上海国际金融中心建设迎“中考”

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2009年3月，国家战略层面的“加快上海国际金融中心建设”正式确定，至今已有五年；按照2020年建设一个与中国经济实力和人民币国际地位相适应的国际金融中心的蓝图，还有六年的时间——上海将打造一个金融国际化的大气候，这几乎是游戏的中间环节。 然而，近年来，来自上海的声音似乎越来越低，而建设过程中的实质性突破却鲜有报道。因此，4月3日上海国际金融中心建设促进小组工作会议的重大消息让外界非常激动。 然而，在接受《中国经济周刊》采访时，许多专家承认，在综合考虑中央政府各项金融政策的前提下，要使上海这个全国范围内有影响力的金融中心真正达到国际高峰，仍然是一件困难而漫长的事情。据记者了解，上海自由贸易试验区黄金国际交易平台(常被称为黄金国际板)的建设已被列入今年上海国际金融中心建设的重点工作安排中，整个工作进度列得很详细:相关制度和管理办法将于4月底出台。 该技术将于6月初推出，该平台最终将“力争在第三季度末推出”。 上海似乎注定要“完成”其建设国际金融中心的第六个年头。提案草案还披露，研究和建立国际金融交易平台，包括国际金融资产交易平台和银团贷款交易转移平台，是今年工作的重中之重。 原油期货和个人股票期权的上市节点也在年底前陷入困境。据悉，有关方面已明确表示，上海证券交易所和中国金融期货交易所推出的股指期权交易预计将于5月底完成前期准备工作。原油期货上市的技术准备工作已经全部完成，有待配套政策法规的落实，并将于今年内上市。 “我们市场的衍生品数量仍然非常有限，只有利率和股指，交易规模非常小，主要是场外远期和掉期产品。”上海一家本地资产管理公司的副总裁向《中国经济周刊》解释说，推出原油期货和个人股票期权只是一种尝试。 工作会议的另一个亮点是，在“摸网”节奏上慢了半拍的上海，终于遭遇了互联网饥饿，正在研究制定相关政策建议，以推动互联网金融机构登陆上海。“互联网金融的本质是金融。上海在这样一个集聚区的优势是金融人才比较集中，金融支付、投资、定价等监管也比较好。”复旦大学经济学院副院长孙告诉《中国经济周刊》。 不过，孙坦言，由于中央政府对互联网金融的监管已经发出了“收紧”的信号，上海要摆脱体制约束，定位政府职能，使其良性运行，率先吸引这些机构到上海来，仍然是一个现实的困难。 上述副总裁认为，从某种角度来看，原油期货和个人股票期权在市场上从概念出现到热议，然后经历了舆论的沉默，最后在期待已久的召唤下最终完成上市。整个漫长的过程反映了系统内操作的局限性。“如果你想建立一个真正的国际金融中心，你需要谨慎和大胆。在国际成熟的金融市场中，衍生产品交易的标的还包括各种资产，如股票、债券、商品、贷款、商业票据、定期存单等。产品形式包括金融衍生品，如期货、期权、掉期和由各种衍生品组成的“再衍生品”。上海才刚刚开始。” 建设国际金融中心的“三大功能” 提出“干货”的建议，确实让市场大吃一惊，因为在过去的五年里，虽然上海一直在推进国际金融中心的建设，但人们怀疑“雷声大，雨点小”。2012年底，上海市金融行业联合会发布的金融景气指数甚至显示，2012年上海金融业增加值对gdp的贡献率仅为12.2%，低于“十一五”期间14.7%的平均贡献率。上海财经大学现代金融中心副主任Xi·杨君在接受《中国经济周刊》采访时承认，缓慢的建设过程与上海“戴着镣铐跳舞”有关。“建设国际金融中心涉及许多金融改革，而这些改革在上海的地方层面是无法解决的。金融领域的许多金融活动都是跨地区的。上海金融改革很难有大的进展和突破。中央政府有全面的考虑。” 孙还向记者分析说，建设国际金融中心的全过程必须包括三大功能的发挥，上海有话要说。“首先是跨境支付清算平台。上海已经推出了跨境支付的结算功能，但发现很多人利用这个平台进行虚假交易，利用中国尚未完全市场化的人民币汇率与海外市场汇率之间的差额。套利。” ”上海很快意识到，要防止这种利用金融套利的行为，有必要将利率和汇率市场化，但利率市场化和汇率市场化不能由上海决定，而必须依靠整个国家银行的能力。改善和提高监管能力。”孙对说道。 “第二个主要功能是价值投资。国际金融中心应该让全球储蓄愿意在上海投资。”孙告诉《中国经济周刊》，国内金融市场的建立还不完全。如果对国际投资者开放，一些投资者会利用国内金融市场的不完善进行投机，这很容易导致金融危机。“在系统建设完成之前，它只能逐步开放，一步到位是不现实的。” 在孙看来，应该发挥的第三个功能是人民币计价的金融产品。但是，由于前两个功能没有做好，市场投资意愿不足，板块很小，人民币计价的金融产品不能用来影响国际金融产品。“如果这三个功能没有竞争力，建设国际金融中心的最终目标——人民币国际化将难以在短时间内实现。上海本身希望完成这三项职能，但中央政府必须考虑整个国家金融体系的改革。阶段和产业结构的承受能力。” Xi·杨君解释说，上海作为金融中心的国际化程度仍然很低，表现在海外机构的参与程度较低，国际化交易数量相对较少。 “自由贸易区思考”[h/]尽管存在各种客观障碍，去年8月上海自由贸易试验区的建立使决策层看到了曙光。记者注意到，包括黄金国际板在内的许多国际金融交易平台已经在自由贸易区建立。陆家嘴金融贸易区管理委员会综合政策高级研究员鲍认为，自贸区本身与国际金融中心的建设高度相关。例如，自由贸易区贸易流通带来的资本跨境流动是金融中心形成的微观基础。更重要的是，自由贸易区将增强经济开放和金融自由，决策者可以利用这一点。 “自由贸易区有自己的特殊政策，这些政策对金融改革相对宽容。一些在上海难以推进的金融主张现在可以从自由贸易区借用。”Xi·杨君说。上海社科院《上海民生发展报告》总编辑王灵一在接受《中国经济周刊》采访时表示，上海建立一个以世界为基础的自由贸易区，也将有助于在这个金融窗口产生密集的产业效应。 然而，对FTZ的参与者仍有一些限制，这些参与者只能是在FTZ建立的企业，而FTZ以外的机构不能参与。因此，如何利用FTZ出台的新政策建立FTZ以外的联动机制，将是今后推进国际金融中心建设的难点。 “例如，可以建立特定内容和数量的金融活动渠道，并对从区域外进入该区域的规定加以限制，或者允许区域外的个人投资者参与该区域的投资活动。”严强调，自贸区还可以出台一些政策，允许自贸区内有数量控制和内容限制的活动在区外进行。"让这个区域保持一定程度的隔离，并保持一定程度的互操作性."上海交通大学海外教育学院税务教研室主任王维卿从税收优惠的角度向记者解释了FTZ的做法。“从税制改革的趋势来看，未来出台的税收政策将集中于一些鼓励产业结构调整的产业政策，而不是一些包容性的税收政策。未来的情况是，一些特定的行业将被引入。自由贸易区等特殊优惠政策可能会对在自由贸易区注册的金融企业给予一定的税收优惠，以吸引互联网金融等新兴产业在未来进入上海。”上海和深圳之间的金融战争想象起来很美，但现实中难免残酷。也有观点认为，上海如此努力的背后是另一个金融中心深圳的“刺激”。根据英国商业智库z/yen Group发布的第15个全球金融中心指数，深圳排名第18，上海排名第20，历史上首次超过上海。 尽管该指数的权威性值得商榷，但它至少证明了深圳的实力与上海不相上下。对上海来说，这绝对不是一个容易的消息，上海近年来实际上是一个普通的地方。事实上，深圳证券市场已经形成了主板市场、中小板市场、创业板市场和场外市场协调发展的多层次资本市场体系结构，比上海证券市场更加完善。根据2013年的交易数据，深圳证券交易所在股票年成交量的关键指标上已经超过上海证券交易所。上海社会科学院部门经济研究所副所长、城市与人口发展研究所所长俞洪生在接受《中国经济周刊》采访时表示，上海建设国际金融中心在很大程度上依赖于长三角地区的经济，而深圳金融发展的重要支撑来自珠三角地区，尤其是香港和澳门。 “深圳和上海分别是这两个地区的金融集聚地和金融中心。深圳和上海的比较实际上是比较两个地区的经济发展。深圳和香港已经建立了深港都市合作。过去两年，香港和澳门之间的国际和国内贸易安排制度对深圳产生了重大影响。”余宏生表示:“深圳经常在体制外展示其优势，中央政府担心，如果上海硬着陆，将带来全国性的系统性风险，因此对上海更加谨慎。”孙直言，上海是主板市场，深圳是创业板市场。“中国资本市场的改革首先需要从主板市场开始。在主板市场新体系尚未形成的今天，深圳可以暂时利用创业板市场的优势。走在上海前面。”

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[作者: 4月15日，欧洲议会终于批准了欧洲银行业联盟的“](编者:赵露)

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