地方债脱钩融资平台 财政风险或转为银行风险

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理论上，决定债务风险的指标有三个:总债务规模、债务期限结构和支付者责任。在中国，目前最复杂的问题是付款人的责任。我国地方政府借款渠道多，担保和还款责任相对混乱。许多贷款最终用于当地公共设施和公共服务的建设，但合同借款人或付款人不是最终用户——地方政府。它们大多是与政府相关的企业实体，如地方融资平台(公司)。

这可以理解为地方政府为防范金融风险而设置的一道“墙”，但实际上，它对市场正常的借贷关系有着强烈的影响。正是由于这种经营模式，债务产生的金融风险很可能转化为银行风险。

从全球的角度来看，地方政府借债并非不可避免的话题。有相对成熟的做法，当然也有许多教训。去年，美国底特律市政府的破产是当地政府破产的典型例子。地方融资平台脱钩是指规范地方政府融资渠道，使发债、偿债和债务监管有章可循。此外，规范政府融资渠道的深层含义已经超越了防范金融风险，成为构建现代地方政府治理结构的内容。一般来说，大多数地方政府都有责任在自己的领域内支出基本公共服务。一些需要在短时间内支出的大额支出往往需要借款，而偿还债务则需要当地居民缴纳税费。规范的地方政府融资机制，一方面有利于民众监督地方政府的借贷行为；另一方面，这也是防止地方政府透支未来公共资金、增加人民负担的制度约束。

根据2013年的数据，中国的实际城市化率仅为53.7%，与大多数发达国家70%以上的城市化率相差甚远。城市化的背后是公共基础设施和公共服务的扩大和不断完善，财政资金的主体作用将进一步发挥。换句话说，地方政府的“借贷建设”模式在短期内不会完全逆转。此外，随着经济总量的增加，劳动力成本和基础设施建设成本将会上升，地方政府的借款规模将会逐渐增加。

因此，地方政府从市场融资几乎是不可逆转的。那么，地方政府应该如何发行债券呢？一种观点认为，中央政府代表地方政府发放贷款，然后将贷款转移给地方政府。这是中国1998年第一轮积极财政政策的实践。另一种观点认为，地方政府自行发行债券，而中央政府在有限的范围内对其进行监督和担保。客观地说，这两种观点并不是完全对立的，争论在于:发行债券的形式是什么？如何管理债务？

地方政府债务应该受到内部约束和外部条件的支持。所谓内部约束主要是建立相对独立的地方政府债务责任制，包括准确全面的地方政府资产负债表和现金流量表，并实行权责发生制的政府综合财务报告制度；外部约束主要包括将政府债务纳入预算管理，建立评估问责机制和地方政府信用评级体系。建立健全债务风险预警和应急机制，防范和化解债务风险。

中央和地方责任的科学划分是地方债务改革成功的关键。除了关注地方债务的规模之外，另一个社会关注的热点是地方债务发行可以提前试点。事实上，这并不是与地方融资平台脱钩后地方债务去向的最关键问题。当前，迫切需要解决的问题是科学划分中央和地方的责任。

目前，中国地方可支配财政资源的40%来自中央对地方的转移支付。地方政府收支不平衡的主要原因是事情多，收入来源少。本地借款是解决收入问题的办法。但是，如果不重新划分责任，无论借多少钱都不够，财政资源不足的问题也不会得到根本解决。即使他们可以无限期借钱，地方政府也需要按时偿还债务，并在未来的收入中找到资金。

就中国而言，中央和地方责任的科学划分是地方债务改革成功的关键。特别是那些中央政府和地方政府都有责任的交叉事务，如社会保障、基本医疗保健等。，如何分担支出责任，如何建立正常的资金供应渠道，值得更多的关注。(何)

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