中石化油改引爆概念股 资金趁机出逃后市存忧

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张志彬形容中石化(报价、咨询)(600028.sh)为“一石激起千层浪”，更适合开展销售业务的混业经营。 当中石化的石油改革引爆概念股时，市场基金显示出大规模撤出的迹象。两市下跌股票数量达到上涨股票数量的近三倍，资金净流出总额超过100亿元。 石油改革概念股井喷 中石化19日晚宣布，公司董事会审议并一致通过了《关于启动中石化销售业务重组、引入社会资本和民间资本实现混合所有制管理的议案》，导致油气改革概念股昨日集体被炒，超大盘股中石化开盘一分钟后被解禁涨停，这是近五年来中石化首次解禁涨停。田丽高新(报价、询价)(600339.sh)、泰山石油(报价、询价)(000554.sz)、广聚能源(报价、询价)(000096.sz)等油气改革概念股在开盘时关闭，中石化旗下两家上市公司上海石化(报价、询价)。就连中石油(601857.sh)也曾在中石化的每日涨停影响下上涨逾9%，从而推动上证综指迅速飙升，达到2177.98点的全天高点。 中石化表示，在下游销售业务中发展混合所有制主要是为了放开加油站销售业务，对参与持股的合作伙伴、社会资本和私人资本的构成没有限制，也没有先决条件。在中石化主营业务中，成品油销售属于盈利能力强、资产回报率高的业务领域。根据中石化2012年年报，当年成品油营销和分销实现营业收入427亿元。 一些市场参与者认为，油气改革的目的是打破高度集中的垄断体制，向社会开放，引入市场竞争，使整个油气产业链受益。鉴于油气改革不是一蹴而就的，需要在一定时期内安排和实施，二级市场油气改革的理念将受益于改革红利，并有望在未来相当长一段时间内成为市场的持续热点。与石油相关的概念股值得高度关注，这也是昨日消息公布后，许多与石油相关的概念股在开盘时遭到封杀的原因。 中石化此举在受益于石油改革概念股的同时，也对自身产生了巨大影响。海通证券(Haitong Securities)行业分析师邓勇认为，中石化此举可以通过引入各种投资实体，促进该公司石油销售业务的盈利能力和业务增长。目前，它经营着30，000多个加油站，拥有完整的销售网络。引入社会资本和民间资本后，公司的加油站网络和非石油业务将得到充分发展。同时，石油销售业务的重估也将提升公司的价值。考虑到公司加油站资产分布广泛，经营状况不同，根据2012年末30836个加油站的市场价值，单站900万元，公司加油站业务的市场价值为2775亿元，比账面净值高出60%。如果对资产进行重估，将会实现大量的一次性投资收益。 基金趁机逃离 然而，昨日石油改革概念股的井喷对a股的整体走势未必是件好事。上证综指在早盘飙升后，很快回落，在日k线图上留下了长期的高位，深证综指下跌逾1%。 一位私募股权基金人士表示，昨日的市场走势明显受到中石化公告的影响，这完全打乱了市场原本的运行节奏。“中石化过早的每日涨停令市场担心空.股指随后会上涨尤其是银行股没有加入上涨大军，而是进行了调整，这加剧了市场的担忧。当大象跳舞时，基金会抓住机会加速小盘股的外流。” 与此同时，受石油改革概念股上涨效应的影响，昨日市场对另一个好消息的反应明显不足:空保险投资股上涨至30%，这应该增加了空.加权蓝筹股的想象空间 盘后统计显示，昨日两市资金净流出总额达到105亿元，除煤炭、石油和电力外，其他行业全线出现资金净流出，券商、电子信息、医药、交通和房地产成为资金流出的主要对象，资金净流出超过7亿元。 至于股指的后续走势，一位资深市场人士表示，虽然昨日股指呈现明显的涨跌趋势，资金逃离小盘股的迹象明显，但股指不会大幅下跌。毕竟，国有企业改革和提高保险资本进入市场的比例都是中长期的优惠政策。 申银万国分析师也认为，新一轮“国有资产和国有企业改革”主要有四个投资思路可以受益。首先，实力雄厚、资源丰富的国有企业有望转变为“淡马锡模式”，成为国有资产流动和整合的平台；其次，一些国有企业有望通过改革提高经营效率、释放业绩和改善市场估值；此外，随着国有资产的有序流动，一些行业“退而求其次”，私营企业有望在更加市场化的环境中胜出；最后，进入前国有垄断领域的民营企业将扩大投资，预计上游行业将从中受益。

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