老郑说汇：美元低位横盘有望走出低迷

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近日来，美元以有限的幅度在底部盘整。截至昨日18: 13，美元指数暂时报80.137点。

美元近期走势的主要因素是美联储官员暗示“量化宽松将继续减少”，而更糟糕的经济指标被投资者忽视，因为很难发现严寒天气对经济指标的扭曲程度。

从根本上说，几乎所有的悬念都已经解决了，所以有必要有新的刺激因素来使美元退出市场。

其中，就业、房地产市场和价格应该是重中之重。未来，这些指标有可能“出乎意料地好于预期”，这些指标构成了推动美元升值的潜在因素。

在就业方面，如果失业率降至6.5%以下，或每月新增员工超过20万人，届时美元很容易升值。当失业率低于6.5%时，尽管美联储不会加息，但调整“利率指引”的机会更大，这足以支撑美元。

在楼市方面，虽然美国上周公布的新屋开工、建筑许可和二手房销售情况不佳，但这些数据后来反弹或遭到报复，许多建筑工地由于前期严寒客观上推迟了进度。

就价格而言，最近油价和农产品价格明显上涨，应该有滞后效应，所以价格走势应该和美元一样。

上述经济指标复苏的可能性不小，因此美元未来升值的可能性也不小。在操作上，我们不妨利用目前的低水平来吸收美元。

欧洲玫瑰空客房有限

本月，欧元一直处于波动和上升的格局中。上周二，欧元升值，然后滞胀得到调整，本周一再次上升。与此同时，周一欧元兑美元暂时上涨0.18%，至1.3763美元，接近上周1.3773美元的高点。

德拉吉2月23日表示，尽管目前没有通缩迹象，但欧元区的通胀率将在很长一段时间内保持在较低水平，如果价格前景恶化，欧洲央行“将采取行动”。

周一，在欧元交易所交易时段，欧元区1月份cpi的最终值被公布，比初始值高出0.8%(上涨0.7%)，这削弱了德拉吉上述言论的威慑力，因此欧元周一走强。

此外，缓解乌克兰局势有利于维持市场风险偏好，也支持欧元。

然而，欧元大幅升值的原因并不充分，因为欧洲央行的通胀目标是2%。虽然目前公布的数值比初始值好，但仍然只有0.8%。欧洲央行(ECB)执行董事普雷蒂(Preite)上周六表示，欧元区疲弱的价格压力正“延伸至中期趋势”，而欧洲央行(ECB)在决定政策时会关注“中期价格形势”。

只要欧元区的价格指数长期保持在1%以下，欧洲央行就不能排除负利率的可能性，这与美联储试图减少量化宽松的想法相去甚远。在这种情况下，欧元很难继续升值。

日元压力正在增加

自本月以来，日元已显示出轻微的调整格局，从最新的基本面来看，日元的贬值速度可能会加快。主要有三个原因:一是外部风险规避减弱；其次，日本引入新刺激政策的机会正在增加；第三，美联储坚持退出量化宽松。此外，中国近期糟糕的经济指标和人民币贬值也对日元造成了一些拖累。

此外，新兴市场的汇率动荡和一些国家或地区的政治动荡已经明显缓解，这通常会使投资者的风险偏好上升，相对于日元而言，风险偏好相对较弱。

最近的数据显示，日本的出口数据疲软，消费者支出和资本支出疲软，去年第四季度的经济增长率低于预期。有迹象表明，在4月消费税上调之前，日本经济正在失去动力。因此，日本当局显然有必要增加新的经济刺激政策。然而，美联储降低量化宽松政策一直是日元的压力之一，这显然将继续抑制日元，因为它扩大了美元资产和日元资产之间的利差。

据预测，日元在未来可能会再次尝试105日元/美元的关口。在操作上，日元应该只是空，但没有必要过度杀价。

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