抛售地产、酒店股权 昆百大A收缩战线回归主业？

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每次记者杜冉乐从成都发来的消息 ，在经济环境和电子商务的冲击下，昆百达A(报价、咨询)(000560，收盘价8.43元)，作为国内商业零售巨头，开始玩股权转让的资本游戏。 3月11日，昆百达A宣布计划出售并持有云南尚云四季酒店管理有限公司(以下简称尚云四季)78.5%的股权，尚云四季酒店管理团队转让21.5%的股权，交易对价为2.3亿元。值得一提的是，自2012年8月以来，标的项目一直是昆百达A的增资、担保或收购目标。对此，昆百达A表示，这是以商业地产的主营业务为重点，探索轻重资产并行的经营模式。 国家商报记者注意到，截至去年6月底，昆百达A的账面现金流量为-1.38亿元，一年内到期贷款为10.26亿元。昆贝达阿的饥渴可见一斑。 “忍痛”收缩战线 根据昆百达2013年半年度报告，商业地产、房地产和酒店业务一直是昆百达A的三大业务，覆盖云南、北京、江苏、上海和宁夏五个地区。 虽然业务范围很广，但今年3月11日，昆百达A宣布计划出售其在尚云四季酒店78.5%的股份，尚云四季酒店管理团队也将转让其21.5%的股份。拟收购的是上海如家快捷酒店，交易对价为2.3亿元。 此外，今年1月，昆百达还以4.17亿元的转让价格出售了其控股子公司江苏百达实业86.9%的股份。据了解，江苏百强的主营业务是房地产开发和经营，其土地主要集中在无锡市惠山区。 对于上述两家目标公司，昆百达A曾斥资巨资收购部分股权，并公开宣称这是为了提升公司相关经营业绩或寻找新的利润增长点。 根据公开信息，2012年8月，昆百达A向尚云四季酒店增资4000万元，并为后者在上海闸北区的租赁场地提供长达10年的连带保证责任。一个月后，昆百达在持有江苏百达实业61.9%股权的基础上，收购了海外基金埃利奥特切斯特持有的江苏百达实业25%的股权。 事实上，昆贝达的现金流一直相当紧张。2013年4月25日，昆百达甲通过其大股东华夏西部经济发展有限公司(以下简称“华夏西部”)的曲线，从工业信托获得9000万元的贷款展期，展期期限为一年，年融资成本高达11.6%。截至去年6月底，昆百达A的现金流量为-1.38亿元，资产负债率超过75%，一年内到期贷款为10.26亿元。 平衡“轻、重”资产格局 值得注意的是，去年年底，由于宏观环境、政策等因素的影响，昆百达A也终止了固定收益和非公开募集计划。根据该计划，昆百达甲将购买大股东华夏西持有的昆百达野鸭湖房地产开发有限公司40%的股权，并向不超过10家特定投资者私募配套资金。换句话说，昆贝达试图进一步扩大其房地产业务。 截至2013年6月底，昆明百达A拥有五家房地产企业，包括昆明百达地产、昆明武进地产、云南百达地产、江苏百达实业和昆明百达集团叶亚湖地产。营业收入同比增长325%，毛利率达到35.5%，远高于核心主营业务的商品销售。 但是，整体而言，截至2013年6月底，昆百达A实现收入8.75亿元，同比增长近13.7%，但归属于母公司股东的净利润为1144.7万元，同比下降58.5%。截至去年9月底，昆百达公司归属于母公司股东的净利润同比下降逾70%。 根据云南志祥房地产有限公司的数据，截至目前，昆百达A在云南有正在开发的房地产项目，如100个大都市、野鸭湖山水度假城二期、尚月西城、大理海东等，但大部分地区仍未售出。该研究所的研究主任田志宇告诉《国家商报》，上述项目处于相对偏向的位置，销售相对一般。 在2013年半年度报告中，昆百达A向外界表示，公司将积极寻求商业轻资产的运营机会，探索轻、重资产并行的业务模式，逐步形成公司差异化的商业物业管理和发展模式。自从去年以来，许多国内商业零售企业频繁上网。一度，oto模式成为商业零售商的热门话题。然而，昆贝达似乎相对“低调”，并没有明确显示出涉足这一领域的迹象。在这个问题上，记者昨天向昆贝达发出了采访提纲，但截至记者发稿时，尚未收到任何回复。

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