两融资产证券化业务破冰 首例交易所挂牌券商两融债权ABS今发行

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⊙记者普○编辑

备受市场关注的Abs最终打破了僵局。8月7日，中国首个基于证券公司融资性债权的资产支持证券华泰郭俊融资性债权一号资产支持专项计划正式发行，并将在上海证券交易所上市转让。

据记者了解，专项计划的管理人是国泰君安证券资产管理有限公司，基本资产是华泰证券的债权。产品采用优先级和子级的层级结构，总筹资规模为5亿元，其中优先级目标规模为4.75亿元，子目标筹资规模为2500万元。

据悉，专项计划对进入基础资产池设定了严格的标准，初始进入池的客户维护保证率必须大于等于150%，单个融资客户进入池的基础资产金额不得超过专项计划总筹资规模的5%，充分保证了进入池资产的安全性和分散性。

为了减少证券和融资债权的期限错配，保证资产池的收益率水平，郭俊资产管理公司作为管理者，设计了一个自动资产筛选系统，对资产进行周期性购买，并将原股权持有人的回购承诺附加到不符合基本资产标准的资产上，以降低资产池的信用和期限风险，为专项计划的安全性提供有效保障。

上述特别计划的另一个亮点是，优先资产支持证券可以在上海证券交易所进行转让。郭俊资产管理公司以原有的风险控制措施完善的股权分置整合业务为基础资产，将其打包成能够实现市场交易的标准化产品，不仅为投资者提供了可交易的高质量投资对象的选择，也为国内券商整合业务的合理良性发展提供了全新的业务支撑平台，实现了投资者和金融家的双赢。据悉，优先资产支持证券已获得aaa评级，单个客户的最低参与金额为1000万元人民币；二级资产支持证券全部由原股东持有。

今年7月1日，中国证监会首次宣布允许证券公司开展融资融券债务资产证券化，拓宽了证券公司的融资渠道，保证了证券公司业务的稳定发展。新政出台后，引起了市场各方的关注。记者了解到，国泰君安资产管理有限公司首次与交易所进行业务洽谈和产品建设。该专项计划有效盘活了大量券商优质股票资产，拓宽了低成本融资渠道，通过建立基础资产池和支持循环购买，促进融资融券业务的良性循环。

另据了解，以国泰君安融资融券债权为基础资产、华泰证券资产管理有限公司为管理人的郭俊华泰融资债权一号专项资产支持计划也将于当日发行。数据显示，截至6月30日，国泰君安证券和华泰证券的余额分别达到1141亿元和1144亿元。这一次，双方分别尝试了5亿元的水，未来将有大量的空通过在交易所发行资产证券化来拓宽融资渠道。