“猪”挤走“牛” 给市场怎样的警钟？

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羊年过半，羊只在互相打招呼“赚外快”时才露出脸来，直接给“猪”让路。

“我们一直在找风口上的‘猪’，我们挤了‘牛’。”这是国泰君安(报价601211，咨询)首席宏观分析师任泽平在8月1日参加华夏新供给经济研究所第八届金融圆桌会议时的精彩发言，赢得了全场的掌声。为了写这篇文章，我回家在网上搜索了很长时间，但是我没有找到《风口浪尖上的猪》的版权是否属于小米首席执行官雷军，但是任泽平的话很幽默，切中要害，仍然值得回忆。

回顾股指几千点的快速上涨和伴随而来的调整，任泽平认为原因在于“不良资产+杠杆”。事实上，二者相辅相成，资本效应通过杠杆作用不断放大，一些脱离价值基础的主体概念不断强化，市场利润使智慧变得模糊。当理性在利益面前不断退缩，直到防线崩溃，相应的资产泡沫最终被戳破。在市场风险以这种极端的方式得到解决后，剩下的工作就瞄准了原因——化解不良资产和监管杠杆。

百度公司创始人、董事长兼首席执行官李彦宏也是互联网领域的领军人物，他不赞同雷军的这一流行理论。在他看来，这一理论充满了思辨。对每个人来说，用这种思维方式寻找捷径实际上是危险的。整个社会不应该鼓励每个人都去寻找这样的捷径。

那么，作为一个刚刚经历过市场震荡的投资者，你是需要考虑一下，还是想继续寻找市场的“猪”？

“羊毛来自猪”，这可能是互联网企业家的口头禅，把羊和猪绑在一起。我第一次在现场听到它，并从一个真正的互联网企业家那里听到它是在顾斌科技的自助点餐机的新闻发布会上。该公司首席执行官王杰表示，他们的新一代自助点餐机已在100多家餐厅免费投放，设备补贴和收入已通过点餐机上的屏幕广告实现。这就是“互联网精神”——免费的。这在互联网行业也是一种流行的商业模式，它不是靠卖东西赚钱，而是通过连接东西的上下游来赚钱，和这个东西联系的越多越好。因此，这句广为流传的话的完整版本是“羊毛出自猪，狗来付账。”

虽然网络仍然很热，但买单的狗不是红色的，而猪更红。因为猪肉价格持续上涨，这关系到国计民生。

Tencent.com援引央视财经报道称，中国猪肉价格在三周内上涨了近15%，浙江上涨了近50%。新闻提供的数据显示，全国母猪数量仅为3899万头，为五年来最低；一些小农场的猪的屠宰率一直是零库存，没有猪卖。这种供需矛盾自然引发了市场的担忧，即“猪周期”的回归可能推高cpi。

在这方面，大多数专家认为，猪周期对cpi的影响有限，所以没有必要太担心。在同一场合，任泽平提出了自己的观点，即普通人的消费结构(引用603883，consulting)已经发生了变化，并建议降低猪肉在cpi中的比重。多年前仍然使用重量结构是不合理的。

cpi构成权重的调整似乎并不为人们所关注。目前，"牛"被挤走了，风口上的"猪"也掉了，但猪肉价格却涨了。谁把羊毛砸在猪身上了？谁最后付账？