应收账款3年为零 海天味业称“先款后货”执行得力

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此前，海天在招股说明书中指出，公司采用“先付款后发货”的收款方式，应收账款很少，应收账款周转率指标不适用。海天公司秘书长张欣在接受《国家商报》采访时表示，这份年度报告中的应收账款为零，这是因为公司“第一次付款后货物落实良好”。

不过，很多业内人士对《国家商报》记者表达了不同看法，称海天的应收账款不会太大，但应该还是有的。

公司回应说应收账款为零

记者查询了海天招股说明书，发现其应收账款自2011年以来一直为零。对此，海天叶巍表示，由于公司的收款政策是“先付款后发货”，所以没有应收账款。

海地叶巍秘书长告诉记者，该公司从1998年开始实施“先付款后送货”的政策。

对此，一些业内人士分析说，海天能做到这一点，一方面是因为它主要通过经销商进行市场营销，但不做直销，另一方面是因为它在控制经销商方面做得很好。

上海明泰营销咨询集团有限公司副总经理朱力斌表示，由于海天叶巍的很多经销商都是先付款后发货，所以应收账款仍应得到很好的控制。四五年前，某些领域存在差异。后来，它被统一到第一次付款，然后是货物。关键是海天对经销商有很强的控制力，因为海天以前的经销商网络渠道非常好，一些重点县级城市都有经销商。如果有经销商做得不好，他们甚至可以在任何时候。

根据招股说明书，截至2013年6月30日，海天已经建立了由2100多家经销商和12000多家分销商/联盟组成的销售客户网络。它在全国拥有五个营销中心、20个销售区域、110多个销售部门和350多个销售团队或销售办事处。它的产品遍布全国著名的连锁超市、各级农贸市场和城乡便利店。全国地级市市场开发率达到90%

“不过，即便如此，海天的应收账款也不会太大，但应该还在。”朱立斌说道。

去年净利润增长了30%

根据年报，2013年，海天实现收入84亿元，同比增长18.8%。归属于母公司股东的净利润16.1亿元，同比增长33%，每股收益2.26元；其中，第四季度收入为21.2亿元，同比增长22.2%；净利润4亿元，同比增长23.4%。

数据显示，2013年，海天酱油收入为55.8亿元，同比增长17.6%；石油消费收入11.1亿元，同比增长25.4%；酱油销售增长放缓，收入11.6亿元，同比增长16.9%。

平安证券研究报告指出，酱油收入的增加主要来自销售网络的横向扩张和纵向下沉导致的销量增加，以及产品结构升级导致的平均价格上涨；酱油收入的增长来自其强大的产品实力。据估计，新标志性的必必巴酱的增长率可达18%，超过了明星产品酱油的增长率；蚝油收入的增长来自于广东风味的全国扩张带来的销量提升。

此外，原糖价格走低和高利润率产品的推出也导致海天的毛利率上升1.95%，至39.2%。

数据显示，海天几年前就开始推出高端产品，如超级黄金酱油、极鲜酱油、海鲜酱油等。海天年报称，自2010年以来，公司逐渐提高了高端酱油产品在公司酱油产品中的比重。

不过，朱力斌告诉记者，海天的高端产品现在很难做，而且海天做的调味品量也不大，比如一些区域品牌可能会比它好。不过，他也表示，未来整个调味品行业的总量不会大幅增加，海天仍可以通过推出高端酱油来拓展高端市场。海地叶巍没有回应这一声明。

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