上市公司推回购计划稳定预期

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本报记者李

乔伊海参(002447，Guba)7月6日晚宣布，为积极响应大连市上市公司协会2015年7月5日发布的《大连市上市公司协会关于以实际行动坚决维护市场稳定的议案》，目前拟回购公司股份。自2015年7月7日股市开盘以来，该公司的股票已经停牌。上述事项确认后，公司将及时发布相关公告并申请复牌。

事实上，随着市场的调整，许多上市公司最近都宣布回购其股份，tcl公司、美的集团等公司也推出了回购计划的长期机制。分析师指出，股份回购是一种非常成熟的市值管理工具，特别是股份回购的长期机制有利于稳定投资者的投资预期，传递增长信心。如果a股市场的波动模式继续下去，未来将会有更多的公司参与股票回购。

家电企业的集团回购

从行业划分的角度来看，一些家电公司最近宣布了回购计划。

Tcl集团于7月2日宣布了股份回购计划的长期机制(2015 -2017)。公司表示，根据公司三年现金分红的股东回报计划，公司计划在2015 -2017年推出两阶段股份回购计划。首次回购股份的期限自首次回购股份计划经股东大会审议通过之日起不得超过六个月；第二阶段不迟于2017年6月30日启动，第二阶段股份回购的期限不得超过股东大会审议通过第二阶段股份回购方案后的12个月。在满足首次股份回购价格的情况下，公司首次股份回购资金总额上限为2014年公司净利润的25%，即7.95亿元。在满足二期股份回购价格的情况下，二期股份回购资金总额上限为公司2015年净利润的25%。

根据tcl集团7月2日公布的首次回购计划，公司将通过集中竞价回购，回购的股份将被取消，从而减少公司注册资本，提高每股收益。公司回购股份的价格上限为公司董事会通过本次回购方案决议前30个交易日公司股份平均收盘价6.70元的150%，即10.05元。7月6日，公司股价收于每股5.5元，回购价格上限为收盘价的1.8倍。在回购资金总额不超过7.95亿元、回购股份价格不超过10.05元/股的情况下，预计可回购股份不少于7，910万股，约占公司股本总额的0.65%。

6月27日，美的集团宣布计划在第一阶段回购部分公众股。根据《股份回购计划长期机制(2014-2016)》中的回购价格确定原则，结合公司目前的财务状况和经营状况，确定公司回购价格不超过每股48.54元人民币，股份回购资金总额不超过10亿元人民币。如果全部回购，预计可回购股份不少于2060万股，约占公司总股本的0.48%。回购期原则上不得超过股东大会审议通过股份回购方案后的12个月。

BOE在7月2日宣布了股份回购的进展。京东方自2014年9月26日正式实施回购。根据有关规定，公司应在每月的前3个交易日内公布上月末的回购进度。鉴于公司6月份的股价高于公司股份回购计划中规定的最高价格，公司6月份没有回购股份。根据BOE的公告，从2014年9月26日至2015年3月31日，公司回购了1.37亿股b股，但没有回购a股。根据BOE股份回购长期机制(2014-2016年)规定的定价原则，公司确定a股回购价格不超过每股2.09元人民币，b股回购价格不超过每股2.09元人民币。7月4日，BOE A股收于每股4.04元，而BOE B股收于每股3.05港元。

保护投资者的利益

万科7月6日宣布，a股市场近期波动较大。为保护投资者利益，董事会决定将公司回购a股方案提交股东大会审议。建议回购本公司a股的价格不超过本公司a股2015年7月3日的收盘价，即不超过13.7元/股。

根据万科的说法，公司将回购不少于7.3亿股股份，占公司已发行股本总额的比例不低于6.60%，根据回购计划实施期间股票市场价格的变化，结合公司的经营状况和每股净资产值，前提是回购资金总额不超过100亿元人民币，回购股票价格不超过每股13.7元人民币。

万科表示，回购期自公司股东大会审议通过股份回购计划之日起至2015年12月31日止。如果回购资金金额在此期限内达到最大限额，回购计划将被执行，即回购期限从该日起提前到期。根据股东大会和董事会的授权，公司将在回购期内根据市场情况做出回购决策并实施。

中国建设7月2日宣布，根据限售股计划，两年锁定期已过，解锁条件已具备，同意在2015年公司a股限售股计划一期解锁首批限售股。根据评估结果，22名激励对象需要回购所有因辞职而授予的首批限制性股票，1名激励对象需要回购2015年首批限制性股票，共回购限制性股票474万股。该公司将按照每股1.79元的认购价格进行回购。上述回购的限制性股票可在一年内用于公司后续股权激励计划，否则将按规定取消。

益阳鑫通(600289，股吧)7月3日宣布，公司计划回购公司股份，公司股份将根据公司申请自2015年7月3日起停牌。公司承诺尽快就相关事项和计划进行论证和决策，并在停牌之日起5个工作日内公布相关进展。

稳定市场信心

分析师指出，上市公司股价受宏观经济、行业变化、公司运营和资本市场波动等多种因素影响。上市公司股价的波动可能会对投资者的投资回报产生负面影响，尤其是最近的剧烈震荡。建立股份回购的长效机制，有利于稳定投资者的投资预期，传递增长信心，维护上市公司股价和投资者利益。

股份回购是世界上非常成熟的市场价值管理工具，我国已经出台了相关的管理和实施政策法规。上市公司回购股份逐渐得到资本市场和投资者的推动和积极认可。

安信证券报告称，从历史上看，a股公司发行回购计划后，整体股价表现较好。a股上市公司宣布实施股份回购的目的是促进股价回归合理水平，稳定股价，替代现金股利。

近年来，随着股票市场波动的加剧，公司回购的数量不断增加，回购规模也很大。例如，万科抛出了总额不超过100亿元的回购计划。如果未来股市继续波动，更多的上市公司可能会加入回购。这些真金白银回购计划预计将在稳定股价方面发挥积极作用。

最近对一些公司的回购

数据来源:风信息列表/李

指最近公告日、最近进展、最大回购金额(元)、回购股份数(股)、回购金额(元)

万科a 2015/7/6年度董事会计划1000亿元

双鹿药业(002038，古坝)于2015年7月4日完成100，000，000.00 240，000.00 9，467，809.47

Tcl集团2015年7月2日董事会计划:7.95亿元

美的集团2015年6月27日董事会计划1，000，000，000.00