张敬伟：温州民间借贷合法化 星星之火应当燎原

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众所周知，民间理财的立法是从温州开始瓦解的。这位公民积极参与金融活动。起初，朋友甚至亲戚以“见面”的形式用资金互相帮助，但最终，他们走到了“高利贷”的尽头，以超高的利率吸引资金，偏离了实体经济的轨道。高利贷资金投资于虚拟经济，如房地产市场、债券市场和股票市场。随着利率的上升，帕斯包裹遭受了空的严重损失，这是不可持续的，并导致资本链的断裂。金钱上瘾者和借款者的命运要么是“逃跑”，要么是被监禁，甚至被杀害，更多的参与者将失去他们的金钱和家人。

“非法集资”案的发生，凸显了民间借贷无序运作的可怕和依法将其纳入正轨的必要性。

《温州市民间融资管理条例》和《实施细则》的实施是对温州的一次救赎，对其他地方也有立法启示和市场指导意义。经历了上一轮经济危机周期的考验后，一些人被私人融资弄得伤痕累累，但私人借贷的实践和基础仍然存在。在经历了全球购房和虚拟经济获利的泡沫冲动后，合法的民间融资渠道不仅可以缓解部分民营企业家的资金短缺，还可以保证资金充足的人通过民间融资渠道获得比存款银行更多的利益。此外，在经历了私人融资的起伏之后，鼓励更多的私营企业家将其融资投资于实体经济。

民间借贷并非温州独有，而是遍及全国。温州民间借贷合法化的立法实践，以及随后的监管和市场磨合，也将为其他地方的民间借贷提供经验。从温州到其他地方，民间借贷合法化的“星星之火”将迫使国家引入民间金融改革的系统设计，丰富多元化融资渠道，完善金融市场，破解体制机制的缺陷，释放金融改革的红利。

即使在封闭的自然经济和处于市场成熟早期的中国社会，民间借贷也是合理存在的。民国时期，中国民间借贷相当发达，“高利贷”、“典当”、“招标会”相当普遍。现在中国已经成为世界上最大的商品贸易大国，人民币国际化方兴未艾。然而，合法的融资渠道只能局限于几个不同所有制的金融机构。尴尬的是，虽然大银行赚的钱最多，但它们不仅跟不上它们的服务，而且目光短浅，不愿意把融资机会给那些资金最少的非上市企业。关键的一点是，一些银行也对实体经济感兴趣，并热衷于追求利润高、见效快的虚拟经济。他们受到市场的诱惑，失去了国家宏观经济货币杠杆的作用。

非公有制经济和资金匮乏的个人只能通过私人借贷来解决融资不足的问题。影子银行风险在现实中出现绝非偶然。从形象上看，金融机构的近亲不能满足民营企业的融资需求，民间借贷的不正常将不可避免地存在。

中国的影子银行不同于欧洲和美国，因为中国的影子银行有相当大一部分是由地下金融承担的。据统计，银行贷款过去占社会融资总额的90%以上，但现在只占50%左右。据报道，影子银行的规模约为15万亿元，即使其中10%来自非法渠道，给金融体系带来的风险也是巨大的。

无论是亚洲金融危机还是美国次级抵押贷款危机，导火索都是金融系统起火。西方严格而完善的财务管理制度至今仍是如此。如果中国不给予民间借贷合法地位，影子银行中激增的非法因素将是中国金融体系的一场灾难。

因此，民间借贷的合法性不应止于温州模式，而应成为中国金融体制改革和完善的实践契机。

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