护盘？抄底？千亿保险资金进场 部分公司权益投资占比增至17%

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导言:

据一位来自保险资产管理公司的人士透露，他的公司已经决定进一步提高股权投资比例:一方面，参与保护市场；另一方面，要抓住牛市的调整阶段，适度逢低吸纳。

“公司的投资委员会一直认为，本轮牛市的基础并没有被击碎，但股市的投资热点在未来将会发生变化。如果说上半年的牛市主要是由资金的涌入推动的，那么当前的去杠杆化将引发a股继续回调，未来的支撑股市改善的最大推动力就是上市公司的业绩增长。”据该人士透露，随着近几天头寸的增加，他在保险公司的股权投资比例已经超过了17%。如果需要进一步支持，这一比例在一段时间内甚至会超过20%。

我们的记者陈至从上海报道

与此同时，来自21家证券公司的1280多亿元资金被分配给中国证券金融公司，保险基金也悄然加入了稳定股市的行列。

据知情人士透露，周一，中国人寿和PICC分别投资500亿元人民币认购蓝筹股etf基金，同时增持仓位，买入一些有权重的蓝筹股。

记者要求上述两家保险公司的资产管理机构进行核实，对方表示“公司确实参与支持，但具体额度和投资目标不便透露”。

一位来自保险资产管理机构的人士向《21世纪经济报道》透露，过去两天进入市场的保险资金超过了1000亿元。如果股市继续回调，更多的保险基金将参与“支撑”。

“中国保险监督管理委员会相关部门也制定了窗口指导意见，鼓励保险基金投资蓝筹股。”他透露。一方面，此举有利于中国资本市场的健康稳定发展；另一方面，保险基金可以长期受益于蓝筹股带来的稳定投资回报，这与保险基金的资产负债管理相匹配。

然而，许多记者了解到，保险公司实际上还有另一种投资逻辑——随着a股的持续下跌，许多加权蓝筹股的投资价值日益凸显，这无疑是专注于长期价值投资的保险基金获得稳定回报的好机会。

“在大多数情况下，保险投资蓝筹股的节奏与外国qfii逢低买入a股是一致的。”一位券商分析师认为，目前外资正在通过沪港通等渠道购买蓝筹股，这在一定程度上表明保险资本进入市场的时机已经到来。

一些公司的股权投资比例增加到17%

不同规模的保险公司持股比例不同。

根据上述保险资产管理机构的消息来源，基于投资操作的便利性，一些小型保险公司的股票投资比例略高于行业平均水平，甚至一些保险公司的持股比例接近18%，而大型保险公司一般保持13%-15%的持股比例。“是否有必要进一步扩大股市，取决于股市波动的最新情况和相关政策指引。”他坦率地说。

上周末，有传言称，监管部门已召集部分保险公司开会，讨论是否下调保险资金股权投资限额，以便保险资金能够发挥更大的力量参与稳定股市。

"目前，我们还没有收到相关文件."上述人士表示，不过，他所在的保险公司已决定进一步提高股权投资比例:一方面，他参与保护市场；另一方面，他掌握了牛市的调整阶段，并进行适度的逢低买入。

他直截了当地表示，公司投资委员会一直认为，本轮牛市的基础并没有被击碎，但未来股市的投资热点将会发生变化——如果说上半年的牛市主要是资金的涌入推动的，加上目前的去杠杆化导致a股继续回调，那么支撑未来股市好转的最大动力就是上市公司的业绩增长。

据他所知，随着这几天头寸的增加，他所在保险公司的股权投资比例已经超过了17%。“如果需要进一步支持，这一比例在一段时间内甚至会超过20%。”

据中国保监会最新统计，截至今年5月底，保险资金运用余额达到10.31万亿元，比年初增长10.44%。其中，银行存款25487.85亿元，占24.73%；债券35642.4亿元，占34.59%；股票和证券投资基金16554.1亿元，占16.07%；其他投资25370.42亿元，占24.61%。

这意味着保险基金远未达到30%股权投资的上限。

记者注意到，在此前的牛市阶段，保险基金一直投资于股票。5月份，保险资金在股票、证券投资基金等股权投资中的比重较4月份上升1.53个百分点，而去年同期为9.82%，股权投资比重上升6个百分点以上。

据基金统计，截至去年5月底，保险基金投资股票和证券投资基金8141.13亿元；截至今年5月底，这一数字已达到16554.1亿元。一年内，新增保险资金超过8000亿元，比上年翻了一番。

投资范围锁定在蓝筹股交易所交易基金和蓝筹股

值得注意的是，许多保险公司参与了股市的稳定，主要集中在蓝筹股etf，如上交所50etf和一些蓝筹股权重。

上述保险资产管理机构解释说，考虑到许多股票已经缺乏流动性，保险投资需要兼顾支持和资本安全，上交所50etf和流动性相对较高的加权蓝筹股是合适的投资目标。

“实际上，我们也关注一些高增长的股票，我们不排除在适当的时候逢低买入。”他说，最近，公司还要求股票交易团队考虑将投资范围从上交所50etf扩大到沪深300etf。

另一位来自一家中小型保险公司投资部的人士告诉《21世纪经济报道》，他的公司已经开始评估一些杠杆式公共基金产品的交易机会。因为他们已经尝到了甜头——去年，这家保险公司的总投资收入接近8%，而像逢低买入的军用乙这样的杠杆式公共基金产品是必不可少的。

在保险业看来，保险公司及时提高股权投资比例是无能为力的。特别是央行降息后，保险公司的固定收益投资产品收益率下降。为了保持投资型保险产品的竞争力，保险公司还需要提高股权投资比例，提高投资收益率。

据平安证券报道，随着央行降息，保险公司定期存款比例下降将成为一种趋势，这部分资金很可能被配置到债券、另类投资和股票投资上。然而，债券等固定收益投资产品在保险投资资产中的比重仍将略有下降。