市场节奏，尽量避免一些风险；同时，我们应该从投资者的角度出发，坚持稳健的投资运作方式，以投资者的利益为最终目标。

在沟通过程中，邓虎一直强调细节在投资中的重要性，尤其是被动投资，这一点非常重要。努力改善每一个细节，为投资者提供纯粹的交易工具。在产品设计方面，我们将力求细节取胜，打破同质化困境，努力打造特色鲜明的指数产品，提供专业的被动投资。

量化团队一起工作，以掘金

长新基金良好的投资研究文化和激励机制也是邓虎从卖方研究员转型为公募基金的原因之一。他对记者表示:“公司非常重视量化投资，在产品布局和团队建设方面努力工作，善于为有志之士提供平台和发展机会。”公司文化包容而兼收并蓄，激励制度奖惩分明。”

据悉，长新基金量化小组成立于2008年。目前，成员人数已扩大到九人。成员的主要学术背景是金融工程、数学和计算机，均为硕士或以上学位。主要工作经历涉及定量投资策略开发、金融衍生品投资、分级基金、指数投资、风险绩效评估等研究。40%的成员有海外学习和研究或工作经历，他们是一个具有强烈投资和研究氛围和创新思维的团队。

目前，除了邓虎管理的长兴CSI一带一路主题指数基金和发行的长兴CSI能源互联网主题指数基金(lof)外，其他量化产品还包括长兴量化先锋组合(Aiji，净值，信息)、长兴量化中小股(Aiji，净值，信息)、长兴量化多策略股票(Aiji，净值，信息)，其中长兴量化先锋组合为短期

构建“行业+指数”轮换投资策略

在谈到行业量化产品和指数基金时，邓虎表示，主题指数和医药、电信、军工等行业的被动投资两条量化线是下一阶段量化团队的重要布局。就主动量化而言，它一直是长新基金量化的优势。从长新中央企业100转型为长新医疗混合基金，后续将针对投资者青睐的行业推出相应的行业量化产品，并利用量化模型稳定获取该行业的超额收益。从被动量化的角度来看，这类产品是从长信CSI一带一路主题指数基金开始布局的，而正在出售的长信CSI能源互联网主题指数基金(lof)是第二只已经上报区域主题指数的产品，将沿着这条线在行业中寻找细分行业。

同时，通过核心行业的布局和主题指数，为投资者提供行业轮换的投资建议，从而通过行业内个股的选择，克服基准行业的收益，通过行业轮换，长期超越市场。从专业角度来看，它为投资者提供资产配置方面的投资建议，满足投资者的需求，考虑风险偏好，并为保守、稳定和进取的投资者提供匹配的轮换策略。

邓虎表示，之前对整个仪器化市场和指数化产品发展的关注，以及对产品结构和目标的研究，不仅看到了评级的发展，也看到了整个资本工具及相关衍生品的未来发展，这些都是资本市场上可以提供给投资者的有价值的东西。

未来，长新基金将重点布局主动量化、指数提升、绝对收益和行业量化等多种量化产品。从研究储备和基本建议入手，通过主题索引产品的布局构建主题市场轮换模型，将主题索引产品融入行业量化，形成投资者可以关注的大的整体行业量化结构。