调整中“少跌即赚” 银行、消费最抗跌

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在a股“大奇迹日”之后，熟悉的动荡市场再次上演。上证综指7月1日收于4054点，盘中一度下跌224点。经过几次调整后，投资者开始自我安慰，说在当前的市场条件下，股票“跌少赚多”，子行业的趋势也是如此。那么，在最近的市场大幅下跌中，哪些板块跌幅最小，显示出出色的防御能力？

据统计，在过去的五天里，神湾的一级产业的所有部门已经完全下降，国防，军工，商业和有色金属部门下降了20%以上。然而，银行业表现突出，跌幅至少不到5%，而食品、饮料和家用电器行业的弹性开始凸显。分析师还强调，目前多板块整体股价弹性较弱，仍有必要围绕该主题寻找投资机会，等待风险偏好逐渐改变。

五大板块5日下跌超过20%

杠杆市场的调整大大超出了市场预期。截至7月1日收盘，上证综指在最近5天下跌了636点，跌幅为14%。在这次大调整中，没有一个行业幸免于难。

风能信息显示，周三神湾一级产业的28个板块全部下跌。其中，跌幅最小的是银行、制药生物和食品饮料行业，全天跌幅仅为4%；国防工业、建筑装饰和有色金属的降幅最高，约为7%。最近5天的累计涨跌与7月1日相似。其中，军事部门见底，累计下降21%；商业贸易、有色金属、通信和计算机行业均下跌逾20%，紧随其后。

波动和冲击加剧，反弹和逢低买入未知，牛市中的市场信心开始松动。在这方面，工业证券(报价601377，咨询)策略师张益东仍强调，本轮牛市的长期基础没有改变。

文章指出，重新审视本轮市场的基础是不断推进中国的转型改革，不断运用直接融资和股权投资；这将决定这轮牛市可能伴随中国经济转型的整个过程。重组和并购是重要的驱动力，目前正处于正反馈阶段。此外，利率市场化的推进和社会财富再分配趋势的不变将稳定牛市的长期基础。

“但是，a股的疯狂涨跌所带来的负面影响需要引起特别关注和纠正，以防患于未然。”张益东把“充电”作为最新战略评论的标题，同时强调他不应该参与短期心态。据悉，下半年a股将转向盘整市场和个股分化市场，精细化和专业化投资阶段将开始。

三大抗跌股:银行业、消费和家电

当市场全面调整时，每个板块的防御性开始显现。

风信息数据显示，银行业在过去五个交易日经历了最小的跌幅，导致市场下跌4%。在该板块的股票中，交通银行(报价601328，咨询)、宁波银行(报价002142，咨询)和南京银行(报价601009，咨询)的三只股票最近5天也录得上涨。食品、饮料和家用电器也很突出；在过去的五个交易日里，它们分别下跌了11%和12%。

平安证券本周召开了中期战略会议。银行业资深分析师黄强调，下半年银行的相对回报将明显增加。“尤其是在上半年市场没有大幅上涨的情况下，银行股的配置价值对于提高绝对回报具有重要意义。”同时指出，下半年银行股有望实现转型改革的双重估值和业绩提升；随着实际利率的下降和经济的稳定，预计经济的下行转折点将在下半年实现。个股的选择需要考虑低估值、事件催化和业绩灵活性。

食品和饮料是今年的热门话题。此前，许多私募股权投资者建议，食品和饮料的配置可能会在第二季度增加；然而，当时的购买逻辑是“滞胀”，现在的逻辑是“低配置”。

“市场已经反弹。你想买食物和饮料吗？多买多买！”海通证券(报价600837，咨询)的行业分析师周三发表了一份报告，标题态度非常明确。根据工业证券的统计，以史为鉴，在1987年，当最后一次“股市崩盘”发生时，消费服务和医疗服务表现强劲，这两个部门的市值比在1980年代迅速上升。

海通证券分析师表示，经过最近的暴跌，大多数投资者的风险偏好下降，市场配置将趋于平衡，对高质量价值股票的关注增加。除了低增长率和低估值的特点之外，食品和饮料行业的市值目前仅占2%左右，而在本轮牛市之前，它平均保持在5%左右。“大多数机构客户的反馈在路演期间几乎没有配置，未来的空推广空间相对较大。”

分析师还预测，大多数投资者的风险偏好是渐进的，实施投资行为需要时间；此外，消费旺季和国企改革等行业的好处需要逐步实现，板块上升的时间跨度可能是一个季度甚至一年，空.的合理水平约为50%“据信，目前投资者迫切需要稳定器，也就是说，目前的股价是有支撑的，中期报告的表现也没有‘惊雷’。不过，就有利的刺激而言，我认为该行业的催化作用较弱，不能期望过高。”