生猪价格低迷 双汇净利增33.72%

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2月24日晚，国内领先的肉制品企业双汇发展(报价、询价)(000895.sz)公布了2013年度报告。数据显示，2013年，公司实现营业收入449.5亿元，同比增长13.21%；实现利润总额51.48亿元，同比增长31.62%；归属于母公司股东的净利润为38.58亿元，同比增长33.72%。每股基本收益是1.75元。 双汇发展计划每10股向全体股东分配利润14.5元(含税)，共计31.91亿元。 对于净利润同比增长33.72%的原因，双汇发展解释说是因为公司加强了管理，调整了产品结构，扩大了生产和销售规模，同时主要原材料成本下降，提高了单位产品的盈利能力。生猪价格在2013年保持低位，下半年反弹未能扭转局面，直接降低了双汇的原材料成本，提高了毛利率。 从主营业务来看，肉制品行业毛利率为25.32%，同比增长2.73%；屠宰行业毛利率为11.35%，同比增长0.8%。 从产品类型来看，高温肉制品毛利率为26.86%，高于低温肉制品和新鲜冷冻产品，同比增长2.63%；低温肉制品毛利率22.78%，同比增长2.82%；新鲜冷冻产品收入最高，同比增幅最大，同比增幅为21.39%，毛利率为11.35%，同比增幅为0.8%。 双汇表示，冷却肉、低温肉制品等高附加值产品的产量和结构优势明显，提高了公司的盈利能力。申银万国证券对双汇2014年高端新产品的市场表现持乐观态度。 虽然双汇2013年净利润大幅增长，但没有完成年初披露的经营计划。根据上半年生产经营状况，结合下半年宏观经济和行业形势判断，双汇将2013年生猪年屠宰计划由1750万头调整为1500万头，肉制品生产销售计划由190万吨调整为178万吨，肉类及肉制品销售总量为325万吨。 报告期内，公司屠宰生猪1331万头，完成调整计划的88.73%，生产高低温肉制品175万吨，完成调整计划的98.31%，肉类及肉制品总销量302万吨，完成调整计划的92.92%。 2014年，双汇计划屠宰1700万头猪，生产和销售200万吨肉制品。公司将通过调整产品结构、充分发挥双汇冷却肉的品牌和技术优势、深度开发市场、拓展网络、用先进技术和设备武装企业等措施实现快速扩张。 在投资计划方面，双汇将在2014年积极扩大产能，预计年投资支出为40.7亿元。2013年，芜湖双汇项目投产。今年，郑州双汇肉制品项目和南宁双汇项目也将陆续投产，这些子公司产能的释放将进一步提升双汇的生产和销售规模。 猪肉价格直接影响肉制品企业的生产成本。双汇预测，虽然目前生猪价格运行在较低水平，但自今年年初以来，国内农产品(市场和咨询)价格和饲料成本都有所上涨，因此下半年生猪和肉类价格面临上涨压力。 2013年9月，双汇发展的控股股东双汇国际控股有限公司以71亿美元收购了全球最大的生猪和猪肉生产商史密斯菲尔德。根据多家证券公司的研究报告，史密斯菲尔德和双汇发展作为兄弟，将合作研发新产品，从而推动后者的业绩增长。

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