中炬高新 产能释放将推动业绩增长

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产能瓶颈即将突破

该公司最近发布了季度业绩预测，预计2014年第一季度上市公司股东应占净利润将比去年同期增长约105%。迄今为止，该公司已连续四个季度实现超出预期的增长。

业绩同比大幅增长的原因，除了公司总部及其他主要子公司的净利润外，子公司广东美味鲜调味食品有限公司主营业务收入和净利润的稳步增长也是一个主要原因。然而，多年来，生产能力的限制使公司无法满负荷运转。

广东省汕尾市一级经销商周在接受《中国证券报》采访时表示:“通常第一季度和第四季度是销售旺季，但每年12月和次年1月都会出现缺货现象。”“为了应对这种情况，我们一般在每年10月份开始备货，工厂也会两班倒，加班加点进行备货。”

一位大型券商研究员也向《中国证券报》表示，“楚邦酱油质量一流，公司业绩增长潜力巨大，但产能限制使业绩无法充分释放。”

但是，随着今年7月初楚阳西一期工程的投产，包括5.1万吨酱油在内的6.14万吨调味品产能将逐步释放，公司产能不足的问题将得到一定程度的缓解。美味鲜调味食品有限公司董事长张卫华在最近一次股东大会上表示:“洋溪一期有望在7月初正式投产，但不可能一下子全面投产，而是要逐步进行各方面的调试和运行，这是一个逐步释放的过程。”

随着产能瓶颈的突破，公司2014年的业绩普遍受到市场青睐。根据公司的经营目标，2014年，中举高新计划实现主营业务收入26亿元，比2013年增长12.2%；归属于母公司的净利润为2.5亿元，比2013年增长17.5%。然而，许多券商研究人员在接受《中国证券报》采访时表示，这一目标“过于保守”。周先生还告诉记者，“我们2012年在汕尾市的销售额为4000万元，2013年达到5200万元，预计2014年将超过6000万元。”

支持扩展策略

随着产能瓶颈的逐步突破，公司未来的目标将在很大程度上得到支撑。

记者近日在考察广东省调味品行业时，走访了广州市农贸市场的三家大型超市、五家中型超市、四家小型超市和九个调味品特区。一个突出的现象是，楚邦系列酱油的生产日期一般比其他品牌晚一到两个月。“管中窥豹，我们可以看到楚邦酱油在一线重点市场的周转率很高。

然而，目前公司的市场仍集中在广东、福建、广西、浙江、海南和华南等省。在这些市场逐渐成熟的同时，产能的逐步释放也将支持公司向其他市场的逐步扩张。张卫华说:“我们把市场分成一到五个层次。一级市场是相对成熟的市场，如广东、海南和浙江；二级市场像广西和福建，三级市场是江西和中国东北。第四级市场是像华北这样的市场；其他地方是五级市场。我们在市场的各个层面采取不同的措施。总的趋势是，二级市场应成为一级市场，三级市场应成为二级市场。”

产能逐步释放后，公司的“三步走”战略也将得到大力支持。根据公司的计划，“第一步”将是利用中山基地完成调味品产能的扩张，并利用“厨房状态”和“美味鲜”酱油形成品牌组合来打开市场；“第二步”是利用阳西基地复制中山模式，以酱油为主体，其他调味品为补充，继续扩大产能，抢占市场；第三步是通过现有的品牌、网络、渠道等来利用阳西资源。，实施产品多元化战略，发展水产品、农产品等厨房食品(市场、咨询)。

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