三诺生物跨境入主华广生技

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近日，《21世纪经济报道》记者获悉，因计划重大投资而暂停交易的三诺生物(300298.sz)将跨境进入台湾华光盛科技有限公司(股票代码4737，以下简称华光盛科技)，获取后者高端血糖仪的市场资源。 三诺生物于2月10日开始停牌，并于2月17日晚宣布，公司已与华广生科技就股权投资和产品分销签署了《分销意向书》和《私募意向书》，华广生科技同意授予三诺生物在中国零售市场(非医院渠道)的高端血糖仪及配套试纸的独家分销代理权，为期10年。 华广生科技将以每股120元新台币(约每股24.13元人民币)的价格，增持三诺生物股份不超过1100万股。增发后，三诺生物将成为这家台湾上市公司的最大股东，占20%的股份。 根据计划，这一固定增长将分两个阶段进行:第一阶段将认购500万股；第二次认购期限不得超过600万股。两次发行总额不超过1100万股，总额不超过新台币13.2亿元(约人民币2.65亿元)。 21世纪经济报道记者了解到，华光盛科技成立于2003年，是一家在台湾从事生物技术和医学检测系统的上市公司。其主要产品是高端血糖仪和试纸。财务报告显示，华光盛科技2012年收入为13.37亿元新台币(约2.68亿元人民币)，税前净利润为5763万元新台币(约1155万元人民币)。目前，其最大股东为华融电缆有限公司，持有781万股股份，持股比例为17.77%。 “三诺主要对华光盛科技的欧美渠道和高端产品感兴趣。”一位熟悉湖南三诺生物的经纪官员向《21世纪经济报道》透露，华广生在欧美高端血糖仪销售市场有5年以上的经验，其血糖仪都是150多美元/台的高端产品，主要攻击的是毛利较的高端医院渠道。此外，公司还在国内医院渠道销售瑞特品牌的高端血糖仪和配套的血糖试纸。 相比之下，三诺生物主要专注于otc(非处方药，药店购买)渠道，其产品相对低端。其血糖仪的价格集中在40-60美元之间，试卷约为2元。然而，其海外市场主要集中在不发达地区，如古巴和委内瑞拉，并没有在欧洲和美国等高端市场展开。 “OTC渠道的试纸价格低，用量小。因此，三诺生物一直想进入高端血糖仪领域，以进入欧美市场，提高盈利能力。然而，华广生科技在中国缺乏低端渠道，因此可以利用三诺生物在中国的场外交易渠道进行互补。”前述经纪分析师分析道。 据三诺生物董事黄安国介绍，公司将代理华光生高端血糖仪在国内零售渠道的销售，品牌名称待定。 在空这一巨大市场想象的诱惑下，三诺生物的股价持续上涨，从2012年3月上市时的20.57元人民币上涨到目前的65元人民币左右，在不到两年的时间里上涨了200%以上。华夏复兴、汇天富、景顺长城、E基金等众多公共基金相继进入和退出其中。 然而，桑诺生物所期望的跨境整合并不像想象的那么好。 “血糖仪基本上是强生、罗氏、拜耳和欧姆龙的天下，这四家公司占据了全球90%的市场份额。”据医药行业人士透露，与四大制药公司相比，华光盛科技的产品份额仍然很小。 在国内医院渠道中，四大巨头的市场份额也在80%左右，华光盛科技的市场份额在5%以下。 至于三诺生物代表华广生高端产品进入国内场外市场的尝试，也有其现实的困难:场外渠道消费者容量有限，仍然缺乏足够的容量来承受数千个血糖仪和5-6元/条的试条，所以他们会选择更多价格更低的品牌。 此外，即使三诺生物能够完成对华光盛科技的收购，其对该公司的控制程度仍不得而知。《21世纪经济报道》记者了解到，台湾上市公司不同于a股上市公司。许多a股公司占据主导地位，大股东拥有最终发言权，而台湾上市公司拥有更大的董事会权力，因此大股东很难信守承诺。 本次增发完成后，三诺生物是大股东，占20%的股份，但仅比第二大股东华融电缆的稀释股份多几个百分点，不是绝对控股。目前，华光盛科技的七个董事会席位中，尚不知三诺生物能占据多少席位。 “桑诺生物的跨境投资仍存在审批风险。台湾在大陆投资一向谨慎，审批非常严格。很难说它能否顺利通过海关。”上述经纪人警告说。 “董事会的组成仍在双方谈判之中。至于合作的具体情况，预计最早将于本周披露。”2月24日下午，桑诺生物董事黄安国在接受《21世纪经济报道》采访时透露了这一消息。(编辑陈豪)

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