首钢股份置入京唐钢铁 大股东开启整体上市

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◎每个记者都离开了越南

已停牌3个多月的首钢股份(报价000959，咨询)(000959，前收盘价6.15元)今天披露了重组计划。公司拟将贵州投资(贵州首钢实业投资有限公司)100%的股权置换为首钢京唐钢铁(首钢京唐钢铁联合有限公司)51%的股权，差额部分由首钢股份以现金方式补足。

值得注意的是，正如计划中提到的，首钢股份将继续是首钢集团发展和整合中国钢铁行业的唯一平台。事实上，这一次首钢股份将京唐钢铁纳入旗下，这也可以说是首钢大股东首钢集团实现钢铁及上游铁矿石资源业务整体上市的重要一步。

配售资产价格为102亿元

该方案显示首钢股份拟将贵州投资的100%投资首钢公司，交易价格为5.37亿元人民币；同时，首钢集团拟投入首钢集团持有的京唐钢铁股份有限公司51%的股权，交易价格为102.55亿元，上市公司将以现金支付差额97.18亿元。

值得注意的是，除了长期股权投资，贵州投资没有其他业务；京唐钢铁有限公司主要经营20多个系列的冷轧和热轧产品，500多个牌号。产品辐射到环渤海和泛东北亚为主要目标市场。

2013年至2015年前三个月，贵州投资实现营业总收入分别为691.33万元、89640元和163.63万元，实现净利润分别为-9028.81万元、-6252.66万元和-2329.84万元。

从2013年到2015年前三个月，京唐钢的总营业收入分别为313.41亿元、271.69亿元和64.43亿元，净利润分别为-17.57亿元、1.24亿元和1218.59亿元。预计京唐钢2015年和2016年的净利润分别为2.98亿元和7.98亿元。

根据评估，截至2015年3月31日，京唐钢铁100%股权的评估值为201.07亿元，增值率为5.64%；贵州投资100%股权的评估值为5.37亿元，增值率为5.69%。

更换后，将带来业务调整

《国家商报》记者注意到首钢股份近年来的经营业绩并不令人满意。根据上市公司7月份披露的半年度报告预测，首钢股份今年上半年亏损2-3亿元。这可能是资产置换的原因之一。

在此次交易之前，首钢股份的产品结构主要是热轧产品，而冷轧硅钢、冷硬产品和冷轧钢板的产量所占比例相对较小。在钢铁行业产能过剩的环境下，空的利润空间很小。

然而，这次被收购的京唐钢主要集中在冷轧高端产品上。2014年，冷轧产品产量占62.30%。未来将继续增加高端主导产品的销量，进一步提升其在冷轧高端产品领域的市场份额。

另一方面，此次资产置换对首钢集团的大股东也具有重要意义。值得注意的是，该计划提到首钢股份将是首钢集团在中国钢铁及上游铁矿石资源产业发展和整合的唯一平台；从某种意义上说，首钢股份与京唐钢铁的整合可以说是首钢集团整体上市的第一步。

事实上，早在2012年，首钢公司就表示，其他从事钢铁生产的公司将尝试通过内部整合进行清理，并通过收购、兼并和重组等方式注入首钢股份。