3月11日 14家公司新闻现利空

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超日债券的违约不仅导致许多公司停止了原定于近期实施的短期融资或中期票据发行计划，也让曾经对债券市场刚性赎回充满信心的投资者开始更加仔细地审视债券发行人的信用和经营状况，即赎回能力。

正是在这种环境下，另一家a股上市公司华瑞风电引起了人们的关注。它不仅来自刚刚经历了寒冬的新能源行业，如11超日债券的发行人，而且公司于2011年12月27日(起息日)发行的总规模为28亿元的11华瑞01和11华瑞02两种债券，由于华瑞风电在2013年持续亏损，面临停牌的风险。

根据公司几天前发布的业绩挂失公告，华锐风电预计在2012年亏损5.8亿元人民币后，2013年将再亏损30亿元人民币。因此，根据相关规定，在年报正式披露后，11华瑞01和11华瑞02的停牌也将提上日程。

但是，值得一提的是，11个超日债务不能按期付息显然不同于st的超日定义，人们对11个华瑞01和11个华瑞02的担心仅限于猜测公司是否有足够的偿付能力。

从积极的一面来看，记者通过多种渠道从华锐风电了解到，华锐风电在业务发展、项目招标、生产管理等方面都感受到了行业的复苏，正依靠东风实现业绩的大幅提升。

信用风险和流动性风险

或许基于上述对公司偿付能力的担忧，3月10日，11华锐风电01和11华锐风电02分别下跌1.29%和0.73%，收于86.52元/手和79.07元/手。

据公开信息，华瑞风电发行的11华瑞01规模达到26亿元，11华瑞02规模为2亿元。但其中，11华瑞01是以3+2的形式发行的(即5年期债券，可在第三年转卖)，11华瑞02是5年期债券，将于2016年到期。

根据有关规定，如果债券发行人连续两年亏损，相关债券将暂停上市交易。因此，在华锐风电宣布亏损前公告后，市场开始担心，华锐风电2013年年报正式披露后，11号华锐风电01和11号华锐风电02将暂停交易。

不过，暂停上市不会影响债券的转售。由于11华锐01的起息日为2011年12月27日，投资者可行使2014年12月27日以3+2形式发行的11华锐01的转卖权。但是，持有11华锐02的债权人必须等到5年期满，即2016年12月27日。

就目前情况而言，基于市场预期公司业绩短期内难以逆转，华锐风电的两笔公司债券面临无法按时偿还的风险；另一方面，它面临着在暂停上市后失去流动性的风险。一位未透露姓名的经纪分析师告诉《证券日报》记者。

如果公司不能按时支付本金和利息，那么债权人有权申请公司破产清算，并按一定的优先顺序享受支付，但这一结果显然是大家不愿看到的。这位券商分析师还表示，另一个风险是，投资者持有的债券和债券价值将在债券停牌后被锁定。此时，他们只能期望公司支付利息并按时回购，而只能期望公司的业绩在2014年扭亏为盈，从而导致债券交易的恢复。

我们不应该指望国有资产来拯救我们

尽管华锐风电公司债券的风险显而易见，但许多投资者希望拥有国有资产的大股东能够及时伸出援手。据公开信息，华瑞风电的最大股东是大连重工(报价栏交易点)起重集团有限公司，目前持有上市公司总股本的16.86%，而大连重工的实际控制人是大连SASAC。

投资者押注于国有资产救助显然是不正确的。市场应该放弃其僵硬的支付意愿。毕竟，债券市场和股票市场一样，风险和收益总是并存的，国有资产也不例外。然而，就目前情况而言，华锐风电公司债券的风险并没有达到11天超债的水平。一位业内人士告诉《证券日报》记者。

然而，从根本上来看，华锐风电的确处于危险之中。根据其业绩预测，2013年，手头订单的执行被推迟，装机容量很小。同时，公司还计提坏账准备，发生财务费用约9亿元，增加维修费用约6亿元，计提相关资产可能造成的损失约5.5亿元。

此外，该公司在2011年经过自我检查和披露会计差错后，受到中国证监会的调查，并面临潜在的行政处罚和索赔。

(证券时报新闻中心)

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